A股公司现金增3成 央企龙头财务最稳健(4)

　　相比之下，在每股经营性现金流净值低于-1元的119家公司中，有41家中小板公司和16家创业板公司，占比接近五成。中国重汽(000951)上半年每股经营现金流净值为-5.78元，成为现金流情况最差的公司。而2011年6月10日刚刚登陆中小板的瑞康医药(002589)每股经营性现金流净值也仅为-3.43元，去年同期公司的现金流则为正值。

　　经营性现金流大幅下降无疑使业绩含金量大打折扣。通常情况下，销售回款速度下降和企业存货增长等因素都会影响到企业的经营性现金流。同时，企业扩产、购买商品、开发新产品等也会导致经营性现金流下降。总体来看，如果经营性现金流量净值长期明显低于净利润或长期为负数时，就需要引起重视。

　　增长5530.20倍

　　宁波热电存货增幅最大

　　受价格上涨、企业扩张等因素的影响，上市公司存货自2010年起就保持上涨的态势。今年上半年，上市公司存货同比增长超过三成，较年初增长近两成，存货额逐步达到峰值水平。在经济增速放缓预期下，进入去库存周期的可能性正逐渐加大。

　　统计显示，石化双雄和地产龙头的存货数额排在上市公司的前列。中国石化(600028)的存货总量达到2079.62亿元，排名首位;中国石油紧随其后，存货额为1747.18亿元。由于土地储备和在建项目众多，房地产企业一贯是存货“大户”，万科A(000002)上半年的存货额达到1713.66亿元，而保利地产(600048)也拥有千亿元以上的存货水平。

　　宁波热电(600982)则成为上半年存货同比增幅最大的公司。截至6月底，公司存货总额为2.01亿元，同比增长了5530.20倍，较年初余额增加576.37%，主要是子公司宁波宁电投资发展有限公司和宁波北仑南区热力有限公司库存商品增加所致。此外，芜湖港(600575)、成城股份(600247)的存货同比增幅也均超过100倍。

　　值得注意的是，尽管数量上有增长，但存货占流动资产的比例几乎没有发生明显变化，上半年与去年同期及去年年底一样，继续维持在占流动资产36%的水平上，相对增速有限。这就意味着即使进入去库存周期，上市公司所面临的压力和风险也依然可控。

　　□本报记者 于萍