航企主业利润微薄 人民币升值汇兑收益贡献显著

　　第三季度是民航业的传统旺季，受益于暑运和中秋国庆双节，航空公司业绩“增厚”不少，加上人民币升值获得的汇兑收益，四大航企前三季度净利润同比微增。业内人士预计，旅游旺季过后，市场需求将出现下滑，加上人民币升值步伐减缓，全年亮点不多惊喜难见。

　　汇兑收益做贡献

　　我国四大航空公司三季度业绩近日发布完毕，一改上半年的萎靡状态，传统旺季助推，四大航企前三季度净利润累计达123.26亿元，同比微增0.78％。

　　然而，整体微增的数字难以掩饰行业经营形势的严峻。细分数据看，今年前三季度除海南航空一家实现净利润的增长外，其余三家航空公司均有小幅下滑。国航前三季度净利润40.61亿元，同比下滑3.69％；东航前三季度净利润36.21亿元，同比减少0.23％；南航前三季度净利润24.60亿元，同比下降7.46％。

　　形势的严峻还不仅表现于此。从航企利润构成可以看出，航企主业利润微薄，因人民币升值获得的汇兑收益贡献显著。

　　盈利短期难有“看头”

　　中信证券分析师苏宝亮表示，旺季需求集中在十一黄金周释放，节后市场重回平淡。航空暑期主业经营实现盈利，但四季度仍面临较大的运力投入压力，加上“中秋＋国庆”长假过后，旅游需求进入淡季，而商务客源短期增长难有起色。

　　航空公司盈利主要看两点，一是主业盈利，二是汇兑收益。主业方面，航企依然身处经济增长放缓的大环境，市场需求不会有出色表现，同时还面临高铁分流等复杂因素。油价固然较年初有一定程度的下降，但仍然保持在较高水平，航空公司成本压力没有实质的下降。这些因素都会对主业利润造成拖累。

　　汇兑收益方面也不容乐观，苏宝亮表示，下半年以来人民币仍处于升值通道，但是步伐减缓明显。预计今后人民币升值预期减弱，下半年汇兑收益环比将明显减少。

　　综合两方面因素来看，如果我国宏观经济环境没有大的改善，我国航空公司业绩也很难有起色。

　　开辟新市场成亮点

　　今年以来，国内航空公司加快开辟国际、地区航线的步伐，尽管与国际同行争抢客源难度较大，但也成为国内航空公司寻求突破的难得亮点。

　　国际航协表示，随着总体经济的好转，北美和欧洲航空市场已呈现稳步复苏态势，航空公司盈利能力也随之提高。国际航协理事长兼首席执行官汤彦麟表示：“虽然行业仍面临一些问题，但总体来看，行业前景是乐观的，盈利能力不断提高。预计2014年航空业盈利前景良好，利润有望在2012年的基础上翻番。”