周期性旺季来临四月制造业或回升

　　下周汇丰将公布各大经济体4月制造业PM I预览值，美国经济料进一步恢复，经济和就业数据向好或提升市场对美联储缩紧货币政策的预期，利多美元。随着旺季来临以及基建活动支撑，中国4月PM I预计有所回升，利多工业品。

　　4月22日，星期二，美国公布3月成屋销售总数年化。1月以来，美国成屋销售数量从去年下半年的高位回落，楼市复苏受到恶劣天气以及消费者购房能力下降的影响。2月成屋销售总数年化继续小幅下降至460万户，基本符合市场预期，前值为462万户。随着天气因素的消退，地产下滑的趋势或得到缓解。

　　4月23日，星期三，中国、欧元区、美国分别公布4月汇丰制造业PM I初值，美国公布3月新屋销售总数年化。根据最新的宏观数据，一季度经济增速确实放缓，投资和工业活动都表现较为疲弱。中国3月汇丰制造业PM I终值为48.0，为八个月低位。官方制造业PM I与汇丰数据形成背离，意外维持在50以上，但是除了新出口订单以外，分项指标升幅很小。投资方面，房地产增速明显下滑，近期政策也有局部刺激迹象，预计二季度基建将对整体投资形成支撑。制造业淡季进入尾声，4月汇丰PM I或出现小幅好转，利多主要工业品。

　　欧元区3月制造业PM I终值为53.0，与预期和前值一致。虽然数据小幅低于2月，但是欧元区内产出普遍增长，经济复苏存在一定基础。主要国家中，法国出现比较多的复苏迹象，意大利和西班牙也有改善，德国增速略有放缓。预计4月欧元区制造业或保持回暖态势，利多欧元区资本市场。美国方面，恶劣天气的影响逐渐消退，工业活动恢复动力。随着天气转暖，二季度经济有望稳步增长。3月制造业PM I升至53.7，较2月进一步升高。3月制造业生产分项指数上升，从2月的48.2跳涨至55.9，结束三个月放缓的趋势，增幅为近年来最大。新订单指数由2月的54.5升至55.1，新出口订单指数由2月的54.5升至55.1，下游持续扩张将为后期经济运行提供支撑。

　　4月24日，星期四，美国公布4月19日当周初请失业金人数以及3月耐用品订单月率。美联储今年正式进入后Q E时期，虽然主席耶伦讲话表现谨慎，一再指出当前劳动参与率偏低，长期失业者占比较高，对劳动力市场改善的程度表示一定担忧。但是事实上，就业数据整体在温和改善，初请失业金四周均值也不断好于预期，随着经济进一步增长，就业市场料在中长期逐步恢复至金融危机前的水平。就业数据向好将提升市场对美联储缩紧货币政策的预期，利多美元，利空股市。

　　4月25日，星期五，美国公布4月密歇根大学消费者信心指数终值。美国4月消费者信心指数初值升至82.6，好于预期和前值，为九个月高点，现况指数和预期指数双双上升。消费信心指数走高意味着终端需求将进一步恢复，为美国经济提供动能。