新兴经济体表现料将加速分化

　　联合国经济与社会事务部在近日发布的《2014年全球经济形势与展望》报告中预计，新兴经济体增速依旧“领跑”全球，不过新兴经济体表现将出现进一步分化。分析人士表示，受到外部需求下降和外资流出影响，部分新兴市场经济形势相对困难，各新兴经济体的金融市场表现也将明显分化。

　　中国有望保持高增长

　　根据联合国全球经济监测中心主任洪平凡的说法，包括巴西、中国、印度和俄罗斯在内的新兴经济体明年的经济表现可能出现分化，部分经济体受到外部需求下降和外资流出影响，经济形势可能会相对困难，甚至存在“硬着陆”风险。

　　此前，摩根士丹利新兴市场股票业务主管鲁奇尔·夏尔马在接受中国证券报记者采访时表示，未来新兴市场经济增长将出现分化，“金砖五国”将出现增长放缓甚至停滞，而菲律宾、泰国、印度尼西亚等东南亚国家将引领新兴市场。但联合国报告认为，中国将在东亚地区整体良好经济增长背景下继续保持稳定、高速发展，“预计中国在今后几年有望保持7.5%左右的增长速度”。

　　从“金砖国家”经济增速预期看，中国经济有望在“金砖国家”中一枝独秀。目前市场普遍认为，巴西、印度试图重拾增长动力，前者有望在2014年抑制住经济增速放缓趋势，后者经济增速则将有限度地恢复到5%以上的水平。

　　QE退出加速分化

　　分析人士指出，在美联储削减量化宽松货币政策规模的背景下，贸易状况和部分关键指标可能在某种程度上加速新兴经济体经济增长表现的分化。一般来讲，削减QE对经常账户盈余的地区冲击较小，而经常账户赤字的地区将面临流动性岌岌可危的局面。

　　在此背景下，东南亚新兴经济体的金融市场可能比较脆弱。半年前美联储基本明确量化宽松政策退出的时间表和路线图后，一些东南亚经济体金融市场已有所表现，包括印尼、泰国在内的亚洲一些新兴经济体第二季度出现了较明显的热钱外逃现象。

　　高盛集团报告认为，东北亚对发达经济体出口比例大，受利率上升影响小，并将从国内政策改革中受惠，因此中国和韩国的经济增长将领先亚洲地区。南亚的情况则明显不同，由于受利率上升影响较大且其未来国内政策改革存在不确定性，印度和印度尼西亚出口占国内生产总值(GDP)的比例将会降低。

　　受美联储削减QE决定影响，新兴经济体在实体经济规模、经济结构合理性、财政政策空间以及货币政策走向上的差异将被进一步放大，分析人士预计2014年的新兴经济体股市表现将出现更加明显的分化。此外，美联储以及全球经济周期的起伏塑造了新兴市场币种的不同前景，汇率走势的分化现象料将更为明显。市场人士认为，南非兰特、印度卢比、印尼盾和土耳其里拉可能成为输家；而兹罗提、韩元、以色列谢克尔和墨西哥比索则前景向好，因为这些国家不错的外部环境和国内经济增长前景将“助其取胜”。

　　□本报记者 刘杨