A股公司现金增3成 央企龙头财务最稳健(3)

　　超募资金还清欠款

　　唐人神不靠银行最“独立”

　　在收紧银根、多次加息的背景下，上市公司向银行贷款的申请难度和使用成本均有所提升，因而涌现出了一批不靠银行贷款周转的公司。统计显示，上半年共有263家公司的短期借款和长期借款均为零，且不存在应付利息及任何利息支出，而这些“无借款”公司的资产负债率大多在50%以下。

　　利用超募资金，成为一些公司“还钱”的重要手段。今年3月登陆A股的唐人神(002567)就使用超募资金还清了所有欠款，而去年上半年公司的短期借款和长期借款合计达到4.52亿元。国星光电(002449)也通过超募资金还清了1.06亿的银行抵押贷款。

　　此外，破产重整也是部分公司甩掉欠债包袱的途径。通过破产重整，*ST盛润A(000030)现金清偿和股权过户执行实施，使得上半年公司借款归零。

　　与上述“无借款”公司相比，央企背景的上市公司则拥有银行的“鼎力支持”。统计显示，上半年有71家公司的短期借款和长期借款之和超过100亿元，其中绝大部分有央企或国资背景。中国石油的短期和长期借款总额达到2054.08亿元，大唐发电(601991)和华能国际(600011)的短长期借款之和也在千亿元以上。

　　每股经营现金流11.13元

　　中工国际钱包最鼓

　　货币政策收紧后，维系企业生命的现金流也呈现吃紧的迹象。剔除金融类公司后，已披露中报的上市公司上半年平均每股经营性现金流净值为0.20元，同比下降了15.84%。

　　值得注意的是，在紧缩政策下，企业间的资金流向开始出现分化，大型企业和行业龙头的现金流普遍保持较好的状态，而中小企业的资金链则面临更多压力。Wind统计显示，在每股经营性现金流净值超过1元的80家上市公司中，仅有13家中小板和1家创业板公司，占比不到两成，其余均为主板公司。

　　上半年行业的兴衰冷暖直接体现在每股现金流的变化中。由于销售旺盛，建筑建材行业的上市公司现金流情况大多表现突出。中工国际(002051)每股经营性现金流净值达到11.13元，成为两市“最不差钱”的公司。中国神华、兖州煤业(600188)、洋河股份(002304)等行业龙头公司的每股经营性现金流净值也都超过2元。