自发自还地方债 开了明渠堵暗道

　　制图：宋 嵩

　　经国务院批准，2014年地方政府债券自发自还试点工作，将在上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛启动。为加强对工作的指导，财政部制定了《2014年地方政府债券自发自还试点办法》。试点对于建立规范的地方政府举债融资机制有什么意义和作用？债券风险如何控制？记者采访了有关部门和专家。

　　须在批准的发债规模限额内发行，并纳入预算管理

　　财政部有关负责人介绍，《2014年地方政府债券自发自还试点办法》明确，自发自还是指试点地区在国务院批准的发债规模限额内，自行组织本地区政府债券发行、支付利息和偿还本金的机制。试点地区发行政府债券实行年度发行额管理，全年发行债券总量不得超过国务院批准的当年发债规模限额。2014年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。试点地区发行的政府债券为记账式固定利率附息债券。2014年政府债券期限为5年、7年和10年，结构比例为4∶3∶3。

　　办法规定，试点地区按照有关规定开展债券信用评级，择优选择信用评级机构。试点地区与信用评级机构签署信用评级协议，明确双方权利和义务。信用评级机构按照独立、客观、公正的原则开展信用评级工作，遵守信用评级规定与业务规范，及时发布信用评级报告。

　　办法要求，试点地区应及时披露债券基本信息、财政经济运行及债务情况等。信息披露遵循诚实信用原则，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。试点地区应当以同期限新发国债发行利率及市场利率为定价基准、采用承销或招标方式确定债券发行利率。

　　试点地区政府债券资金收支实行预算管理， 试点地区承担债券还本付息责任。试点地区应当建立偿债保障机制，统筹安排综合财力，及时支付债券本息、发行费等资金，切实履行偿债责任，维护政府信誉。试点地区应将本地区政府债券信用评级、信息披露、承销团组建、发行兑付等有关规定及时报财政部备案。政府债券发行兑付过程中出现重大事项及时向财政部报告。

　　地方政府获得更大自主权，也承担更多责任

　　“从最早财政部代理发行地方政府债券，到开展部分省区自行发债试点，再到今天地方政府债券自发自还试点，这是一个大的突破。整个推进过程用了5年时间，表明国家对于地方政府发债还是相当谨慎、力求稳妥的。”财政部财科所副所长白景明表示。

　　“根据2014年预算报告，今年地方财政收支差额为4000亿元，将由地方政府债券弥补，并列入省级预算管理。试点地区自发自还政府债券是包含在这4000亿元里面的，但具体数额是多少现在还未明确。”白景明认为，地方政府债券自发自还，有利于地方政府根据本地区实际情况募集资金，并做出偿债规划和安排。同时，少了中央财政的“保驾”，地方政府成为债券的真正债务人，资金的责任主体和使用主体更加明确。这意味着，地方政府在获得更大自主权的同时，也要相应地承担更多的责任。

　　建立规范的地方政府举债融资机制，有效防控风险

　　很多人关心，地方政府债券自发自还风险怎么控制？也有人质疑，现在财政收入这么多，地方政府有必要发债吗？

　　“试点办法对发行规模、期限结构、利率水平都是有严格的规定，这在相当程度上降低了发债的风险。”白景明解释说，地方政府债券自发自还，不是想发多少就发多少，想怎么发就怎么发。比如，规模必须控制在国务院批准的发债规模限额内，就是为了防止举债过度；债券期限为5年、7年和10年，结构比例为4∶3∶3，主要是考虑资金用于公益性基础设施建设，项目大多周期长、见效慢，发行中长期债券可防范资金错配风险，使政府在资金安排上更加稳定。规定利率以同期限新发国债发行利率及市场利率为定价基准，则是为了保持金融秩序稳定，防止试点地区因争抢资金而出现抬高利率、恶意竞争现象。

　　“当前，我国正处于城镇化加快和基础设施建设的高峰期，资金需求很大。在确保风险可控的情况下，地方政府适当举债筹措资金是合理的。”中央财经大学财经研究院院长王雍君表示，基础设施建设投入大，但公众的受益期也很长。政府通过适当举债来建设，前面的纳税人出了钱，后面的纳税人还了债，大家共同受益、共同分担，更有利于资金有效利用和生活水平的改善。

　　王雍君认为，从今年的预算报告，到日前国务院批转的《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》，都释放出一个明确的信号：进一步深化地方管理体制改革。其中一个主要内容，是对地方政府债务实行限额控制，分类纳入预算管理，建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，建立权责发生制的政府综合财务报告制度，以及地方政府信用评级制度。“制度健全、信息披露充分，投资者在购买债券时就有了参考依据，买不买、买多少更好作出判断和决定。这些举措相当于开明渠、堵暗道，有利于有效控制地方债务规模和风险，推进地方政府信息公开。”