拆借利率全面下跌 流动性明显缓解

　　本报讯 前段时间呈现收紧趋势的市场资金面本周出现逐步缓解迹象。7月第二个交易日，银行间同业拆借利率全面“溃堤”，显示央行净投放效应及机构融出资金意愿的恢复。自5月初这一利率攀升以来，各期限拆借利率的全线下跌尚属首次。

　　昨日午间公布的上海银行间同业拆借利率（Shibor）显示，从隔夜到1年各个期限的资金价格，呈现0.01至18.67个基点不等的跌幅，其中两周及1月价格跌幅皆超过15个基点。据公开数据，反映近期流动性宽紧度的主要指标7天利率近一周来跌幅达55个基点。

　　与此同时，回购利率、拆借利率本周也开始出现明显下降态势，其中，与上周高点相比，１天期、７天期、１４天期回购利率已分别回落５、４７及１１个基点。

　　而央行日前公布的5月份金融市场运行情况显示，5月份同业拆借利率快速大幅上升。5月份，同业拆借加权平均利率为1.67%，较4月份上升33个基点；7天品种加权平均利率为1.95%，较4月份上升30个基点。

　　业内人士分析称，一方面，央行连续净投放的积累效应开始显现；另一方面，季末监管考核时间已过，商业银行此前资金面紧张状况也有望得到一定程度缓解。实际上，前期上涨幅度较大的期限多集中在跨越银行年中考核及农行IPO申购日的品种，而最近几日国有大行等在货币回购市场融出资金的力度转变，对上述利率的急挫起到了决定性作用。事实上，前期能够兼顾上述两个期限的资金也颇受欢迎，供不应求之下其价格便不断被抬高，而昨日跌幅较大的也正是该品种。同时，跨季度资金在7月份的集中批量到期，使得市场资金突显井喷之势。

　　据中国货币网统计，7月1日国有商业银行的净融出比例创近期新高，为37.24%，同时实现了资金的零融入。而这一融出渐超融入的转变，也是在近几日内才逐渐实现的。对此市场人士表示，资金面趋缓的根源仍在于央行通过公开市场持续净投放的流动性。央行数据显示，本周内已净投放流动性670亿元，六周以来累计已高达7830亿元。