稳中求进有所作为 实现经济可持续发展

　　一季度GDP同比增长7.4%，创下多年来同期新低。数据似乎印证了一个事实，即我国经济增速进一步放缓。对此，有人在担心我国经济会不会“硬着陆”，会不会再推出经济刺激政策？因而在新形势下，如何采取有效政策，培育新的增长动力，稳定市场预期，实现经济可持续发展，则是一个重大课题。

　　中国经济正在实现从高速增长向中高速增长平稳“换挡”

　　7.4%是在坚持不刺激、重视可持续发展的条件下实现的，是实在的、合理的，是中国经济保有持续发展动力的准确体现，也是中国对经济预期管理能力以及整体经济治理能力提升的表现，为全面深化改革赢得了时间和空间。经济的这种放缓主要是结构性的，是主动调整的结果，是正常的、符合经济发展规律的。

　　增长率作为一个比率，基数越高，增长速度就越不容易维持，把7.4%这个增长速度放到全球经济中做一个比较，毫无疑问是一个很快的速度。美国一季度估计是2%，欧盟为1.1%，巴西是1.7%，印度也就是3%略高一点。显然，中国是全球经济增长重要的拉动力。在没有采取强力刺激政策的条件下依然达到这样的增长，可以看到增长的平稳以及内在的潜力。显示中国经济正在从高速增长向中高速增长“换挡”。

　　保持必要的投资增长动力是实现可持续发展的重要条件

　　投资、消费和进出口的同步减速对经济增长造成了下行压力。在消费平稳增长、海外市场不确定的背景下，保持合理的投资增长仍是重要选择。投资方面，采取“微刺激”政策，着重加大铁路尤其是对中西部地区铁路的投资，避开了产能过剩情况严重的企业，既有利于优化结构，也有利于稳定增长。消费方面，中央八项规定必然影响春节期间酒店、餐饮、奢侈品的消费，外加“三公消费”下降的幅度较大，造成消费增速放缓，这是正常的消费发展，是好事，说明消费正在回归健康轨道。进出口方面，一季度贸易顺差额大幅收窄，其中下降幅度比较大的是劳动密集型的产品，比如纺织、服装、玩具等。这说明随着劳动力成本上涨和汇率上升，中国出口企业不断向高附加值产品转型。

　　经济保持在合理区间为社会稳定和结构转型奠定基础

　　经济增长速度往往影响就业。经济增速下降，失业人口可能会上升，超过一定幅度，还有可能引起社会不稳定因素出现等连锁反应。数据显示，经济增长7%，可新增1200万至1300万就业人口。一季度新增就业344万，与去年同期相比不降反升，其中农民进城务工比去年同期还增长了1.7%，这体现了经济结构调整取得的积极进展。一季度第三产业增加值占GDP比重有所上升，超过第二产业4.1个百分点，而服务业每单位GDP需要的工作岗位比制造业和建筑业多30%。在当前条件下，如果经济能保持7%以上的增长，就不会引起失业率急剧上升，也有利于经济结构的优化。

　　中国经济发展仍具有较好机遇

　　一季度数据回应了中国经济可能“硬着陆”的警告，让投资者对中国经济增长放缓有了比较客观的预期。根据对全球经济形势的判断，二季度经济有望给出较好的成绩单。美国以及欧元区核心国经济增长提速，日本增速维持去年水平，新兴市场经济增速预期达到4.9%以及一些外围国家经济的好转，将会带动我国出口回升，有利于我国经济增速加快。从国内来看，中西部铁路、保障房、城市基础设施等领域投资加快，加上北方进入施工旺季，带动投资小幅回升。政策支持、工资增长、社保范围扩大、消费热点涌现，消费增长有望回升。从中长期来看，我国经济保持稳定增长的条件依然较多：全面深化改革将会进一步激发众多市场主体活力；“新四化”建设将强有力地助推经济增长；科技进步会不断促进经济发展转型；中西部经济的发展潜力会成为保持经济增长的又一动力。

　　逐步降低社会融资成本是实体经济平稳发展的基础

　　2013年6月以来，银行理财产品和债券收益率均维持在较高位置，今年1月到4月初比去年同期分别有133个基点(1月期银行理财产品平均预期收益率)和153.2个基点(1年期银行间AAA1级企业债到期收益率)的涨幅。目前实体经济资金可获得性较低，实体经济融资不畅。“影子银行”和金融通道业务激增，资金运行环节增多，增加了成本，降低了资金运行效率。近期出现的债券违约以及房地产开发企业资金“断链”等情况。可以看出，随着经济下行压力的加大，未来在基建、房地产以及采矿等行业仍有可能出现信托、债券和信贷等金融产品的违约风险。处理不好会进一步提高风险溢价，增加社会融资成本。银行业也受利差收窄、互联网金融冲击等影响，经营压力明显增大。需采取有效措施，盘活金融存量，降低实体经济融资成本。

　　稳中求进有所作为实现稳增长和调结构

　　目前，我国经济正处在增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的关键时期，再加上我国经济发展的外部环境、要素成本、能源环境等条件正在发生重大转变，实体经济经营困难的情况还没改善，经济增长依然存在较明显的下行压力，不能过于乐观。宏观调控政策要引导好社会预期，守住底线。同时要保持定力，政策做些“微调整”即可。

　　财政政策适度加力既能弥补国民经济运行中的短板、促进结构调整，又能带动短期增长的一些领域的投资。货币政策要坚持“中性”，既不偏紧也不放松，稳定市场预期，为经济稳定增长提供适度的货币条件。消化过剩产能方面，仅靠关、停、并已难以彻底解决产能过剩问题，需要把眼光扩大到全世界，积极鼓励我国企业在全球范围内配置和消化过剩产能。未来一段时间，应该保持人民币汇率基本稳定，保持人民币汇率双向波动的趋势，为拓展海外市场、提升相关企业效益提供重要条件。此外，应建立健全互联网金融监管体制，在鼓励创新的同时严控潜在风险。(作者宗良 为中国银行国际金融研究所副所长、本报专家委员会委员)