美能否9月开始缩减量化宽松 对叙动武议题成新变量

　　近日，美国劳工部公布了8月的最新非农就业报告，显示非农就业人数增长16.9万人，低于市场预期的18万和过去一年的平均增速，失业率小幅下降至7.3%。同时，报告还将6月和7月的就业增幅总数向下大调了7.4万人。低于预期的表现被指仍无实质改善，就业市场的复苏势头在减弱。而伴随着让人乐观不起来的最新就业数据的公布，美联储开始退出量化宽松的计划也愈来愈惹人关注。

　　据悉，美联储将于本月17日～18日开会讨论是否削减每月850亿美元的购债规模，很多经济学家在前几个月一直都猜测9月或是缩减量化宽松规模的开始。此前，美联储曾暗示，如果数据证实美国就业市场有了实质改善，且通胀回归到2%的目标，将缩减量化宽松政策。那么显然，此次会议前的最后一次月度就业报告绝对不是有助于开始缩减的理想依据。劳动参与率处于35年来的最低水平，就业质量还堪忧。此外，近几个月，各项经济数据一直都不明朗，并且不是所有指标都能达标，经济复苏节奏明显不如美联储此前预期。

　　美国媒体纷纷表示，美联储内部或将对9月开始削减购债一事产生分歧，面临艰难抉择，现在是否是合适时机还需要观望。这段时间以来，美联储通过时不时暧昧不明的表态，漏点口风以探测市场反应。想要避免泡沫越来越大，也不想看到资本逃离等负面影响，美联储希望走好谨慎的第一步，“循序渐进”避免全球资本市场的过度波动。

　　就在美联储酝酿缩减资产购买规模的这个关键节点上，美国对叙利亚动武这项议题又成为了一个新变量，让美联储有了继续观望、继续“纠结”的另一个理由。一方面，军费开支将令美国国会两党在解决庞大债务问题上更困难，触及债务上限问题令人担忧。

　　另一方面，叙利亚问题已经引发了全球投资者的担忧和金融市场的动荡不安。战争风险令全球股市普遍下跌，投资者抛售股票等风险资产，转而购买黄金、美国国债等避险资产，使得这些资产价格大幅上涨。在外汇市场上，避险货币走强，高风险货币走低；而中东地缘政治不确定性表现最明显的就在石油供应上，国际油价近来频频走高，对世界经济复苏不是个好消息。这样的形势下，也让此前就因受美联储退出量化宽松预期影响而面临投资者撤资的新兴国家“雪上加霜”。

　　有经济学家认为，如果在9月会议前，美国已经对叙利亚动武并引发市场剧烈波动，美联储高层会在制定货币政策时考虑这一因素，或许缩减量宽规模的时间点将向后推延。还有美国金融高管认为，对叙动武会令美联储减弱首次缩减幅度。

　　曾一巳