国企改革概念渐成投资主角 油气领域改革值得期待

    新一轮国资改革的大幕已经徐徐拉开。7月15日，首批6家央企试点单位出炉。与此同时，各地国资改革方案也陆续浮出水面。有消息称，京粤国资改革方案将于近期公布。在轰轰烈烈的国资改革浪潮下，A股对相关概念股的炒作也如火如荼。谁有望进入下一轮央企改革试点名单？投资者又该如何提前布局地方国资概念炒作？京华时报记者进行了一番梳理以飨读者。

    京华时报记者王浩娇崔立明京华时报制图谢瑶

    □事件

    央企改革引炒作狂潮

    今年7月15日，国资委宣布，包括国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团有限公司在内的6家央企入选首批改革试点名单。

    在此消息驱动下，央企改革概念横空出世。记者统计，6家纳入首批试点的央企共涉及21家A股上市公司。具体来看，中粮集团涉及3家公司：中粮屯河、中粮地产和中粮生化。中国节能环保集团公司下属公司有烟台万润、启源装备。新兴际华集团旗下有新兴铸管和际华集团。中国医药集团总公司下属4公司：国药股份、国药一致、现代制药、天坛生物。中国建筑材料集团有限公司旗下A股上市公司有：中国玻纤、北新建材、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技。国家开发投资公司旗下5家A股上市公司包括：中成股份、国投中鲁、国投电力、国投新集、中纺投资。

    随着试点名单公布，上述概念股掀起了轮番涨停的高潮。中粮系率先启动，中粮地产连续杀出3个涨停板。中成股份随后跟进，5连板的走势进一步提振概念股上冲。在概念股全面开花的背景下，中成股份、中粮地产、瑞泰科技最大涨幅超过50%，中粮屯河、中粮生化、国电南自、国投新集等多只个股涨幅不俗，更有多只央企改革概念股登陆龙虎榜，成为资金炒作主要标的。

    □猜想　谁将进入下一轮试点

    央企改革概念股大涨，不仅给股市带来新的炒作亮点，更引发了市场对哪些企业有望进入下一批试点的猜想。

    在首批试点名单公布前，就有分析认为，中国轻工集团公司和中国诚通控股集团或将成为试点之一。虽然最终未能成行，但进入下一批试点名单的呼声渐高。

    据中轻集团官网信息显示，经国资委研究决定，2014年1月中轻集团纳入开展规范董事会工作单位。目的是按照现代企业制度要求，建立规范的法人治理结构。国资委对中轻集团建立规范董事会的工作非常重视，根据董事会结构需求和集团对外部董事的要求，经过多方物色，选配了5名具有丰富企业管理经验、宏观管理经历和一定董事会运作经验的外部董事，与集团内部董事共同组成9人的董事会。7月2日，国资委在中轻集团召开了中轻集团建设规范董事会工作会议。这与国资委提出的“四项改革”遥相呼应。中国海诚是中国轻工集团旗下唯一上市公司。

    另外，中国诚通控股集团也是媒体聚焦的热点之一。为推进国有企业混合所有制员工持股工作，国资委改革局王润秋副局长于今年6月曾前往诚通集团调研员工持股情况，并重点就诚通集团员工持股的做法和成效、引入员工持股后企业内部机制转变、激励效果和公司治理，以及引入员工持股过程中存在的问题和政策建议等，与参会人员进行讨论。

    中国诚通旗下上市公司主要有中储股份、冠豪高新、岳阳林纸、粤华包B等。

    □分析

    油气领域改革值得期待

    大同证券投资顾问张诚认为，下一步国企改革可能会逐步以石油、石化、轻工制造等行业划分开启相关改革。油气领域的国企改革值得期待，尤其是部分业务的放开和引进混合所有制可以有效地盘活企业相关的经营活力，激活企业内在价值，中国石化、中海油服等大型企业有望迎来价值重估，同时部分石油石化参股控股的下游企业有望在油气改革过程中受益，如广聚能源、泰山石油等。央企改革目前逐步进入实质阶段，相关利好政策有望逐步发酵，因此相关央企上市公司值得关注，短期看，市场热点主要仍然围绕政策利好进行概念炒作，投资者可积极布局部分优质国资企业，把握短期交易性机会。

