刊用本稿件务经特别授权并注明摘自中国新闻社中国《新闻周刊》

　　中新网北京4月11日消息：日前出版的中国《新闻周刊》刊登了人物专访《张朝阳：摘牌并不可怕》一文，详细报道了搜狐(SOHU)首席执行官张朝阳面对“摘牌危机”的应对策略。全文如下：

　　“春天来了。”坐在北京光华长安大厦搜狐公司总部，张朝阳向记者寒暄道。

　　煦暖的阳光透过玻璃窗打在张朝阳的脸上。时间已经是3月中旬，躁动的春意已在向人昭示：冬日已渐渐远去。

　　张朝阳却似乎无心分享春意的盎然。因为，由他一手带大的互联网婴儿——搜狐，正面临着自它诞生以来最严酷的一个“寒冬”。

　　搜狐与纳斯达克：不亲密的接触

　　新闻周刊：搜狐在纳斯达克己跌破1美元，掉入摘牌区。对于这个“流落在华尔街的婴儿”的表现，您如何评价？

　　张朝阳：我们必须区别一只股票的表现与公司商业运作之间的关联。如果你的主要业务在中国，而投资者在美国，这种资本市场与业务市场的分离本身就会造成股票交易量走低，关注上市公司的投资者减少。这是包括搜狐在内的中国公司到海外上市必然遇到的弊端。

　　像美国在线(AOL)或雅虎(YAHOO)，它的投资人本人，或者他的家人、孩子、亲人在使用这些网络门户，投资人与公司之间有一种亲密接触，反之，不了解，随之而来的就会是流言和不信任。

　　对于搜狐来讲，我们所拥有的1000万网民都在中国，他们虽然了解搜狐的每一个举措，看到搜狐首页有那么多的广告，但是他们却不能购买搜狐的股票，而美国人不懂中文，到搜狐来看到的全是乱码。

　　当你远观，知道得很少的情况下，你作出的决策就会是非常HIGHLY(激烈的)震荡，以前中华网(CHINA·COM)曾攀至90美元，现在也跌得很低，这种大起大落，正是这种不亲密的接触造成的。

　　新闻周刊：您的意思是搜狐在纳斯达克的表现并没有反映它的真正价值？

　　张朝阳：美国的公司在美国上市，公司管理层当然应该认真听取纳斯达克告诉他的声音，因为它们的关联性比较大。但对于中国的大众品牌公司去美国上市，在纳斯达克的表现到底能说明多少问题，这是我深可怀疑的。

　　搜狐作为中国第一代民营企业到纳斯达克上市，带领着全中国人民去理解纳斯达克，去理解股票市场。作为这样一种新生事物的形态，搜狐的股价跌下来了，自然会受到国人的很大关注。

　　但对于“搜狐要关门啦？搜狐要不行啦？”这类结论，公众是不是对搜狐在一个资本市场的表现赋予了过多的解释，过多的意义？

　　我本人对搜狐很有信心。我这几天站出来对外界表态，也不是打肿脸充胖子。我真实地感觉到，纳斯达克的表现是不对的。

　　新闻周刊：这种误差表现在哪方面？

　　张朝阳：搜狐当前仍持有6000万美元现金，“烧钱”的速度也已显著下降，控制在(每月)130万美元左右。退一万步，即是我们收入不增长，搜狐活三年同样不成问题。三年，对一家互联网公司而言是很长的时间。更何况搜狐的收入事实上是在不断增长的。

　　不可思议的是，搜狐的市场价值在纳斯达克竟然不足3000万美元，刚刚超过搜狐现金量的一半。

　　新闻周刊：在搜狐股价最高时，您的股价曾高达1.7亿美元，现在，你的资产在缩水，你为什么还拿自己的钱买搜狐股票呢？这是不是一种炒作？

　　张朝阳：这仅仅是一种感觉，或者说是一种自信。

　　新闻周刊：不过，依搜狐现在的表现，摘牌的危险依然存在。

　　张朝阳：纳斯达克有摘牌的规则，但这种规则不是硬性的，资本市场与业务市场的分离造成的股价动荡极其不合理，即使那斯达克真的要摘牌的话，他也会来中国市场作出调查、核实。

