上市公司退市不能让投资者买单

    近日，*ST长油发布公告称，由于国际油运市场运价低迷和公司财务费用较高，预计公司2013年年度经营业绩仍可能为亏损。因公司2010年、2011年和2012年连续三年亏损，公司股票已被上海证券交易所暂停上市。若公司2013年度审计报告最终确定为亏损，公司股票将在2013年年报公布后被终止上市。这是今年首家承认自己将被终止上市的ST公司。

    让一些垃圾公司退市，对于A股市场的健康发展来说，很有必要。不只是*ST长油应该退市，而且市场上众多的垃圾公司都应该退市。笔者寄希望于注册制的实施，能让股市里众多的壳资源贬值，让这些“壳”从此退出A股市场。但另一方面，本人又并不支持*ST长油退市，也不支持按目前的退市制度让应该退市的任何一家公司退市，因为目前的退市制度存在严重弊端，是对投资者利益的严重践踏。所以，对于*ST长油的退市，我并不认为有什么可喜的。

    实际上，在A股市场里有比*ST长油更应该退市的股票。如绿大地、万福生科这类欺诈上市公司的股票，是最应该把它们踢出A股市场的。它们所犯下的是资本市场的大恶。但这样的公司能够在股市里逍遥自在，那包括*ST长油在内的A股市场上的其他任何一家上市公司就都没有退市的必要。*ST长油公司，连续三年亏损，这至少表明这家公司是诚实的，没有像绿大地、万福生科公司那样造假。如果造假可以不退市，那允许*ST长油造假就是，这样不就可以改变三年连续亏损的局面了吗？所以，让*ST长油退市可以，但首先应该把绿大地、万福生科请出A股市场，让它们从A股市场消失。

    而且即便*ST长油退市，也不代表A股市场扫垃圾动了真格。*ST长油退市无非是在保壳的路上黔驴技穷而已。实际上，每年到了四季度，有多少垃圾公司在为保壳绞尽脑汁。从企业内部来说，是砸锅卖铁，卖厂房卖公司卖股票；而从外部来说，是争取地方政府部门的财政补贴。为此而保壳的上市公司名单哪一年不是一串串。而这些保壳公司在股市上苟延残喘，其投资价值又有几何？这些保壳公司与*ST长油中间无非只是隔了一层窗户纸而已。

    更重要的是，*ST长油退市了，谁来为之买单？投资者的损失谁来赔偿？一家企业上市，如果没有造假的话，那它应该是一家优秀的公司。而一家优秀公司沦为退市公司，这其中的原因是什么？谁该来为此承担责任？假如上市的公司本来就是造假的，这个责任又该由谁来负责？但这些责任都没有人来追究，股票退市了，一切损失都只能由投资者自己来承担，这对投资者并不公平。所谓股票退市不就是让投资者来买单吗？这种做法无疑是对投资者利益的最大损害。也正因如此，在A股市场的退市制度不能有效地保护投资者利益之前，笔者对上市公司的退市行为，持坚决的反对态度。

    正是由于目前的退市制度不能保护投资者权益，所以目前的退市制度其实就是一个陷阱。企业上市了(甚至是欺诈上市)，实现了巨额的融资与再融资；而且大小非也套现了，一些人因此变成了富翁，将一堆股票留在了市场上，最后企业退市了，由投资者来买单。这样一个过程，不就是一个损害投资者利益的过程么？所以，股票要退市，还是先解决了对投资者权益的保护问题再说不迟。