    北京篇

    改革意见或近日公布

    7月28日，北京市国资委召开党委中心组扩大学习会，学习《中共北京市委，北京市人民政府关于全面深化市属国资国企改革的意见》(简称《意见》)。有消息称，《意见》已下发到市属相关企业，很快就要公布。《意见》发布后，混合所有制、国有资本经营公司、规范董事会建设等方面改革将在一些企业先行试点。

    □进展

    多家企业已先行动作

    北京市的国资国企改革指导意见以及相关的配套文件在今年6月中旬左右获市人大常委会通过。改革的配套文件中对于分类改革以及混合所有制改革等方面都有详细的规定。7月28日，北京市国资委组织学习《意见》精神，可见《意见》公布已经近在咫尺。

    其实，北京市属国企的功能定位在今年5月初已经初露端倪。北京市国资委副主任张宪平在5月举行的“聚焦改革情系民生”系列形势政策报告会上表示，根据首都经济现阶段发展的特殊性要求，北京将把市属国企划分为三类：一是城市公共服务类，主要要求在公交、地铁、自来水等方面提供公共产品或服务；二是特殊功能类，主要承担市委、市政府不同阶段赋予的专项任务和重大项目；三是竞争类企业，以资本效益最大化为主要目标，努力成为国际、国内同行业中具有核心竞争力和品牌影响力的企业。

    虽然方案未公布，但北京企业已有多家先行，之前有王府井收购春天百货、翠微收购两家本土百货，近日有北京城乡7月31日起停牌筹划重大事项。另外，上周末，北京首都开发控股(集团)有限公司相关负责人表示，首开集团可能成为此次改革的先行试点之一，首开集团也一直在对改革进行相关研究，为改革做准备。还有媒体称，金隅集团也有望成为首批试点企业。

    □目标

    推动一级企业股权多元化

    张宪平表示，在北京市属国企中，混合所有制企业占比66%，但基本是二三级企业，一级企业还没有混合所有制。下一步，北京市混合所有制改革将聚焦一级企业，推动企业股权多元化，支持市属国企与中央企业、中关村企业、区县企业合资合作。此外，加快市属国企特别是竞争类企业上市步伐，推进具备条件的一级企业实现整体上市。

    公开资料显示，目前北京市政府直接出资的一级企业有43家，市属国有企业有46家上市，总市值超过5500亿元；已退出了874户劣势企业，涉及资产300多亿元。截至去年底，市属国有企业资产总额25219.9亿元，比上年同期增长16%。

    □个股

    集中在零售商贸房地产

    在A股北京板块上市公司中，实际控制人为北京市、区国资委的上市公司集中在房地产业、制造业和商贸零售业。其中，房地产业上市公司包括北京城建、电子城、京能置业、北辰实业、首开股份、大龙地产、金融街、空港股份等，商贸零售业公司包括北京城乡、王府井、翠微股份、首商股份等，制造业公司包括首钢股份、同仁堂、三元股份、燕京啤酒、京东方A、金隅股份、福田汽车、*ST京城、顺鑫农业等，公用事业公司包括首创股份、京能电力，餐饮旅游类公司包括全聚德、首旅酒店，采矿类公司有昊华能源。

    □分析

    商贸零售先行趋势明显

    国泰君安证券金牌投资顾问赵欢分析，在全面深化改革的大背景下，北京新一轮国资改革将拉开序幕。北京国资国企的改革是在推进混合所有制改革的进程中，市属国企与中关村企业合作，将中关村新型经济体以及行业经验传导到传统国企中，与国有企业实现产业转化，从而提高北京市属国资的竞争力。随着国企改革方案的推出，短期内会刺激二级市场并购重组的活跃程度，北京国资在资本市场上有望受到资金青睐。投资者可以关注实际控制人为北京市、区国资委的上市公司。另外，之前王府井收购春天百货、翠微收购两家本土百货已经拉开了北京国资改革的序幕，近日又有北京城乡停牌，可见北京国资改革有商贸零售先行的趋势，建议投资者重点关注北京城建、首开股份、同仁堂、福田汽车、北京城乡、三元股份、金隅股份、昊华能源、北辰实业等。

