部分经济数据逊预期 大力度刺激概率小

　　国家统计局昨日公布数据显示，4月份工业增加值、固定资产投资和消费品零售总额等多项经济运行数据均出现小幅回落，部分数据略低于此前市场预期。

　　其中，4月份，规模以上工业增加值增长8.7%，环比回落0.1个百分点；社会消费品零售总额同比名义增长11.9%，环比回落0.3个百分点。1~4月份，全国固定资产投资(不含农户)107078亿元，同比名义增长17.3%，增速比1~3月份回落0.3个百分点。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军直言，中国经济已经进入增速换挡和转型升级的新阶段，要换个思路，慢慢适应增速下台阶的新常态。不能总是急于增速迅速反弹，而要更多关注结构调整，并在这一过程中注意防范和化解风险。

　　社会消费品零售总额数据显示消费动力有所减弱，农业银行战略规划部研究员付兵涛认为主要是收入增速下降带来的影响。他分析，收入决定消费，收入是制约居民消费增长的最主要因素。2008年以来，我国城镇居民人均可支配收入增速不断下降。今年一季度，我国城镇居民人均可支配收入同比增长9.8%，比去年同期低0.5个百分点，比2012年一季度低4.2个百分点。因此，收入增速下降是2008年以来消费不振的主要原因。“从居民收入来看，去年三季度以来城镇居民可支配收入和农村居民人均现金收入增速在逐步上升，有利于消费的趋稳。预计今后几个月，居民消费增速将逐步回升。”付兵涛说。

　　尽管1~4月份全国固定资产投资增速回落，但4月份数据显示出一些积极信号。高盛高华中国宏观经济学家宋宇指出，从行业数据上来看，4月份固定资产投资增长情况和3月份存在不同。房地产投资小幅反弹，基建和其他类投资放缓。铁路相关固定资产投资和生产为经济增长提供了一定支撑。

　　工业增加值同比增速小幅下降是因为去年同期基数影响，环比增速是在加快。中金公司首席经济学家彭文生认为，这说明经济增速有企稳迹象。分行业看，采矿业升幅较高，可能是受近期原材料库存投资加快的影响。

　　彭文生认为，4月份工业增加值与一季度基本持平，预示二季度经济增速可能与一季度接近，与7.5%的预定目标相去不远。这意味着政府仍然有空间在促改革和稳增长之间保持平衡，短期出台大力度的刺激措施的可能性较小，稳增长的政策仍将以定向宽松的微调措施为主。

　　“中国经济正处在深度结构调整中，去产能、去杠杆、去泡沫有益于长远发展，增速有所回落是必须付出的代价。其实这种回落幅度目前控制在可以接受的程度，经济形势总体平稳。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群说。徐潇