美国经济“半复苏” 整体经济增长乏力

　　海军司令部的枪声让奥巴马不得不把准备好的讲演稿重写。原本9月16日这一天，奥巴马要发表金融危机5周年讲话，但美国经济复苏的事实却在枪声下显得有些无力。

　　5年前，雷曼兄弟倒闭拉开了金融危机的序幕。5年后的今天，金融危机爆发的情景对美国人来说仍旧历历在目，但幸运的是，美国的经济又回到了上升的轨道：经济持续复苏，企业利润不断增加，尤其是过去的3年半，美国新增就业岗位多达750万个。

　　但美国经济仍难言无忧。有媒体称美国经济仅是“半复苏”。

　　9月18日，美联储宣布，维持现行的宽松货币政策，这让市场感到意外。因为就在3个月前，美联储主席伯南克曾经宣布，如果经济按照预计的那样发展，美联储将于今年晚些时候开始收缩资产购买计划的规模，而后美联储将于明年上半年采取慎重措施，并将于2014年中终止刺激措施。

　　显然，维持宽松政策意味着伯南克认为，美国经济没有按照预计那样发展。

　　美国经济到底怎么样？

　　从QE1到QE4，美联储向市场注入流动性累计高达近4万亿美元，但这些流动性转化为投资和消费的却很少，大部分仍留在金融市场。事实上，美国的个人消费在2013年上半年遇到了瓶颈，美国消费支出的各分项都在走弱，尤其是服务业。7月份个人消费支出也维持弱势，增长只有0.1%，7月份通过通胀调整后，实际个人消费支出对GDP的贡献基本持平。

　　反观金融市场，一派“红火”景象。美国在2010年通过金融监管改革法案试图防范危机重演，但实施细则一直未能公布，限制银行机构自营交易的“沃尔克规则”也被推迟实施。同时，金融界担心新资本规则和更严厉的监管审查最终可能大规模增加银行的负担，让银行不会变得太大。在雷曼倒闭、美林被收购之后，银行业更集中，更加大而不倒了。

　　统计显示，在2012年底，全美最大10家银行的资产规模达到10.97万亿美元，比2006年底的7.81万亿美元高了许多。其中摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行这4家全美规模最大的银行，其资产总和占美国GDP的比重已从2006年的约40%升至2012年的50%。

　　与此同时，美国个人收入增长疲软，房地产价格上涨销量有限，失业率下降但成色不足，股市虽屡创新高，但上市公司盈利能力在下降。

　　统计显示，美国8月实际家庭收入中值环比下降0.1%，同比上涨0.6%。美国房屋空置率一直盘旋在历史最高水平14.5%附近，至今空置率仅比历史高位下降了0.5%。标普500公司的实际收入同比增长在2004年第四季度达到14.53%后持续下跌，截至目前2013年第二季度实际收入同比增长仅为0.54%。

　　可以说，目前美国出现了金融市场繁荣和实体经济衰退共存的局面，整体经济增长乏力。

　　在这种情况下，美联储对于退出QE显得尤为谨慎。

　　接下来，美联储会在10月和12月举行会议。虽然伯南克坚持称，美联储退出QE没有固定的时间表。不过，有预测认为，美联储将在今年12月首次削减购债规模，并于明年9月彻底退出量化宽松，首次加息日期为2016年年初。