专家称国企改革合并与分拆并行

　　2015年是国企全面深化改革关键之年，全国两会的召开以及顶层设计方案出台的预期使国企改革再度成为市场关注的焦点话题。国企改革专家周放生在接受中国证券报记者采访时表示，国企的结构调整未来可能有两个方面的内容，一是为了产业结构的调整而进行合并；二是为了适应分类改革的需要进行分拆，未来以分拆为特征的国企重组可能会跟过去有所不同。

　　国企上市公司并购潮涌

　　近期，国企并购重组热潮涌动。WIND数据显示，今年以来，两市共153家国企上市公司因重大事项停牌，多数涉及重大资产重组。

　　在央企层面，3月10日，中国南车和中国北车发布公告称，股东大会审议通过合并议案。根据两家公司去年12月发布的预案，中国南车将吸收合并中国北车，合并完成后新公司的股本总额增至约272.9亿股。2月3日，中国电力投资集团旗下的上市公司上海电力、吉电股份、东方能源等同时发布公告称，国资委已通知中电投集团启动与国家核电技术公司联合重组的工作。3月3日，广船国际发布公告称，重组交易获证监会核准通过。这是继成飞集成重组被否之后，第一家军工企业重组获证监会通过。

　　同时，地方国资国企改革也动作频频。3月5日，合肥市国资委控股的上市公司合肥城建、国风塑业、合肥百货以及参股的上市公司惠而浦、安利股份发布国有股权变更公告。合肥城建大股东合肥国控拟将所持公司股份无偿划转给合肥兴泰控股，兴泰控股为合肥市属金控平台；国风塑业控股股东将划入合肥产业投资控股有限公司；合肥百货二股东拟将所持公司股份无偿划转给大股东合肥建设投资控股集团。3月6日，上海光明食品集团旗下上市公司光明乳业临时停牌，拟公布重大事项。同日，光明食品集团旗下的上海梅林发布公告称，完成董事会换届，现任上海牛奶(集团)有限公司董事长兼总经理的沈伟平成为董事会成员之一，并任上海梅林总裁。此外，光明、建工、上汽等上海国企股权先后划转至国盛和国际集团，百联股份因重大事项停牌，一系列的动作显示上海国企改革进程加快。

　　上海世诚投资董事总经理陈家琳表示，随着全国两会的召开，国企改革“1+N”的总体方案有望较快落地，国资国企改革的步伐将加快。目前地方已储备了不少项目，只等“发令枪”一响即可起跑。混合所有制改革等各方面的改革将推动国企并购重组，投资机会将层出不穷。

　　分类改革推动国企分拆

　　“从目前国企的改革情况来看，将迎来国企并购重组大潮。”中投顾问宏观经济研究员白朋鸣表示，国企并购重组是国企改革的重要途径之一，能够优化资源配置，为民营企业留出更大市场空间。分类改革将使国企分拆重组成为新趋势，随着国企的功能定位更加明确，分拆重组将使国企功能得到较大强化。在重组之后，国企的数量将减少，民营企业将迎来一定投资机遇。

　　周放生认为，随着改革的推进，未来央企或地方国企会有分拆的任务。过去是把几家企业合在一起，现在则会把一个集团分拆成若干企业。例如，一个集团包括公益、战略、竞争三类业务，需要通过出售、划转、收购等多种方式进行分拆。

　　对于国企业务的分拆重组，中国社会科学院工业经济研究所课题组近日发布的一份报告认为，应积极研究将电信基础设施和长距离输油、输气管网从企业中剥离出来，组建独立网络运营企业。具体而言，在石油行业，主要是深化中石油和中石化内部重组，通过兼并重组、注入资本金等方式将中海油、中化集团整合成一家新的国家石油公司。在电网行业，主要是实现国家电网公司和南方电网公司的合并，在国家电网公司、区域电网公司与省电网公司之间建立规范的母子公司关系。输配分离后，国家电网公司和区域电网公司经营输电网，配电网划归省电网公司。在民航业，重点培育几家区域性航空运输企业，解决航空支线垄断程度过高的问题，把航油、航材、航信三家企业改造成由各航空运输企业参股的股权多元化的股份有限公司。

　　白朋鸣表示，在国企并购重组之后，需警惕垄断现象，尤其是在能源、电力等行业。在国企并购重组加速的同时，政府应对民营企业加强扶植，防止市场化程度倒退。