机构预期四季度经济企稳 地产政策放松等利好支撑

　　晨报讯(记者 孙春祥)作为经济预测指标之一的制造业采购经理人指数(PMI)在9月份出现企稳，让市场看到了希望。第四季度开局，多家市场研究机构发布报告预期，在央行放松地产贷款政策、通胀水平较低等多个有利条件下，四季度经济增长得以“托底”，或将出现回升之势。

　　国家统计局最新数据显示，今年9月，PMI指数为51.1%，与上月持平，止住了8月份的大幅下滑趋势。9月30日，央行和银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，在居民房贷方面，重申贷款首付最低为30%，利率下限为基准利率0.7倍，并允许银行自行决定房贷利率。超过市场预期的是，政策还明确，在房贷结清的情况下，二套房可以享受首套房的待遇。此外，通知还鼓励金融机构通过发行住房抵押贷款支持证券、发行期限较长的专项金融债券等措施筹集资金。

　　海通证券发布的报告指出，此次政策刺激信号类似于2008年，虽然在首付比例及存量房贷的刺激力度上不及2008年，但对资金供给的刺激力度超过2008年，对于MBS(资产支持抵押证券)的鼓励尤其值得关注。总体来看，未来经济下行风险未消失，宽松政策仍将持续。

　　民生证券宏观管清友团队发布的分析报告指出，国庆期间重磅消息不断，限贷政策调整、四中全会时间确定，9月PMI持平，地方债管理意见发布、美元加速升值、央行三季度例会，这些消息看似散乱，但背后隐藏着一条清晰的线索：中国经济已进入以时间换空间的拉锯战阶段。

　　报告指出，短期来看，随着地产政策逐步松绑、定向调控继续乏力、美国经济持续复苏，中国经济的内外环境将有所改善，四季度经济将与三季度基本持平或略高。但中长期来看，各种风险的释放尚未完成甚至尚未开始，中国经济的改革转型仍有很长的路要走。