长城汽车定增背后：有望导入新能源解困油耗压力

　　近期，长城汽车（601633，SH）发布公告称，因筹划非公开发行A股事宜，为了避免股价发生异常波动，自6月19日起A股、H股正式停牌。

　　对此，一位接近长城汽车的消息人士透露，“此次长城汽车停牌应该和其股价不断下滑有关，同时，此次非公开发行股票募集的资金很可能将用于新能源业务。”

　　民族证券分析师曹鹤也认为，“长城汽车此次非公开发行股票，应该还是为了发力SUV业务。”新能源技术与SUV产品相嫁接或是重要的产品走向。力帆、比亚迪等汽车生产企业都在通过定向增发方式，加码新能源产业，这很可能将成为长城汽车模仿的范本。

　　尽管多年前长城汽车就已开始在车展上亮相多款新能源车型，然而，时至今日没有一款车型实现量产。此前，长城汽车董事长魏建军在接受记者采访时曾表示，“何时有车型上市，我们还需要看新能源市场的发展。”

　　目前，我国新能源市场已开始出现上扬态势，长城汽车开始着手发力新能源业务，资金则成为首先需要考虑的问题。

　　新能源车窗口期显现

　　长城汽车并没有公布此次非公开发行股票的发行对象、资金规模、资金用途等详细信息，一位接近长城汽车的消息人士向《每日经济新闻》记者透露，“此次长城汽车停牌或与停牌前不断下跌的股价有关。”

　　据了解，就在长城汽车宣布6月19日停牌的那一周，公司A、H股股价不断下挫。“此次长城汽车停牌，很可能是希望通过开盘之后的利好消息刺激股价，而这一利好消息或与新能源业务有关。”上述消息人士分析。

　　曹鹤认为，“此前，长城汽车已多次表示近几年不向轿车领域投入，因此此次定向增发应该不会涉及业务的重大转型，很可能还是为了发力SUV板块。”

　　在今年4月的上海车展上，长城汽车总裁王凤英在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“未来长城汽车要专注于SUV领域，我们要做到只要消费者需要的SUV产品，长城应有尽有。”但缺位新能源SUV车型仍是长城的现实。

　　实际上，长城汽车在新能源领域已布局多年。早在2006年，长城汽车就成立了新能源工程研究院；在2008年的北京车展上，纯电动车精灵EV就曾亮相。而长城欧拉纯电动概念车也在长城汽车的官网上进行展示，此外，也传出过长城V80 plug-in完成研发的消息，但长城汽车一直没有将这些新能源车型投入量产。

　　在等待市场机遇的同时，汽车油耗的压力也更为严峻。工业和信息化部推出的第四阶段标准《乘用车燃料消耗量限值》方案将于2016年1月1日起实施。汽车企业百公里平均油耗限值将在2015年6.9L的标准之上，在2020年达到5.0L。这一严苛的标准对于以SUV车型为主，并且正在发力中高端市场的长城汽车而言，显然是个严峻挑战。

　　对此，长城汽车也已伺机而动。据韩联社的消息，今年5月LG化学与长城汽车签署电池供应合同。根据合同，自从2017年起LG化学将为长城汽车批量生产的插电式混合动力车(PHEV)车型提供电池。

　　定增刻不容缓？

　　如果长城汽车在此时发力新能源业务，不仅是大势所趋，而且也有一定的必要性。根据工信部近日发布的《关于2014年度中国乘用车企业平均燃料消耗量核算情况的报告》，88家国内乘用车生产企业平均燃料消耗量为7.12升/100公里，而长城汽车去年的平均燃料消耗量为7.11升/100公里，刚达到平均水平。

　　今年，长城汽车在这方面或将承担更大压力。据了解，从去年第四季度到今年上半年，长城汽车又推出哈弗H9和哈弗H8，这两款车的百公里平均油耗均在主销车型H6之上。“今年底前长城汽车还将推出哈弗H7”，长城汽车内部消息人士透露，“作为一款搭载2.0T发动机的中型SUV，百公里油耗应该也在哈弗H6之上。”

　　根据《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020）》，2015年当年生产的乘用车燃料消耗量要降至6.9升/100公里。因此发展综合工况燃油消耗值按“零”计算的新能源车，目前已成为全面倚重SUV车型的汽车生产企业的重要方式。

　　对于长城汽车而言，发力新能源领域，发挥资本市场的作用，募集资金似乎成为必行之策。根据长城汽车的公告，从去年下半年开始公司的业绩便有所下滑。去年全年该公司共实现利润80.5亿元，同比下滑2%。

　　随着中国汽车市场增速放缓，占长城汽车销量接近50%的哈弗H6，今年的销量也呈现下行的态势，其中3~5月的销量分别为3.15万辆、3.08万辆和3万辆，4月环比下滑2.22%，5月环比下滑2.6%。同时，今年前5月长城汽车累计销售29.89万辆，仅完成全年8万辆销售目标的36.13%。

　　因此，进入6月以来，长城汽车两次发布官方降价信息，降价车型不仅包括轿车C30、C50、哈弗H1等车型，而且主销哈弗H6（运动版）、H2也都进行了降价，降级幅度为5000~7000元。一位不愿具名的分析师认为，“长城汽车的官方降价行为将对今年的利润带来一定影响。”

　　此外，一位长城汽车内部人士透露，“H8推迟上市已损失4亿~5亿元，面对终端销售不旺的问题，我们也在酝酿新一轮的市场计划。”根据长城汽车公告，今年5月H8仅销售1046辆，仅是月销售目标5000辆的21%。