    广东篇

    最终方案或9月公布

    广东是国资改革的排头兵，今年2月，广东省就《关于进一步深化国有企业改革的意见》及《深化省属企业改革实施方案》公开征求意见，国资改革雏形已定。另有消息透露，广东国资改革最终方案有望在今年9月份以后对外公布，且广东国资委正着手对机制体制方面进行大力度改革。广东国资体量超过4万亿元，改革存在巨大空间，有望成为央企之后市场抢食的大蛋糕。

    □进展

    最终方案或9月后出台

    作为国资改革的排头兵，广东的国资改革起步较早。今年1月份，广东省国资委透露了改革时间表，指出“改革方案的初稿正在起草制定，在进一步完善、征求意见以及上报广东省委省政府后，2014年上半年有望正式出台”。

    不过，广东国资改革最终方案并没有如改革时间表表述的那样在上半年出台。有业内人士透露，广东国资改革的方案，可能要等中央的国资改革文件出台后才能出来，而中央层面的《深化国企改革指导意见》和《国有经济布局结构调整方案》两份重要改革文件仍在征求意见阶段。如果一切进展顺利，广东省最终国资改革方案有望在今年9月份以后对外公布。

    □目标

    改革将实现五大目标

    根据今年2月广东省国资国企改革发展工作会议的精神，以及广东省国资国企改革方案初稿，广东省将通过深化改革，在2020年实现五大目标。

    一是资本布局结构明显优化，形成30家左右营业收入超千亿元或资产超千亿元、具有国际竞争力的国有控股混合所有制企业；二是混合所有制企业比重明显提升，混合所有制企业户数比重超过80%；三是现代企业制度更加完善，职业经理人制度全面推行；四是资本运营能力大幅提升，让上市公司成为国有企业基本组织形式，其中省属企业资产证券化率由现在的20%上升到60%，主营业务完全实现整体上市；五是资产监管体制更加科学，建立与发展混合所有制经济相适合的国有资产监管体制。

    □个股

    多家有较强注入预期

    广东省属上市公司行业分布较为广泛，既有高速公路、机场、电力等基础设施建设领域，如粤高速、白云机场、粤电力等，也涵盖有色金属、电子元器件、食品加工业、广告传媒业，如中金岭南、广晟有色、风华高科、佛塑科技、广弘控股、星湖科技、贵糖股份等。其中，同业资产较大、注入预期强的公司就有多家，如广弘控股是广弘集团唯一的上市平台，母公司旗下拥有广弘九江饲料、广粮实业；东方宾馆的大股东为岭南集团，后者拥有华南地区最大的旅行社广之旅。

    □分析

    改革步伐或迈得更大

    国泰君安证券金牌投资顾问赵欢分析，今年以来广东国企改革概念股已经历数波炒作，炒作对象主要集中在广东省属多主业国资旗下上市公司。在估值低企、基本面改善等因素支撑下，预计广东国企改革题材具备较强的生命力。部分垄断领域向民营放开，进行分类监管，广东省商业氛围浓厚，又处在改革开放的前沿地带，其有望在混合所有制经营方面迈出更大步伐。从改革目标看，提升混合所有制企业户数比例，省属企业资产证券化率翻倍上升，都给市场留下了广阔的想象空间。

    上海篇改革方案率先出炉

    去年以来，上海等地就在国企改革方面率先发力。上海去年底发布《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》，今年7月初上海国资改革方案出炉，近日又定调下一步国资改革，要实质性启动流动平台。

    □进展

    将启动国资流动平台

    在7月23日举行的上海市十四届人大常委会第十四次会议扩大会议上，上海市委副书记、市长杨雄向全体代表报告了全面深化改革等四方面工作考虑及进展情况。杨雄指出，国资国企改革正稳步推进，主要体现为三点：第一为发展混合所有制经济；第二是实质性启动国资流动平台；第三是建立健全企业分类监管体系。

    □目标

    发展混合所有制经济

    去年底，上海就发布了《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》。今年7月初，上海又正式发布了《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见(试行)》。《意见》指出，经过3-5年的持续推进，基本完成国有企业公司制改革，除国家政策明确必须保持国有独资外，其余企业实现股权多元化，发展混合所有制经济。

    □分析

    可关注行业龙头

    中投顾问高级研究员郑宇洁认为，对一些已经基本完成资产整合、未来经营效率有望提高、治理结构有望进一步改善的企业，可以重点关注。一般而言，行业内的龙头企业，在品牌、规模以及协同效应方面更胜一筹，是投资者可以看好的个股。