铁道债从流标到疯抢hold住了 一秒钟变国债

　　短短三个月市场待遇逆转 缘于政府出台密集利好政策

　　昨日，铁道部招标发行新一批200亿元企业债，遭到机构疯抢，7年债的投标倍数更是达到了惊人的16.87倍，招标利率也较上一期大为降低。业内人士表示，铁道债获热捧，既有政策面的影响，也与债市回暖有关。

　　昨日招标的两期企业债为铁道部今年第二期铁路建设债券，总额200亿元，7年和20年期品种各半。

　　据业内人士透露，由于机构疯抢，这两个品种的中标利率均落于招标利率区间下限，其中7年期品种中标利率为4.93%，投标倍数近17倍，而20年品种的中标利率为5.33%，投标倍数在3.7倍以上。

　　半个月前，铁道部刚刚发行了今年首期200亿元固息企业债，同样是7年和20年品种各半，中标利率分别为5.59%与6%。相比之下，此次利率下行明显。

　　铁道债“一秒钟变国债”

　　而在三个月之前的7月21日，铁道部发行年内第3期短期融资债券，200亿元的发行规模最终有效投标只有187.3亿元，遭遇铁道债历史上首次流标。

　　“这次铁道债这么抢手，主要是政策面的影响，债市回暖对此也有所推动。”国海证券分析师陈亮昨日对记者表示。

　　近期，相关部委密集出台利好政策，为铁路建设债券保驾护航。10月10日，财政部宣布对铁道债利息收入减半征收企业所得税。随后，发改委也发文表示，经国务院批准，中国铁路建设债券为政府支持债券。由此，铁道债“一秒钟变国债”，其风险已经接近于零。

　　陈亮认为，减税提升了铁道债的价值，“准国债化”则使投资者的信心受到了提振。此外，目前整个信用债市场回暖，也从市场角度推动了铁道债的热销。

　　后市

　　有望获更多政策支持

　　“我对铁道债后市走势依然看好。”陈亮表示，虽然收益率调整的幅度有可能放缓，但是未来收益率下降的空间依然广阔。“现在银监会尚未对铁道债的风险定义做出明确表态，如果对其风险表态为零的话，收益率将会出现大幅下降，最终可能降至金融债之下。”

　　据了解，目前7年期金融债的收益率约在4.3%左右，而20年期金融债的收益率在4.5%左右。

　　(记者潘彧)