年金入市或更多利好固定收益市场

    羊城晚报记者 韩平

    基情快递

    日前，财政部等三部委联合发布了《关于企业年金、职业年金个人所得税有关问题的通知》（下简称《通知》），并将于明年1月起正式实施。富国基金分析人士表示，《通知》至少会从三个层面对投资造成新的影响。

    年金市场将受到影响

    首先，年金市场有望出现“开源节流”。根据《通知》要求，企业为个人年金账户缴费免征个人所得税，员工向个人年金账户缴费有条件免税（4%以内部分免税），投资收益分配环节免征个人所得税，领取环节按照“工资、薪金所得”项目适用的税率计税。这实际上是国家在促进“补充养老保险制度”发展的同时，通过企业年金账户向个人让利。

    自2006年下半年开展市场化运作以来，截至二季度末，年金市场共管理资产5161.4亿元，并且最近两年几乎以每年约1000亿元的新增规模增长。而《通知》的出台，企业年金市场有望进一步提速。

    其次，固定收益市场有望持续迎来投资活水。相比权益市场，年金入市或更多利好固定收益市场。根据《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》，企业年金投资在一年期以上的国债、金融债、企业债、银行理财产品等固定收益类资产不超过委托投资资产净值的135%，即最高杠杆比例可以达到1.35倍；相对而言，投资于股票、股票基金等权益类资产的比例不超过30%。这意味着，随着人口结构老龄化加速、企业年金规模持续增加，固定收益市场将获得更多的企业年金等中长期投资资产。

    第三，与公募基金不同，企业年金采用资格准入制度，具有年金管理资格的基金公司有望直接受益。根据人力资源社会保障部最新公告，年金投资管理机构共20家，其中基金公司共11家。截至二季度末，11家基金公司共管理年金组合854个，累计管理资产2216.6亿元，户均规模2.6亿元。其中，户均管理规模最大的公司为富国，旗下32个年金组合共管理109.7亿元，户均3.43亿元，远超于2.6亿元的行业平均水平。而广州地区的几家基金公司中，只有易方达基金公司具有这一资格，目前已有多家大型央企在该公司办理了企业年金业务。

    企业年金收益普遍不高

    富国基金年金投资总监黄兴指出，“目前开展企业年金业务的，仍以央企和大企业为主要服务对象，客户质量较高。富国年金过去5年规模增长了10倍”。

    由于年金多用于企业职工养老，对风险控制的要求较高，因此投资风格与标的都相当保守，从业绩方面看，根据人社部的数据，2008年至2012年，企业年金的收益虽然都是正收益，但普遍收益并不高。业绩最好的2009年，其平均收益也未能超过10%，2012年平均收益6.85%。今后随着有更多的企业重视对年金的投入，基金公司今后也将加大对这一领域的投入，相信其业绩有望得到进一步的提高。