对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科撰文指出，一旦粮价形成稳定的上涨趋势，食品价格将全面起飞，通胀加剧毋庸置疑。苏培科还指出，央行为了抑制通胀将采取更加严厉的紧缩措施，高昂的资金使用成本必将导致实体经济减速，中国经济“滞涨”的苗头也将显现。
●如何平衡保增长与防通胀政策可能“微调”不会“松绑”
经济增速逐步下滑的态势将延续至年中，分析师指出，全球经济复苏总体趋势未变，以及国内保障房建设加快推进，使下半年经济有望平稳回升。因此宏观政策更可能出现微调，而非加码或转向。
“当前PMI值对应的经济增速在9%左右，留给宏观调控的空间已不多。”蔡进说，下一步如何平衡经济增长和控制通胀的关系，将考验调控者智慧，调控已进入“敏感期”。
6月初尤其是端午节假期仍然是敏感的加息时点。分析人士预计，端午节期间央行是否加息，将成为中央对经济增速回落最直接的态度。
多数分析机构仍然认为，6月份央行还会继续加息一次。中金维持6月份加息一次的预期，三季度或再加息一次。该机构预计央行会继续使用包括存款准备金率在内的数量型工具控制货币和信贷增速。
瑞银也认为，6月初尤其是端午节假期仍然是敏感的加息时点，但之后的政策选择可能需要更加关注控通胀与保增长之间的平衡。
蔡进建议，宏观调控有必要从此前考虑缓增长、控通胀转至更多考虑稳增长、控通胀，具体则有必要在货币政策的调控力度和手段上进一步改善。
然而，值得注意的是，前央行副行长、全国人大财经委员会副主任吴晓灵上周六却表示，考虑到经济只是出现了一定程度的放缓、通胀上升压力依然严峻，央行将不会放松货币政策。
“如果我们心目当中还是以9%、10%的GDP增速作为正常标杆，就会认为(经济放缓)偏离了自己的目标，就会在速度的压力之下放松对信贷和货币的调控。其结果只能是进一步累积通胀压力。”吴晓灵说。
吴晓灵的话道出了近期投资者最大的担忧。一些分析人士认为，放缓经济增速可能是中央既定的调整经济结构的步骤之一，如果真是这样，紧缩性货币政策不会因为经济减速而回落。
刘煜辉建议，目前需要做的是用一个积极的真实利率去抑制政府的投资冲动和财政需求，需要行政垄断部门能让出地盘和信贷资源，给私人部门以更多自由的空间。
蔡进也特别提到，当前沿海地区一些中小企业遭遇融资难，一些企业甚至面临停产、倒闭，这均会对经济增长以及就业带来负面影响。他建议，货币政策以及信贷政策应考虑采取办法使有活力的中小企业获得正常经营所需资金。
■南方日报驻京记者 吕天玲
