A股端午小长假休市期间，全球股市连续大涨，但昨天A股开盘后没有随全球股市强劲补涨，反而缩量阴跌，特别是长期以来一直溢价的AH股指数，首次在A股与港股的同一个交易日里实现了历史性的倒挂，收盘时AH股溢价指数跌破百点大关，这标志着H股指数首次对A股实现溢价，而A股进入全线折价时代。记者昨天连线采访了武汉的两位证券分析师，他们透露了其中的玄机。

    金融股投资价值显现

    中山证券武汉营业部首席分析师刘震认为：导致AH股倒挂的主要原因是：A股中含H股的金融股自去年9月以来严重超跌，目前在12只倒挂的A股中，有8只是金融股。倒挂最为严重的中国太保、中国平安、招商银行等整体折价率均逾20%。可以说，沪市金融股的巨幅折价直接导致了AH股指数进入了折价时代。

    刘震还认为：H股中金融股受外资热捧是因为境外市场崇尚长期投资，目前H股中的金融股平均市盈率低于20倍，而A股中银行股的平均市盈率和市净率更低，已接近998点时代的水准，因此从中长期走势看，A股的金融股投资价值已充分显现。历史上AH股指数两次接近百点关口时，都产生了强劲的反弹，目前AH股倒挂的现象也预示反弹将临。

    海通证券武汉营业部分析师王伟回顾说：AH股指数历史高点出现在2007年牛市顶峰，A股H股溢价指数最高达190%-200%，最低点出现在2008年9月16日，美国雷曼兄弟银行申请破产保护后一天，AH股溢价指数最低跌至105.73点的新低。即使在这一时刻，A股对H股指数依然是整体溢价的，但周四AH股指数跌破百点大关，彻底打破了A股对H股溢价的神话。

    王伟具体分析说：AH股倒挂，与今年资金面紧张和房地产政策调控有一定关系，主力资金回避炒作以地产、金融、钢铁等受宏观调控影响较大的板块，重点炒作代表新兴产业的中小板和创业板股票。表现在板块指数上，是今年中小板指数和创业板指数屡创新高，而金融地产钢铁等板块指数则屡创新低。只要市场资金面没有较大的改观，预计这种AH股倒挂的现象仍将延续。（记者 王子建 毕竟）