大股东钱紧 做局坑“土豪”

　　9月季末，资金紧张度虽不及6月底，但对于实业资本来说，资金需求压力并未减轻多少。一些急需资金的上市公司大股东通过减持以解燃眉之急。为了卖个好价钱，某些大股东许诺释放各种利好，诱使“钱多无脑”的“土豪”投资人成为资金“轿夫”。

　　大股东做局

　　“真不该听信这个消息，否则就不会亏那么多。”在深圳一间营业部大户室内，职业投资人老陈指着行业软件显示的一只股票悔恨不已。在同期同类股票大幅上涨的情况下，该股从高点大幅下挫近五成。

　　数周前，老陈参与了某券商组织的对这家公司的集体调研活动，参与者包括十几位私募、公募等机构投资人士。当天公司董事长、总经理都出面接受了投资人士的咨询。让这些投资人兴奋的是，公司高层在交流会上许诺即将释放利好的信号。“当时一听到这些信息，脑子就兴奋起来，不少人的情绪跟我差不多，毕竟有题材又有业绩想像空间的股票不容易找。”

　　老陈回忆说，这家公司高层表示：募投项目已基本完成，即将释放业绩；正在展开并购活动；近期签订的订单保证未来三年的业绩增长。虽然会后交流时，也有一些人提出诸多质疑，但是在“性感”题材的诱惑下，大部分人还是没能把持住自己。

　　调研后的十多个交易日，该股股价迅速拉升，最高时涨幅超过50%。期间公司也不断公告，如期释放利好消息。由于股价不断拉升，老陈心中曾数度忐忑，但托朋友介绍的一位该公司高管宽慰他，还有很多东西没有释放出来，让老陈尽管拿着，不用怕。

　　然而好景不长，正当老陈欣喜不已时，该股股价从高位直线跳水，盘中不断遭遇抛压，直至被拉至跌停价附近。“当时，我又问了一下公司高管，但高管安慰说，经营一切正常，之前的预期没有变化。”老陈说。

　　不过当日数据显示，该公司大股东通过大宗交易平台，以超过10%的折价抛售所持股份。令老陈心寒的是，此后数个交易日，大股东继续在大宗交易平台折价抛售，前后共套现数亿元。

　　大宗交易利益链

　　直至近日老陈才最终明白，自己不幸成为大股东通过大宗交易平台套现的抬轿工具。

　　深圳一位活跃于大宗交易平台的券商人士表示，大宗交易有一条完整的生态链条，买方是保险、公募、私募及其他资本，而卖方则通常是持有大量公司股份的股东。在买卖双方之间还有中介，大部分由券商以及专门从事大宗交易业务的掮客构成。

　　在操作层面上，各方会做好相关规划，比如减持次数、接盘价格、相关信息的释放等。对公司大股东而言，最理想的状态是，在减持前能有一波好看的行情，把股价拉到一定价位。大部分上市公司大股东减持前都会提前数月与买家接触，一般倾向于选择一位买家，这样的话，在维持交易量持续放大的同时，既能保持股价平稳，也能保障股东顺利减持。

　　针对老陈的遭遇，上述券商人士分析，整个环节中，老陈完全处于外围，既不是接盘者，也不是卖家，更不是中介。对于减持次数、接盘价格、相关信息的释放等规划完全不知情。“其实就是被大股东忽悠，先把股价拉上去的抬轿子资金。”据该人士判断，老陈参与的那次调研，估计也是中介预先安排好的步骤之一，就是想吸引更多的抬轿资金。

　　至于股价为何会直线下挫，上述券商人士指出，一是卖方节奏明显超出预期，估计是在大宗交易平台卖出的同时，也在二级市场抛售。步调不一致，股价肯定扛不住。二是接盘人的控盘能力存在问题，控盘太差很容易砸出跌停，一旦趋势走坏，跟风资金肯定离场。

　　不过，上述券商人士估计，即使股价跌到目前的程度，接盘方仍有利可图。一般接盘方的资金都带有杠杆，通过套利模式获利。也就是说只要有数个点的差价收益，最终的整体获利情况都可能有数倍的收益。一般来说，以当天成交量的1:1来接盘，大致可以保证次日全部抛出。比如用两千万元自有资金，放大10倍杠杆，可以做成两亿元的大宗交易买卖；而有两个点的差价收益，就可以保证最终整体收益率近20%。

　　大小非减持度钱紧

　　从9月的市场情况来看，老陈的遭遇并不罕见。

　　最近几周的资金市场，再度呈现季末钱紧效应。华南一家国有大型银行公司信贷部负责人告诉中国证券报记者，近期虽然实体经济转好，企业对资金的需求增加，但是由于今年总行对放贷额度控制非常严格，而又临近年末，额度更加紧张，新增贷款已明显降低，排队等额度、等放款的企业大幅增加。

　　这一情况可从公开市场得到印证，本月前三周，四大行当月人民币存款负增长逾2020亿元；而Shibor1周利率、2周利率、1个月利率均有不同程度上涨。上述人士预计，由于严控信贷额度，银行惜贷情况估计可能持续到年底。

　　这就迫使一些急需资金的企业人士通过其他渠道募集资金。Wind数据显示，9月以来沪深两市有近300家公司重要股东减持，合计减持总市值高达148.5亿元，结合增持数据，9月净减持额接近134亿元。值得注意的是，今年8月同期，两市大小非净减持额仅为27.36亿元；去年9月，两市大小非减持额为23.77亿元。对于大小非减持猛增的情况，业内人士分析，从近期并购市场、企业新增投资项目，以及创业板中小板股价奇高的情况看，部分大股东套现意愿非常强烈。　□本报记者 黄莹颖