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原油下跌“无底线” 有望免收航空燃油附加费

2015年01月08日 07:54 来源:证券日报 参与互动(0)

  若按油价下跌30%进行敏感性测算,考虑燃油附加税的对冲效应,预计2015年三大航合计可节省约100亿元的燃油成本。

  2015年新年伊始,国际原油市场的黑色阴云并未消散,原油价格下行的趋势丝毫未减。

  消息面,受市场担忧全球原油供应过剩,以及希腊局势动荡令美元走强的影响,国际油价继续下跌。截止到北京时间2015年1月7日,NYMEX原油期货最低跌至47.24美元/桶,去年全年蒸发60.44美元,暴跌56.13%;布油期货最低跌至50.47美元/桶,全年蒸发62.33美元,暴跌55.26%。

  对此,卓创资讯成品油分析师张斌在接受《证券日报》记者采访时说:“在2015年上半年,这种趋势可能都会延续。对于国内成品油来说,短期的跌势应该是在所难免。主要原因还是受制于全球原油供应过剩的问题。”

  而作为燃油大户的航空公司,油价下跌无疑使航空股受惠。受其影响,1月6日航空股以5.25%的涨幅位居板块涨幅第三。1月7日航空股继续上涨,中国国航报收9.17元/股,涨幅2.12%;南方航空收于5.75元/股,涨幅1.05%;东方航空收于5.74元/股,涨幅1.41%。

  油价下跌“上瘾”

  原油价格自2014年6月份以来累计下跌超过55%。中国国际问题研究所中国能源战略研究中心主任夏义善认为,低油价的主因是供大于求,美俄博弈则起到了推波助澜的作用。

  “国际原油的下跌是影响国内汽柴油价格下跌的核心因素。”卓创资讯成品油分析师张斌说。

  受上述因素影响,下周一(1月12日24时)年内成品油首个调价窗口将如期开启,国内成品油将迎来史上最长的“十二连跌”。

  卓创分析认为,截至1月6日收盘,第7个工作日原油变化率收于-7.23%,对应下调290元/吨,汽柴油跌幅或将超过300元/吨。

  而燃油成本是国内航空公司成本中最大的一项,约占总成本的40%。

  例如2013年东航、南航、国航燃油成本分别为306.8亿元、355.4亿元和337.2亿元,分别占营业成本的38.2%、40.8%和40.8%。那么2013年三大航的燃油成本已接近1000亿元。

  中信证券分析师刘正认为,若按油价下跌30%进行敏感性测算,考虑燃油附加税的对冲效应,预计2015年三大航合计可节省约100亿元的燃油成本。

  具体推算,当国际油价每下降1%,南航可节省1.35亿元燃油开支,是内地三大航中因油价下跌最为受惠的航空公司;国航和东航,则分别能节省1.24亿元和1.1亿元的燃油支出。

  业内人士表示,随着航空燃油成本的压力持续下行,各大航企有望“如释重负”。预计航空业供需环境在2015年会略有好转,如果一季度人民币不出现大幅度贬值,那么该季度航空业的业绩同比增速将会非常明显。

  燃油附加费有望归零

  近日,国家发改委发出《国家发展改革委关于推进航空煤油价格市场化改革有关问题的通知》。通知规定,核定2015年1月份航空煤油进口到岸完税价格为每吨4795元。

  而对比去年12月份的每吨5741元,减少了946元/吨,跌幅为16.48%。

  与此同时,国内燃油附加费也迎来了新年首降。

  民航总局宣布自2015年1月5日零时起,国内航线燃油附加费800公里(含)以下航段,每位旅客征收标准由30元调整为10元;800公里以上航段征收标准由60元调整为30元。比去年12月份分别下降了20元和30元。

  在张斌看来,燃油附加费的下调最主要的关联是航空煤油的价格。

  这是航空燃油附加费五连跌,中宇资讯分析师张永浩表示,当前的航空燃油附加费已经是2009年恢复征收航空燃油附加费五年以来的最低水平。

  记者随即登陆国航官网发现,以北京到上海为例,春运期间部分日期的特价机票仅340元起,加上燃油附加费30元/位和税费50元/位,总价只需420元。已低于同日高铁的最低票价。

  张斌说:“对于航空业来说,其影响并不仅仅单靠于原油市场,原油的下跌造成航空煤油价格的下跌,但是航空煤油只是说对于航空公司的燃油成本的减少,航空公司的其他成本是没有做一些相应的缩减或调整的,单纯从燃油成本来说,对航空公司来说这个还是有一定的支撑的。”

  张斌预计,从当前原油走势来看,航空燃油附加费归零的可能是非常大的。他说:“因为800公里以下航段在一月份调整后是10元,若原油继续下跌,那么800公里以内燃油附加费归零的可能是非常大的。”

【编辑:张明燕】
 
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