尽管A股市场表现不佳，但丝毫没有影响上市公司定向增发的热情。上周以来，先后有十余家公司实施定增或公布定增预案。

　　与此同时，证监会有意加大了定向增发的审核力度，仅在上周，就有两家公司的增发方案被否，让市场颇感意外。因为近两年来，几乎没有定向增发被否的先例。监管层出于市场承压考虑，似乎也在有意控制数量。

　　弱市定向增发频频出现

　　进入6月以来，股指一直萎靡不振，然而，以往在牛市中盛行的定向增发热度却依然不减。上市公司频频发布与定向增发有关的信息。本周以来，新海宜实施定向增发；冀东水泥披露定增预案；广汇股份上调定增价格；德豪润达定增获有条件通过；上海汽车拟定增融资等。

　　据Wind数据统计，今年5月，共有13家公司实施了增发，4月有10家公司进行了增发。相较大盘下跌之前的3月份，明显缩减。而另一项数据显示，今年3月总共有39家公司公布了增发预案；4月份减少到35家；5月份则仅有26家。业内人士表示，预计6月沪深两市上市公司实施定增和发布定增预案的公司将同比有所增加，尽管市场行情不甚乐观，但下跌幅度已不大成为了共识。

　　成功与否指挥股价涨跌

　　时下，定增对股价的影响越来越大，利好利空效应导致个股走势分化。如6月21日，凯迪电力定增申请被否，复牌即遭遇市场用脚投票，开盘上演“一”字跌停；而同日，东方锆业公布定增预案，复牌大涨，次日涨停。

　　事实上，定向增发对股价究竟是利好还是利空，均不能一概而论。中原证券分析师刘峰表示，对于目前的市场来说，它主要体现的是概念炒作，是主力为了配合股价的拉升或杀跌做准备的。“理性的投资者分析定增的利好与利空，应主要观察相关方案的优劣与否，即增发实施后对公司内在价值的影响，增发实施后能否带来上市公司每股盈利能力的真实增加。”他表示。

　　多家被否凸显监管严格

　　上周末，凯迪电力和中卫国脉的增发方案双双遭遇证监会否决，让市场颇感意外，因为近两年来，几乎没有定向增发被否的先例。而增发被否的结局让两只个股的当日走势也遭遇了较大打击，均已跌停报收。

　　此举让不少业内人士感叹证监会的审核越发严格。有人表示，短短四天之中，就有两家上市公司定增事项遭遇否决，似乎隐现出证监会对重组、再融资的要求较以往有所提高。同时，也有证券人士认为，在目前IPO发行未缓，农行即将上市之际，监管层出于对市场承压的考虑，对再融资有所控制，意在为市场减压。

　　部分公司涉嫌利益输送

　　其实，上市公司定增被否也并非完全是监管层的意愿，公司自身问题是关键因素。“熊市套利法则”背后往往掩盖的是利益输送的猫腻。

　　之前，增发预案刚被获准通过的方大集团，半价增发之举引起了市场的广泛非议。独立财经撰稿人曹中铭一度公开指出，该公司涉嫌利益输送。“其以半价增发的行为，明显存在向相关参与定向增发对象进行利益输送的嫌疑。不仅如此，低价增发，也损害了广大中小股东的利益。”

　　同时，增发被否决的凯迪电力被曝也存在这样的问题，有知情人士指出：“很明显，上市公司急忙收购的大股东资产并不是什么盈利能力很强的资产。可以说是尚处在孵化期的资产。这难免有利益输送之嫌。”记者 王丹