新能源汽车：“再次改变世界的机器”？

　　18日，国资委牵头的16家央企在京成立“中央企业电动车产业联盟”，再度引发了市场对新能源汽车产业的关注。随着技术逐步成熟和扶持政策相继推出，新能源汽车的产业化正在破茧。在此局面下，新能源整车、动力电池、电机、稀土永磁及充电站等细分行业，其投资机会都将迤逦展开。

　　新能源汽车：“再次改变世界的机器”？

　　汽车曾被誉为“改变世界的机器”，在给我们带来快捷交通方式的同时，也产生了能源安全、环境污染和全球气候变暖等一系列问题。目前节能减排是全球汽车产业的首要任务，发展新能源汽车产业成为我国汽车工业的战略方向。因此，新能源汽车或成为“再次改变世界的机器”。

　　我国发展新能源汽车产业具备一定的优势。巨大的市场容量，明确的增长预期，政策的大力扶持，较好的技术储备，众多企业和科研机构的联合攻关，能源状况和自然资源等都对发展新能源汽车产业相对有利。预计到2015年我国新能源汽车将达到100万辆左右，年均复合增长率在216%左右。

　　目前新能源汽车初步建立了“三纵三横”的研发布局和技术体系，技术路线基本明确。混合动力汽车具有较好的节能减排效果，技术上易实现，是近期产业化重点，但其过渡性特征明显。纯电动汽车是中长期发展方向；燃料电池是未来汽车工业发展战略方向。预计“三纵”各类产品将各领风骚数十年。同时，多能源动力总成控制、驱动电机和动力蓄电池“三横”技术，将得到很大提升。

　　国家对私人购买新能源汽车补贴政策意义重大，政策效果将远大于政府补贴对公交领域新能源汽车的影响。预计国家将继续出台全面系统的新能源汽车发展规划，为新能源汽车产业发展增添新动力，并将成为新能源汽车类股票表现的催化剂。

　　另外，新能源汽车产业将带动上游矿产资源开采、电池材料制造和充电设备需求大幅增长，还将产生电池租赁等新的商业模式。整车领域，看好传统汽车基础扎实、具有一定新能源产业链技术、较强整合匹配能力和产业化能力的公司。

　　从信息技术产业的发展历史看，新技术对传统产品替代速度惊人，我们相信同样是战略新兴产业的新能源汽车，在技术逐步完善过程中将迅速替代传统汽车产品。

　　新能源汽车美好的前景，将给证券市场带来巨大的投资机会。面对纷繁复杂、产业链纵横交错的新能源汽车产业，需要梳理好投资原则，把握长期发展趋势，不拘泥于短期业绩诉求。坚持主流技术路线，求同存异，把握投资驱动的阶段性因素，即由政策驱动到销量驱动，再到业绩驱动，并把握时间的选择和投资的时序。考虑到新能源汽车为战略新兴产业，发展空间巨大，给予其30-50倍PE的定价水平是合理的，重点推荐比亚迪股份、上海汽车、福田汽车、大洋电机和佛塑股份等。

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