　　既然不能反映真实的情况，摘了牌也没关系，摘牌并不意味着公司的失败，我们正走在一个通向成功的道路上，我们也不会言败。

　　无论摘与不摘，搜狐都是要做下去的。

　　国内二板上市：分解摘牌痛苦

　　新闻周刊：如果搜狐在近期被摘牌的话，会不会考虑在国内上市？

　　张朝阳：讲了那么多资本、业务市场分离的痛苦，解除这种痛苦惟一的途径就是在国内上市。但这要有条件，首先要有二板市场，第二，这个市场需要一段时间的成熟，因此，我们也会积极关注中国二板市场的发展，在适当时间，时机成熟的情况下，在二板上市。

　　摘牌与在国内上市之间是不矛盾的，我们可以在国内国外同时上市。

　　而且，上市并不意味着企业的成功，上市是一种融资的手段。无论在国内上市，到纳斯达克上市，这都是中国经济市场化中的新生事物，国人对此给与了极大的关注，这是可以理解的。但上市并不意味着成功，一家成功的企业，不但要盈利，要形成一定的品牌，还要给消费者创造价值。

　　新闻周刊：在搜狐去年收购chinaren时，业界普遍反映这是一个漂亮的门户网站收购战。但是，现在，更多的人认为收购chinaren给投狐带来了一个很沉重的包袱，您对此如何评价？

　　张朝阳：即使时间重新来过的话，我还会兼并chinaren。

　　购并chinarcn，搜狐买来的并不是一种收入，而是一个用户群体与一个技术、管理团队。在股市低迷的情况下，投资者更加倾向于急功近利，都在考虑搜狐的底线——是不是要关门，而不是公司未来的前景。在正常的情况下，这是一个很好的资本动作，但在这个非常时期，人们就会充满怀疑。

　　Chinaren并入对搜狐的影响是巨大的。首先，搜狐与chinaren两个用户群体加起来，构成了中国最大的互联网用户群，而且比第二名大出许多，可以说是拉开了距离。另外,chinaren的技术力量比较强，与搜狐结合起来.形成了新的竞争优势。两个管理队伍经过整合，也形成了更有战斗力的团队。

　　新闻周刊:许多互联网公司都在采取措施，削减成本，搜狐有没有相关的举措？

　　张朝阳：兼并chinaren网站以后，我们的成本有所上升，这也使一些投资者比较担心，但后来搜狐进行了两次裁员；同时，在技术上对服务器进行了改造.在页面访问量激增的情况下，相应的带宽成本、服务器硬件软件成本都没有增加。经过对成本的有效控制，第二季度搜狐的财务状况已基本恢复到兼并chinaren以前时的水平。

　　这根本算不得一道坎

　　新闻周刊：在你看来，现在箅不算搜狐最困难的时刻？或者说，是一个关乎生死存亡的时刻？

　　张朝阳：相比1996年融资以及1997年第二次融资资金不到位来讲，这根本算不得一道坎。我们做生意的人一般是考虑底线的，也就是能不能发出工资，银行里有没有钱。1997年搜狐第二次融资资金不到位时，有的员工工资都发不下来了，当时搜狐还在长安大戏院的五楼办公，眼看写字楼房租都付不了，我当时都要撤了，准备搬到一个小的、简易的房子里去。现在，我根本不担心这个。

　　新闻周刊：没有外界想像的那么困难？

　　张朝阳：彻底没有。我现在感觉很好，对兼并chinaren所作出的队伍调整，现在已告一段落，新的管理团队战斗力很强，这么好的战斗力，这么好的品牌和流量，业务每个月都在增长，而且我们有钱让它维持下去。

　　广告：搜狐的“造钱机器”

　　新闻周刊：相对于垂直网站的收费，以及近期一些门户网站推出的盈利策略，有人认为搜狐的盈利点不够多。您曾经说过，“网络只有靠吸引眼球才能盈利”，您现在还坚持注意力经济”这个理念吗？

　　张朝阳：眼球经济的理论仍然是正确的。中国网络广告市场方兴未艾。中国整个广告市场，2000年是90亿美元，2001年将达到100亿美元。但2000年，在线广告营业额仅有5000万美元，所占份额不足0.5%，而在美国，这一比例是在3%左右，两相比较，这中间存在着一个相当大的成长空间。

　　新闻周刊：是不是说中国的网络广告市场目前还没有发育？

　　张朝阳：不是说中国没有网络广告市场，而是说，中国主流的经济实体——企业.还没有把目光投向互联网。中国加入WTO以后，许多企业推销自己的产品，很多人要做广告的。关键是你选择什么媒体。

