广汽集团日前宣布对A股上市方案进行调整。继三菱汽车之后，广汽长丰第二大股东长丰集团也决定套现退出。同时广汽长丰董事会同意增加广东粤财投资控股有限公司为现金选择权提供方，按原定计划推行广汽集团换股吸收合并广汽长丰。
长丰集团要钱不要股
据广汽长丰发布公告，长丰集团已决定在本次换股吸收合并中以其所持广汽长丰全部1.14亿股股份行使首次现金选择权，不参与换股。按照首次现金选择权方案，长丰集团将以每股12.65元获得现金对价，即套现14.42亿元。此前，广汽长丰另一个股东三菱汽车已决定行使首次现金选择权，将以全部0.76亿股股份获得9.61亿元。这两部分资金共计24亿元均将由广汽集团支付。
证券分析人士认为，长丰集团不参与换股，对广汽集团的A股整体上市来说，是一个利好的消息。虽然增加了广汽的资金压力，但将使广汽集团的股权结构更为简单和透明。
广汽方面表示，近三年，广汽集团经营活动产生的现金流量净额分别为34.14亿元、85.30亿元和41.54亿元；净利润分别为29.52亿元、33.27亿元和55.71亿元。2008年和2009年，广汽集团经营活动产生的现金流量净额高于同期净利润，说明广汽集团具有较强的现金获取能力。
本次换股吸收合并，广汽集团A股发行价为9.09元/股。广汽长丰换股价格为14.55元/股，较定价基准日前20个交易日的广汽长丰A股股票交易均价12.65元/股有约15%的溢价。由此确定本次换股吸收合并的换股比例为1.6：1，即换股股东所持有的每1股广汽长丰股票可以换取1.6股广汽集团A股股票。
保留两次现金选择权
为保护股东利益，合并方案设计了两次现金选择权。不参与换股的股东在首次现金选择权实施日，可获得由首次现金选择权提供方按照12.65元/股支付的现金对价。如广汽集团A股上市首个交易日的股票交易均价低于广汽集团A股发行价，股东可行使第二次现金选择权，按照广汽集团A股发行价全部或部分转让给第二次现金选择权提供方。
广汽集团将和两个战略投资者国机集团和粤财控股担任首次现金选择权提供方，广汽集团承担支付现金的上限是1.9亿股即24亿元；国际集团承担支付现金的上限是513.8万股；粤财控股承担支付现金的上限是1.79亿股。
国机集团和粤财控股还将担任第二次现金选择权提供方。国机集团将在不超过715.1万股限额内承担第二次现金选择权提供义务，提供最大金额不超过1.3亿元；粤财控股承担2.87亿股，如有不足部分再由广汽集团支付。
新加入的粤财控股是广东省政府国有资产授权经营单位，其前身是1984年成立的广东财务发展公司。公司下属16家全资和控股企业，拥有广东省唯一的省级信托企业———广东粤财信托有限公司，并发起设立易方达基金管理有限公司，参股广东发展银行、万达期货经纪有限公司、众诚汽车保险股份有限公司等金融企业，在金融经营服务和重大项目投资管理方面具有丰富的经验。
预计9月底可登陆A股
调整后的广汽换股吸收合并广汽长丰方案，将在6月由股东大会审议，并在月底尽快上报证监会。预计广汽集团将在今年9月底登陆A股。之后，广汽将和三菱成立合资公司，目前这一新合资项目已获得国家发改委的核准。
南方日报记者 陈志杰
