爱信诺征信：季节性因素助企业销售改善，发展势头稳健

　　近日，航天信息旗下爱信诺征信有限公司发布了2018年7月份中国企业发展指数报告。报告分析了企业成长指数、企业活力指数、企业前景指数、企业信诺指数、企业税源指数、企业健康指数和企业生产指数等7大反映企业发展情况的分项指数，5大主要行业成长指数，以及制造业二级行业成长指数的变化情况。总体上，7月份企业销售同比增速小幅改善，各主要行业成长指数与制造业二级行业成长指数也同步改善，消费需求并不悲观，企业发展有条件继续保持稳健。

　　企业发展虽短期受挫，但销售同比改善显示需求尚可

　　报告显示，7月企业成长指数、企业前景指数上升，企业信诺指数基本持平，企业活力指数、企业税源指数、企业健康指数、企业生存指数下降。总体来看，呈现2升1平4降的状态。虽然，受经济大环境和经济政策影响，企业健康指数下降明显，但是，企业前景指数和企业成长指数的上升以及减税政策对企业积极影响的逐步显现都表明未来企业发展有望继续保持稳健。各分项指数具体表现如下：

　　7月份企业成长指数由50.23升至50.39，上升0.16，继续保持在荣枯线上方，企业销售收入同比增速小幅改善。分领域看，制造业指数、生活资料批发指数、其他零售指数上升，且继续保持在荣枯线上方；生产资料批发指数、汽车零售指数下降。从整体看，企业销售收入同比增速继续上升，升速小幅改善。制造业中，化工、家电制造、食品饮料三个行业表现较为亮眼，能源行业继续下滑。消费端日常消费好于耐用品消费。汽车销售并未随关税下调同步放量。由于上半年豪华汽车销售总体下滑，接下来关税下调在下半年能否带动价格弹性高的豪华车销量回升，进而带动汽车市场回暖仍有待观察。家电领域，制造端仍然旺盛，而终端疲态显现。家电制造端旺盛主要受空调季节性影响，而终端疲态显现的主要原因有两方面：地产后周期影响和三四线市场增量需求增速趋于平稳。

　　企业成长指数（2017：01-2018：07）

　　7月企业前景指数从58.76微升至58.97，上升0.21，继续小幅走高，显示企业销售收入同比变化率仍处于扩张区间，未来企业销售增长前景稳健。尽管在季节因素作用下，本期消费需求尚可，但消费增长基础的巩固需要时间，短期有望通过财政更加积极的补短板稳投资。在基础设施补短板的同时，更有必要加大新动能领域补短板的力度。

　　企业前景指数（2017：01-2018：07）

　　7月企业活力指数由49.47降至48.61，下降0.86。企业活力较上月有所下滑的原因在于新增小规模纳税人和新增一般纳税人数量环比减少，但降幅较上月有所缩小。其中，新增小规模纳税人数量比上月减少1.59万（-6.69%），新增一般纳税人数量比上月减少0.67万（-7.04%）。分省份看，6月份企业活力指数前三的省份依次是新疆53.39、陕西51.66和青海50.65。

　　7月企业信诺指数由57.78微降至57.77，下降0.01，与上期基本持平，表明企业发展的信用环境仍然健康。

　　7月企业健康指数由51.46降至47.34，下降4.12，下滑幅度进一步扩大。主要原因有两方面：一是经济回落压力逐步显现；二是通过金融去杠杆引导资金回流实体经济的政策效应使得部分国有企业和产能过剩行业的企业面临更大的压力。

　　7月企业税源指数由70.63下降至70.16，下降0.47。指数当前值对应的企业应税销售收入税负率为1.92%，比上月下降0.01个百分点。

　　7月企业生存指数由60.38降至58.34，下降2.04。企业生存指数反映企业平均生存月龄预期。指数当前值相当于企业平均生存年限预期为4.86年，比上期下降0.17年。

　　受季节性因素影响：制造端温和改善，日常消费品表现抢眼

　　主要行业成长指数包括5类行业，即制造业、生产资料批发、生活资料批发、汽车零售、其他零售。其中制造业又包含了食品饮料、纺织服装、医药、家电、轻工制造、计算机通信和其他电子设备、化工、机械制造、交运设备、电气设备、原材料、能源共12个二级行业。

　　7月五大主要行业成长指数3升2降，整体较上期有所好转：生活资料批发指数为52.77，上升4.77；其他零售指数为51.17，上升0.89；制造业指数为50.35，上升0.18；汽车零售指数为49.53，下降0.27；生产资料批发指数为49.72，下降0.52。其中制造业指数、生活资料批发指数、其他零售指数高于荣枯线，生产资料批发指数、汽车零售指数低于荣枯线。

　　本期主要行业成长指数的特征是：制造端温和改善，生产资料流通领域下滑，消费平稳，日常消费品表现抢眼而耐用消费品欠佳。耐用品消费方面，汽车销售并未随关税下调同步放量，由于上半年豪华汽车销售总体下滑，接下来关税下调能否带动价格弹性高的豪华车销量回升，进而带动汽车市场回暖仍有待观察。家电领域，制造端仍然旺盛，主要受空调季节性影响；而终端疲态显现，主要原因有两方面：地产后周期影响和三四线市场增量需求增速趋于平稳。日常消费方面，食品饮料表现较好。

　　12个制造业子行业指数变化对比（2018：07）

　　就7月制造业成长指数从上月50.17温和回升0.18至50.35的表现来看，制造业整体仍处于销售收入同比增速扩张区间，升速略微改善。所包含的12个子行业指数6升6降。其中化工、电气设备制造、电子设备制造、家电制造、医药、食品饮料等6个行业指数高于荣枯线，销售收入同比增速保持扩张。从行业排序看，指数排在前5的依次是食品饮料制造、家电制造、化工、电子设备制造、电气设备。本期食品饮料行业表现较好属于季节性影响，如世界杯的带动。7月份家电制造表现较好，主要是8月空调企业进入设备检修季而在7月加大生产排期。目前家电终端销售已显现疲态，原因在于：一是在地产周期作用下，2017年家电高增长；二是在家电向三四线市场渗透逐步趋于稳定的情况下，增量需求日趋饱和。能源行业销售继续下滑，主要是7月份原油和煤炭价格回落。