　　中国人选择网络会慢一些，电视、报纸广告在中国都己有了近二十年的发展历史，但网络广告产生才两年。要让中国企业的CEO们了解到：在网上只要花这么一点钱，就能达到这么好的宣传效果，这还需要一个过程。

　　新闻周刊：网络广告的市场空间有多大？会不会成为搜狐未来的“造钱机器”？

　　张朝阳：这同样有赖于网民的增加与整个互联网在中国的普及程度。

　　与美国的网络广告相类比，不说3%，中国的网络广告市场只要达到1%，就是l亿美元的蛋糕。

　　中国网民的热情要先于中国企业做广告的热情，但企业广告的热情也开始逐渐成长，所以，我们核心的广告业务是不能丢掉的，是重要的发展方向。

　　新闻周刊：新浪目前正在推出一种大型页面广告，仅新闻中心首页每天的广告收费就高达3万元人民币，近期搜狐有无新的盈利方式？

　　张朝阳：这是一种创新的广告形式，也是一种很好的盈利举措。我们也一直在这方面进行探索，比如搜狐页面上的一些流动物体广告、隐性广告等多种形式。

　　新闻周刊：搜狐会不会同样推出此类广告？

　　张朝阳：(沉吟)我们拥有这样的技术，何时推出要看市场的调查与反馈。

　　新闻周刊：我发现，最近投狐与999、泰康、平安、TCL等一些传统企业达成战略联盟合作，这是搜狐一时权宜的应急之策，还是出于长远的战略考虑？

　　张朝阳：这是与搜狐既定的核心业务相关的。搜狐每天有l亿的页面下载，这么大的流量，怎么利用这些流量给传统企业创造价值，这是我们核心业务所在，与这些战略合作伙伴的结盟，都涉及到我们帮他们来推广形象和产品。

　　新闻周刊：您是不是觉得与传统产业合作有了新的途径？

　　张朝阳：有了新的业务，也就有了新的理解。与传统企业的合作本身是我们过去广告业务的一种延续。YAHOO在早期发展的时候，他的广告业务相当一部分来源于.com公司，当时风险投资风靡硅谷，甚至整个美国，很多.com公司拿到风险投资后，都到YAHOO上去做广告，以“与YAHOO达成合作伙伴”为借口，来吸引新的追加风险投资。YAHOO也因此得到了很多网络广告收入。当然，这种收入来源于风险投资。然而，当新经济遭受怀疑时，.com风光不再，这也使YAHOO市值随之大幅缩水。

　　但是，搜狐没有这样的奢侈，搜狐一上来时，新经济就已经爆炸了，光环破灭，这样就没有许多的.com公司给我们做广告，所以，我们只能依赖于传统产业，依赖于给传统产业创造价值。

　　搜狐的广告客户模式，从一开始就是与传统经济接轨的。我想，网络产业的发展，必须和中国的经济主体相联系，但这种融合不一定就是帮某个传统产业卖东西，或者是也去开一家网上销售店。传统产业在网络上做广告，本身就是网络产业与主流经济的一种融合方式。

　　对于新经济这种广告模式，人们老是觉得有点“悬”，没有一手交钱，一手交货这样的买卖形式。

　　新闻周刊：网络广告培养了两年，但事实上广告总额仅占整个广告市场的0.5%。

　　张朝阳：我们对网络广告充满信心。当然，我们也不能只停留在网络广告业务上坐等。还会去探索一些其他的盈利方式。

　　新闻周刊：具体指那些方式？

　　张朝阳：比如说，比较流行、前卫的手机“搜狐短信”服务、网上路影、WAP(移动互联网)接人服务、帮助筹建门户网站等新的业务。

　　远见与疯狂：仅一步之遥

　　新闻周刊:在整个互联网业不太景气的情况下，作为一个网络时代的先行者，您认为应该如何认识中国互联网的现状？

　　张朝阳：首先，中国人要有信心。中国人不要听到美国人说什么，美国市场出现了什么，就仓促地妄下结论。

　　中国人应该立足于自己的土地，真正的按照事物的本来面目来面对事情。

　　中国的这种开放改革，中国的这种“虔诚的”学习西方，无疑是正确的。但你在学习西方的时候，要注意的是，不能忘记自己。

　　新闻周刊：这也是你写《跨越三百年的自卑》一书的初衷吗？

　　张朝阳：有这方面的原因。

　　新闻周刊：对于目前国内给予互联网的这种发展环境，您满意吗？

　　张朝阳：总体上，还是比较满意的。从发展的眼光来看，过去五年来中国互联网的环境改善特别大。

　　新闻周刊：您有什么切身的体会？

　　张朝阳：切身的体会就是网民数量的急剧增长，以及每个中国人通过互联网获取的信息量较之以往要大得多。这不仅是网民直接从互联网获取的信息量，当媒体记者把从网上获取的信息利用传统媒体在更广泛的范围内获得传播后，整个中国社会也因此变得更加现代化。

