曾益红：今年农产品走势与国内宏观环境息息相关，大量投机资金追随热点推高农产品期价。以早籼稻为例，近两周籼稻的最大涨幅曾超过8%。由于早籼稻产区分布集中在干旱中心区域，市场对于其减产的预期尤为强烈，因此在整体市场疲软的背景下，期市中的冷门品种早籼稻成了资金热捧对象。
但根据以往自然灾害演变的规律，现在判断南方旱灾会对早稻生产构成实质性影响尚为时过早。判断粮食减产主要是看成灾面积，而不是看受灾面积，成灾面积数据比受灾面积出来晚，而且小于受灾面积。因此实际情况可能并不如预料的那样糟糕。
但只要流动性还在泛滥，就依然会寻找热点，炒作农产品，推高商品价格。
此外，今年以来多次加息、提高存款准备金，以收回巨量流动性，取得一定效果。我们从去年炒作最热的棉花的走势图也可以看到，后者基本上属于回落态势，中间虽有几次热点炒作，但今年以来五次上调存款准备金以及两次加息，在一定程度上遏制了多头炒作。
电荒推高部分品种价格
主持人：3月份以来我国多地出现淡季“电荒”现象。本应是用电淡季的3～4月份，全国多省地却相继出现百万千瓦级用电缺口。4月份从东部沿海到中西部，我国有11个省出现不同程度的电力短缺问题，用电高峰比往年提前了两个多月。其中浙江、湖南、江西、重庆、贵州等地成为此次电荒的重灾区。那么，电荒的原因是什么?对主要期货品种会带来什么影响?
曾益红：煤电矛盾是主因。中国目前有超过79%的电源装机是火电,一旦遇到煤炭供不应求或煤价上涨,就会对发电供应带来影响。当“市场煤”遇到“计划电”，就注定了纠结的命运——煤涨电企不乐意，电涨政府难批准。
李建雷：电荒的影响有两个层面，一个是对企业生产的影响，一个是解决电荒产生的影响。电荒对企业生产的影响表现为成品产出下降和成本上升，尤其是工业品生产影响较大;另一方面，为了解决电荒问题，在国家出台的“十二五”规划中，规划建电厂新投资2.8万亿元，改造电网投资2.6万亿元，直接会导致某些金属需求的继续攀升，如铜。
曾益红：长三角、珠三角和环渤海地区是PVC的主要消费区。而此次“电荒”的重灾区恰恰出现在浙江、江苏、江西、湖南、重庆等长三角地区，对PVC需求的影响自然引发市场的猜想。但据了解，自经历2010年下半年的节能减排政策之后，华东地区塑料型材、管材等加工企业为解决电力供应不足带来的生产瓶颈，多在直购电的基础之上配备柴油发电设备，直接的体现是去年四季度华东地区柴油供应紧张。由此可以推断，限电措施下华东地区小型加工企业或将重启柴油发电设备，但仍有一部分加工企业受限电影响或将降低开工率，减少对原料PVC的需求，具体减少用量难以估计。故整体来看，此次华东地区的电荒将导致PVC需求出现一定程度的萎缩。
有色金属方面，本轮限电有别于以往“电荒”的是区域特征明显，但从“限电”波及省份尤其电解铝及铝材重要产区产量及发电量情况看，目前“限电”对铝的上下游影响有限;但电荒将会在很大程度上推高铅锭的现货价格。且由于本次季节性用电荒提前了至少2个月，超出了一般预期，属于反季节型的用电荒，将对铅期、现货价格均产生向上推力。
紧缩性货币政策将持续
主持人：农产品和工业品反弹会否影响物价走势?会不会对今年的宏观经济政策产生影响?
李建雷：从农产品的产业链看，价格上扬已经到了一个非常危险的状态，需要关注的是农产品后期可能会出现的关联性上扬。如从目前农产品的利润分配看，终端获得的显性收益最大，如养殖业，而中游和上游的利润则很少，不排除后期会出现畜产品引领下的新一轮上扬，进而提升整个物价水平。
曾益红：主要看一个度的问题，是一时的反弹还是趋势的改变。相对来说农产品比工业品对物价影响更快更直接，随着长江中下游干旱的出现，市场已经普遍预计未来CPI数据可能再次冲击高点。如果干旱继续延续，农产品价格继续走高必然会影响物价，推高CPI。而工业品价格由于存在传导过程，可能会延迟一段时间。如果能够在这段时间内解决干旱的影响，那么即使工业品价格传导至物价领域，也不会出现太大变化;如果两种因素互相叠加，则会影响物价。
李建雷：近几年商品的金融属性增强，而且不同商品之间的同步性增强，主要就是因为这段时间内货币政策成为价格的主导因素。鉴于今年通胀压力比较大，个人认为紧缩的货币政策依然会持续，但力度可能会减弱。
