大公报告：2014年发展中国家内部分化将加剧

　　中新网北京1月7日电(记者 魏晞)中国本土主权信用评级机构大公7日发布2014年全球主权信用风险展望。其中指出，新的一年发展中国家面临国际资本流动方向逆转、利率上调压力以及全球总需求持续低迷等负面因素，主权信用风险将增大，发展中国家内部分化将加剧。

　　大公分析人员在这份长达19页的报告中指出，2014年，全球主权信用风险将总体呈现稳中有升的发展趋势，而主权信用风险将成为世界经济发展的消极因素。

　　报告认为，具体来看，2014年全球主权信用风险将呈现五大发展趋势：

　　第一，美国主权信用风险无法得到根本改善。虽然资本流入和偏紧的财政政策有望缓解美国的经济和财政压力，但这一改善依然无法扭转联邦政府债务增速超过经济基本面增速的总趋势。

　　第二，欧元区国家凭借之前的财政紧缩和结构性改革有望获得外部资本流入，加之德国可能增加的进口需求，欧元区国家经济将得到初步提振，主权债务危机的压力也将进一步缓和。

　　大公认为，持续疲弱的经济成为欧元区主权信用面临的最大风险，但这一趋势有望在2014年得到初步扭转。虽然欧元区2014年总体上仍将延续财政紧缩和结构性改革的政策走向，但持续的经济困局有望随着外部资本的流入以及内部需求的适度改善而有所缓解。

　　第三，日本难以解决国内深层次结构问题，极端的财政和货币扩张凸显了政府孤注一掷的心态，虽然短期内经济增速有望提升，但付出的代价却非常巨大，主权信用风险将更加脆弱。

　　第四，随着全球利率逐渐进入上升通道，加拿大、澳大利亚、新西兰、瑞典、挪威等已经出现较大资产泡沫的发达国家，其主权信用将在2014年面临一定压力。大公总体判断2014年这些国家爆发严重债务危机的可能性不大，但如果一些国家没有很好的采取抑制性措施，未来爆发债务危机的风险将不断增大。

　　相对而言，在芬兰、丹麦、瑞士、韩国等其他发达国家，由于国内不存在显著的结构性失衡，也没有出现严重的资产泡沫，因此2014年爆发主权信用危机的风险不大。

　　第五，全球资本流向的变化、利率上调以及发达国家需求的总体低迷，这些因素将使发展中国家的主权信用风险总体增大，由于各国的特征不同，发展中国家内部分化将加剧。

　　大公认为，全球资本流向的变化、利率上调以及发达国家需求的低迷，将给发展中国家带来更大的冲击。具体来看，全球资本流向的变化将使一些发展中国家面临两难选择，即不提高利率将导致资产泡沫破灭，而提高利率则会打击其脆弱的实体经济。此外，由于美国的增税和减支政策、欧元区继续实行紧缩和结构性改革，全球需求将持续低迷，一些贸易依存度较高的国家面临较高的风险。

　　大公预期，2014年印度、印尼、巴西、阿根廷、埃及、南非、越南、土耳其、泰国、菲律宾、匈牙利等国家即将直面外部环境剧变带来的冲击，很多国家的主权信用风险将快速上升，而且经济形势的恶化也可能加剧这些国家政局稳定的压力。

　　相对而言，那些国内没有显著的经济结构性失衡，通过一定的政策调整能够抵御外部风险的发展中国家，主权风险爆发的可能性相对不大。这些国家包括中国、俄罗斯、智利、墨西哥、哥伦比亚、秘鲁、乌拉圭等。(完)