2月汇丰PMI重上荣枯线 新出口订单创20月新低

　　产出、新订单等指数的好转带动最新公布的汇丰2月中国制造业PMI初值较上月略微上升，3个月来首次重返荣枯线之上。不过新出口订单的恶化也显示了当前经济存在诸多不确定，仍需要政策加以支持。

　　新出口订单创20月新低

　　昨天汇丰(HSBC)/Markit公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，2015年2月PMI初值数据升至4个月高点至50.1，1月终值为49.7。就分项数据看，产出和新订单指数2月有所改善，其中产出指数升至5个月高位，新订单则为3个月高点。但中国2月PMI新出口订单分项指数47.1，为2014年4月以来首次萎缩，且为2013年6月以来最低，创出20个月最低点。

　　“数据显示中国制造业在2月春节前有小幅改善。不过国内经济活动可能仍低迷，外需看来也存在不确定。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示。浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳指出，出口订单大幅回落到47.1，反映外需回升不明显。但随着欧洲经济反弹和美国经济改善，新出口订单存在上修可能。

　　投入和产出价格仍在萎缩区间，但较前月均有上升。采购和产成品库存重返50上方。海通证券宏观分析师姜超称，当前工业经济仍低迷，2月以来地产销量和电力耗煤增速降幅较大，通缩风险依然未消。

　　浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳称，2月PMI高于市场预期，但结构改善仍有限，该数据受到春节影响较大，不宜过度解读。新订单增加的持续性仍需要观察。

　　4月开工旺季前可能降息

　　“结合终端需求改善有限，我们预计未来政策仍将趋向宽松，在4月开工旺季前，存在降息25个基点的可能。”浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳表示。

　　民生证券的分析认为，预计上半年工业企业以主动去库存为主，未来经济还需货币宽松和基建“稳增长”托举。