6月外汇占款余额减少412亿 或再致流动性紧缺

　　【导读】6月外汇占款余额减少412亿，年内首现负增长，7月22日15点，经济之声评论：下半年外汇占款仍难乐观。

　　中广网北京7月22日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，央行今天公布，中国6月外汇占款余额27万3887.46亿元，环比减少412.05亿元人民币。数据显示，外汇占款自去年12月份起，截至今年5月，已经连续6个月上涨，6月数据则是结束了6连增，实现年内首次环比下滑。6月外汇占款结束了六连增，今年首度出现负增长，同时财政性存款也减少1218亿元人民币。原因有哪些？银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏对此进行分析。

　　付鹏：我过去几个月一直呈现的是外汇占款流入的情况，但是从6月份，外汇占款流出非常的明显。这实际上跟热钱的涌进和涌出有直接的关系。从过去的几个月来看，人民币被动性的升值跟资本的流进呈现了密切的关联，随着大量的资本流进，外汇占款呈现了激增的状态，同时人民币被动性升值。在5月份，随着全球资本市场的大幅度下滑，很大一定程度上跟资本流出有密切的关联，在这种情况下，人民币实际上呈现了巨大的贬值压力，同时外汇占款呈现了收缩状态。

　　外汇占款的下滑会不会直接影响到基础货币，限制商业银行的放贷能力，进而再次出现流动性紧缺？

　　付鹏：这点是非常明确的。在过去的两个月中，我们看到银行的流动性其实已经出现了收紧，随着外汇占款的收缩以及热钱的流出，都造成了国内流动性的紧张，再加上我们国内资产结构性错配的关系，一旦这些短期资本流出，很容易造成流动性紧缺现象。

　　目前在实体经济的传导过程中，国内资金成本可能对实体经济的冲比较大，但是短期来看，直接的影响应该是资产价格。

　　当前外汇占款的变化也反映出来可能在整个下半年，我们面临的都是外汇占款增幅放缓甚至是可能出现大规模收缩的情况。一方面是随着越来越近的量化宽松的推出，巨量短期的资本从中国加速流出，这种情况下就会导致外汇占款数据变化，同时我们5月份出台的对于贸易向下的资本管制的政策，也会对后期的外汇占款形成一个比较大的冲击和影响。

　　下半年人民币可能会进入一个双向波动的格局，人民币大幅度升值的预期在过去一个月内已经大规模的收缩，甚至在香港离岸市场上无本金交割的人民币已经呈现了大规模的贬值状态，这跟外汇占款减少，资本流出等等的迹象都是比较吻合的。下半年中国的经济应该不会有太大的起色，在这种背景下资本流入会更加的谨慎，人民币可能大幅度贬值的可能性也没有，因为这个牵连到我们的资本，一旦抽逃的话可能对国内的资产泡沫冲击比较大，所以说人民币可能会进入到一个双向波动的情况或者格局。

　　名词解释：

　　外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用，国家为了外资换汇要投入大量的资金，需要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币供给”，从而形成了外汇占款。