在中国股市的历史上，还从来没有一只股票上市之后永远在发行价下方交易的记录，其或早或晚都会回到发行价上方。所以，上市即破发、目前仍然保持破发和从没登上发行价的股票，就有了很好的投资价值，其股价未来将有机会回到发行价上方，值得投资者关注。

　　新股发行上市，定价往往有客观的根据，就算是因为股市热闹导致发行价偏高，从而产生上市即破发，但是这也需要很多客观因素的配合。例如确定发行价时股市尚好，而股票上市时股市急转而下，同时投资者对于新股炒作也失去信心，这样的情况本身就很难出现，而且即使这样，新股破发的机会也依然不大。

　　在股市由牛转熊的初期，多头信心依然较强，个股行情活跃，新股上市时一级市场投资者也不会忍心割肉卖出；二级市场投资者也不相信股市从牛转熊，对于新股也有较高的期望，故虽然新股上市涨幅会下降，但是并不会轻易破发。

　　到了熊市的末期，投资者对于新股的期待越来越弱，新股破发的机会也大大增加，但是此时也处于熊市的末期，即使新股跌破发行价格，也很有机会在下一轮牛市中重新走高并收复发行价格，这正是新股不会永远破发的原因。在本栏看来，目前正处于这种状况。

　　也有人担心，目前很多破发股票看起来市盈率很高，股价还有较大的下跌空间。但本栏认为，这种想法并不全面，首先新股的未来业绩和股价主要取决于募集资金能否产生预期的效益，而不是过往的业绩。比如现在的很多创业板公司，虽然目前业绩比较差，但是如果未来新项目能够成功，这些创业板公司的股价也将会有所提升，收复发行价格也不是很困难的事情。

　　当然，这里说的破发新股指的是上市时间不长，股价从没到过发行价上方，或者在上方待的时间很短。像中国石油这种上市时股价远远超过发行价格，其后股价经过不断下跌最终跌破发行价的并不属于这样的股票。

　　就目前的情况来看，选择跌破发行价的股票，是能够获得从当前价格到发行价格的收益的，但是在收复发行价格之后，未来股价能否继续上升并不确定。同时，这段时间其他股票的涨幅也有可能比较高，破发新股也有跑输大盘的可能。

　　作为比较厌恶风险的投资者，投资破发新股是比较保险的方法，而比较激进的投资者，还可以选择强势股进行投资。