重资产企业亏损严重 有效转型还需去产能

　　传统加工业再做跨界转型

　　双主业模式待市场检验

　　业绩一直在微利状态徘徊的南通锻压，继前次收购恒润重工失败后快速调整思路，将并购目标锁定在了近年来热度颇高的广告营销行业。停牌约半年后，南通锻压近日拿出重大资产重组方案，拟以总价24.73亿元收购三家广告公司100%股权，未来主营业务由原来的锻压设备及配件的研制扩展到现代广告服务业，开启双主业经营模式。根据方案，南通锻压拟以发行股份及支付现金的方式购买亿家晶视、北京维卓和上海广润各100%股权，同时拟定增募集配套资金13.54亿元。

　　转型该如何进行？南通锻压提供了新样本：开启双主业模式，将资金和能量投入完全新型的产业：广告业。市场是检验转型成功与否的唯一标准，而市场的检验是需要时间的，现在还不能定论这种跨界转型效果究竟如何。从过往的案例看，大跨界的转型有不少，如湘鄂情从餐饮业直跨到电子商务；如多伦股份一步跨界、连名字都改得如此谐音谐义。开展双主业模式，对并购企业是一场挑战，对于被并购企业，也是一个整合过程。如何在人才、市场渠道、专业积累等方面加快适应进程，是未来发展的关键。如果以为购并以后天然就是“一家人”，那恐怕太天真了。君不见，不少情侣婚前山盟海誓，婚后每天争吵不已、闹到离婚地步的也大有人在，主要原因还是对磨合的重要性认识不足，对互谅互让的重要性认识不足。

　　重资产企业亏损严重

　　有效转型还需去产能

　　随着年报披露期的临近，两市上市公司纷纷发布2015年业绩预报。然而几家欢喜几家愁，中国重工发布业绩预告，预计公司2015年全年亏损高达25亿元至28亿元，成为截至目前沪深两市预亏数额最大的上市公司。值得注意的是，根据基金业最新披露的四季报，中国重工成为28家基金公司旗下超过40只基金产品的重仓股。重仓股中有只“预亏王”，对这些基金而言实在不是个好消息。据分析，船舶业的整体低迷是导致中国重工亏损的主要原因之一。上市公司表示，全球船舶行业面临的经营形势较为严峻，新船市场成交低迷、价格下行，公司前期承接的低价订单陆续于期内交付，使得公司船舶制造及舰船配套板块效益出现大幅下滑；同时，国际原油价格持续走低，海上油气开发放缓，海工装备租金大幅下降，公司海洋工程板块经营压力加大，盈利空间遭压缩；此外，公司能源交通装备等业务受到钢铁、煤炭、水泥等行业去产能的影响，经营效益下滑。公司上述业务毛利率出现大幅下降，经营利润大幅减少，财务风险加大。

　　整体经济形势不乐观，对一些行业、一些企业来说，可能更为严峻。最近，决策部门已经将钢铁和煤炭列为去产能的重点，但重型机械行业比较复杂，如何整顿和调整，难度要大得多，决策过程也会长一些。不过，即使进行了产品优化和技术升级，想要船舶业市场接受现有的产能规模，恐怕也是不现实的。去产能虽然痛苦，但也是必须面对的现实。可以预见的是，越是重资产的企业，这种产业转型就越痛苦，物质损失也就越大，企业的“失落感”就越突出。而且，转型是有风险的，不一定转型就必然成功，“不转型等死，转型找死”的说法也有市场。想起诸葛亮《出师表》中的名言，“然不伐贼，王业亦亡，惟坐而待亡，孰与伐之”，与传统企业目前的形势何其相似。改革需要勇气，转型又何尝不需要勇气。突出重围总比坐而待亡好。

　　大企业互掐学术造假

　　如何认定还需监管层

　　2016年伊始，空调行业再起波澜。在美的被格力员工实名举报学术造假后，1月22日，一位名为“工程师李猛”的人士也实名举报格力。“一个企业一点担当都没有，对国家不负责任，中国制造走向世界都这样造假、这样搞，中国制造怎么能崛起？”22日，格力电器董事长董明珠向《21世纪经济报道》记者如是回应格力被指造假一事。董明珠告诉记者，不仅格力员工，格力公司也已经向科技部举报，要求撤销美的空调相关技术奖项。过去一年，价格战未能有效拉动消费，空调行业最终量额齐跌，包括格力、美的等空调厂商的库存压力不容小觑。因此，有分析认为，此次爆发的学术造假风波与激烈的市场竞争有关。

　　学术造假在中国已经很难形成新闻热点，因为屡屡出现，媒体和受众都有点麻木了。不过，由于美的和格力在业界的重要地位，这次两家唱对台戏一般的举报学术造假，还是在媒体引起了关注。如何看待这种企业间的“互掐”？董明珠表示举报是“为了捍卫国家尊严，真的不是一个企业之间的事情”，而美的家用空调事业部强调，在整个评奖过程中，美的空调提供各项申报材料真实、合规，并严格按照评奖有关规范、流程，配合评奖机构工作。和纯粹的学术界比较，产业界研究与开发更注重实用性，因而对学术成果更为珍重，对企业竞争力的影响更大。到底是谁搞学术造假，最后还是监管部门说了算，还是司法部门说了算。真不明白，企业竞争难道非要拿学术成果来相互攻击？不过，也还是感谢公平透明的市场化环境，可以让造假者心虚，让伪专家难逃法眼。

　　楼市价格低于预期

　　预亏源于市场误判

　　刚刚发布2015年度业绩预亏公告，万通地产就收到了来自上证所的问询函。虽然回复有些姗姗来迟，但还是揭开了万通地产杭州两个项目操盘失误且连累整体业绩预亏的现实。1月22日，万通地产发布回复公告称，公司对2015年杭州楼市看涨，坚持售价不调及两年去化，但2015年四季度相关区域竞品楼盘集体降价，致公司杭州两个项目不得不计提减值准备。据测算，万通地产杭州上园项目如果下折20%，将亏损4.7亿元；杭州万通中心项目中的酒店式公寓项目若下折10%，将亏损1.2亿元。据普华永道测算，上述两个项目总计提减值预计为5.9亿元到6.2亿元。这与2014年业内宣称房企即便售价下折30%仍有利润可赚的市场环境，已不可同日而语。

　　由于误判楼市价格走势，导致知名房地产企业不得不做出业绩预亏，这对房地产业来说，至少应该是个警示。杭州虽然不是四大一线城市之一，但在二线城市中以价格高、环境优雅而著称，居民收入和消费水平高也无争议。更重要的是，浙江企业家云集，富豪多多，按照常理想象，浙江省会的房子应该好卖，应该有好价钱。但事实告诉我们，可能不是如此，房地产业确实遇到了麻烦，连知名房企也不能幸免。没有只涨不跌的商品，商品房也是如此。虽然房地产崩盘是谁都不愿看到的惨景，有关部门也在积极救市，但如果不能有效去库存，不能有效打开销路、提升购买力，房地产业难以摆脱困境。