志高空调前日晚间在港交所发布公告称，将实施股权激励计划。值得注意的是，此次志高的股权激励颇有“新意”，不仅改变了其他企业一直以来股权激励只涉及管理层的做法，甚至将股权赠予“外人”。

　　礼赠员工客户9.08%股权

　　公告显示，此次馈赠的股份共计约4640万股，占公司已发行股本的9.08%，赠予对象是公司董事、在职和前度员工以及公司客户，共计176人。馈赠股份后，志高董事局主席李兴浩所占公司总股本的比例由67.02%降至57.94%，仍为该公司控股股东。根据志高控股(00449.HK)股价计算，此次送赠股份价值约2.04亿港元。

　　虽然企业使用股权激励锁住核心人才的方式已不鲜见，但志高的赠股公告一发布，就受到了业内广泛关注。因为除了该公司高管和职员，李兴浩还将一部分股权赠予了客户。志高空调相关负责人在接受记者采访时表示，不方便透露此次赠股对象的具体名单。而“客户”的身份也变得更为神秘。

　　经销商可能为赠股对象

　　“应该就是经销商。”家电专家刘步尘告诉记者，经销商的表现直接影响产品的销量，通过股权激励的方式志高意在将经销商和其划为利益共同体，从而更好地带动销量。

　　实际上，家电企业已经意识到经销商是提高产品销量的一个非常重要的环节。早在2006年，格力就为了建立与核心经销商的联盟关系，向后者定向增发10亿元股票。志高的股权激励计划也被业界认为是与格力举措异曲同工。

　　据了解，志高也不是首次采用这样的竞争手段。去年11月，志高实施首轮股权激励，授出5000万股购股权。除了志高控股董事长李兴浩在内的7名董事会成员，以及中高层管理人员为核心的599名员工外，也包括了5名志高的客户。

　　对于志高两次股权激励将股权赠予“客户”是否合法，日信证券研究发展部副总经理李树文认为，企业涉及的利益相关方越来越多，股权激励的范围也将越来越广。公司以外的人获得股权激励都会由证监会进行严格的审核，不合法的人没有接受赠予的权利。

　　应对日趋激烈的行业竞争

　　空调行业的竞争越来越激烈，今年上半年，海尔、美的、格力三大巨头已经占据一半的市场份额，其他的品牌都在为另外50%的市场苦心经营。空调行业的竞争主要依靠产品和渠道，产品的更新换代越快、质量越好越能体现企业的综合竞争力，受到消费者的信任。因此渠道维护和核心人才便显得格外重要。业内人士普遍认为，志高在此时推出这一特殊的股权激励计划意在锁住大量人才和经销商，应对日趋激烈的行业竞争。

　　但仅仅靠股权激励也难以实现志高一直以来进军第一梯队的梦想。2009年，志高空调销售额达到了60亿元，净利润达到3.15亿元，同比翻了两番。尽管如此，还是难以和格力29亿元、美的19亿元的利润额相提并论。专家表示，仅从品牌而言，志高的品牌价值就和一线品牌有很大差距，这还需长时间的品牌积淀与营销功夫。

　　6月11日，志高控股开盘报4.54港元，收盘4.4港元，较前一交易日微跌0.03港元，跌幅为0.68%。商报记者 孙聪颖