　　新闻周刊：现在外界基于股市表现对于搜狐有着种种的猜测和评价，您希望外界对此持有一种怎样的态度？

　　张朝阳：对于搜狐来讲，这是一个很困难的时期，但是对于整个中国互联网发展来讲，又是一个很关键的时期。我们期望业界内外理性对待、积极探讨这件事情。公众对此应该持有一个平和的心态。简单地从搜狐的股票下跌，要摘牌，就推断出搜狐不行了，要关门这样的结论，这是不负责任的，也不是基于理性的判断。

　　新闻周刊：就你的感觉，迄今为止，外界给与搜狐的是支持多一些，还是流言多一些？

　　张朝阳：都有吧。但我想不管是流言还是好的评价、理性的分析，都是对搜狐的一种关注，我想，关注就是好的，这说明大家还是关心搜狐的。

　　新闻周刊：与新浪、中华网一样，搜狐同样扮演着中国互联网业先驱者的角色。中国也有一句老话：“先驱者就是殉道者”，就是作为一个先行者、探索者，往往会付出自己的牺牲，甚至有可能倒下。现在，搜狐经过这两年的摸爬滚打，在当前处在困境的情况下，您觉得搜狐这种为整个中国互联网业探路的角色会不会改变？会不会改变自己的模式？

　　张朝阳：作为一个先行者，所面临的风险和机遇是并存的。

　　在中国做事情很不容易，整个社会都在转型，都在探索，都在做以前没有做过的事情。所以，在中国开办一家企业的风险是很大的。

　　但是，作为先驱，你的先动优势也是很大的。它同时意味着历史的机会。搜狐要在摸爬滚打中锻炼自己的力量，让自己成熟起来：伟大的企业只可能这样产生。联想是这样产生的，美国在线是这样产生的。

　　全球互联网产业从1994年才开始真正启动，而“美国在线”从1985年就已经开始宣扬网络经济的概念。“美国在线”用如此漫长的时间打造了这样一个伟大的品牌，而就在1997年人们还在预言它要失败。

　　远见和疯狂只是相差一步。当别人都说要做什么的时候，那已经没有机会了。别人都说要做一件事情，你把握事情的本质，去做别的事情，机会就会是你的。别人会认为你是疯狂的，但当结果最后证明你是成功的，别人就会认为你是有远见的。(中国《新闻周刊》记者／任雪松)

　　背景资料：

　　张朝阳：1964年生于陕西西安，1981年考入清华大学物理系，1986年考取李政道奖学金，赴美国留学。七年后，获麻省理工学院(MIT)物理学博士学位。1995年10月，回国任lS公司中国地区首席代表。1996年10月，张朝阳创办爱特信公司(ITC)。1998年2月，成功推出搜狐(Sohu)网站，同年10月被美国《时代周刊》评为全球“数字英雄”。1999年7月张朝阳被《亚洲周刊》选为封面人物，9用又被邀请参加“全球财富500强论坛”。

　　搜狐去年亏了1923万美元3月19日上午，搜狐公司公布了其2000年业绩报告。截至2000年12月31日，搜狐公司拥有6260万美元现全及现金寄价物。搜狐2000年营业收入增长至595.3万美元，1999年其收入为161.7万美元，1998年为47.2万美元。2000年搜狐公司运营亏损为2123.2万美元，1999年为346万美元，1998年为61万美元。

　　摘牌

　　纳斯达克规定：倘若上市公司股价连续乙30个交易日低于1美元，它必须在90个交易日内回升到1美元，并一连守稳10天，否则就要除名(即摘脾)。同时，上市公司如果有意进行并购或打算发行新股，也必须事先获得股东批准。一不符合上述条件的上市公司将转为柜台交易(三级交易市场)。从柜台交易再返回到纳斯达克市场的可能性微乎其微。