易宪容:宝马变奥拓 股民没信心

易宪容(资料图片)

　　易宪容(著名经济学家、中国社科院金融研究所研究员)

　　中国证监会在4月18日晚公布了28家IPO预披露公司名单，启动拟上市企业的IPO程序，这是证监会一年半以来首次预披露拟上市企业名单，而IPO重启的预期立即重创了市场信心。为何市场对IPO重启这样没有信心？是流动性问题还是市场其他方面问题？

　　对一个成熟的股市来说，上市公司有生有灭是再正常不过的事情，如果市场没有生，或没有IPO的重启，那么也就不会有上市公司的退出，更不可能形成市场的优胜劣汰竞争机制。而如果市场不竞争，有效市场又从何而来？IPO启动本来对股市是一种利好。但是，国内股市为何会如此紧张？国内股市IPO已经暂停了一年半，这样长的时间没有启动本身就是一个问题。现在，IPO要启动也是一个问题。这只能说明，国内股市的根本缺陷没有解决。

　　目前，新的股票发行制度并没有真正达到制度设计之初的目标。相反，一些公司在股票上市时变本加厉地把以往“上市圈钱”的缺陷发挥得淋漓尽致。一般投资者大都被股市杀得落花流水，甚至还有不少人“开进去的是宝马，开出的是奥拓”。这样的市场，中小投资者岂能有信心？

　　重启IPO是国内股市要改革、要发展、要繁荣的前提，如果不重启IPO，想进行证券市场的重大制度改革根本不可能。那么，在市场对它信心不足的情况下，监管层不仅要坚持证券市场的重大制度改革，还要给投资者一个十分明确的预期——新出台的发行制度会改变现状，能够给中小投资者造就公平公正的交易平台。此外，要建立起一套新的发行制度安排，以配合新一轮IPO的启动，通过制度安排保证中小投资者进入市场有利可图。只有这样，股市信心才能逐渐建立起来。

　　(记者 舒元臻 整理)