牛市风口买卖现分歧 减持凶猛PK增持急迫

　　漫画 雷小露

　　从2000点到3800点，随着股指一路扶摇直上、迭创新高，各路投资者的买卖操作也在牛市的喧嚣中呈现明显的“围城效应”：眼见手中股票价格翻番上涨，一些上市公司大股东、高管顺势高抛减持兑现投资收益；与此同时，尽管股价处于相对高位，但仍有一些公司高管、大股东通过员工持股计划、定增等方式大笔增持自家股，生怕误了此轮“牛市快车”。

　　减持凶猛

　　从728亿到1463亿

　　统计数据显示，今年一季度已有712家公司遭遇重要股东（包括前十大股东、高管等）净减持（套现额大于增持额），合计净减持规模高达1463亿元。无论是涉及公司家数还是套现总额，该组数据较2014年一季度、四季度同比、环比均呈现显著增长之势。据统计，去年三季度股指由2000点起步上攻时，A股上市公司合计净减持规模为728亿元，至去年四季度升至974亿元，今年一季度则继续快速递增。

　　“鉴于股指不断创出新高，成交量也居高不下，在此背景下重要股东套现额大增并不出乎意料。”有市场人士对此表示。

　　从明细看，遭遇重要股东超大规模减持的并非是题材类个股，反而是一季度涨势并不抢眼的金融类个股。其中，恒生银行仅在2月11日、12日两天便抛售了9.526亿股兴业银行股份，套现逾127亿元，由此成为一季度的“套现王”。中信证券大股东中信有限则以113.71亿元（对应3.48亿股）的套现额紧随其后。

　　值得一提的是，一些央企、国资类上市公司的控股股东在沉寂多时后，一季度减持“曝光度”也大大增加。例如，中国重工近期披露，公司控股股东中船重工及其一致行动人在2014年12月26日至2015年3月27日期间大举减持了9.18亿股股份，套现84亿元左右；而上海电气总公司1月8日至3月19日期间，亦大笔沽售上海电气1.55亿股。

　　券商分析人士指出，相较于民营类上市企业，央企、国资类上市公司的大股东减持需经上级部门审批，因此绝非简单地高位套现，从中更是释放出某种信号，比如以此方式来为二级市场过热炒作降温等等。的确，在中船重工大笔减持中国重工期间，市场中充斥了“南北船合并”的传闻，引发股价大涨。

　　增持急迫

　　跑步入场浮盈可观

　　减持汹涌之时，看多势头也丝毫未减。统计数据显示，今年以来已有超过150家上市公司的重要股东启动增持计划，总计增持规模近70亿元，其中不乏万科A这样的行业巨擘。1月28日，万科A发布最新一期事业合伙人增持数据。公告显示，代表公司事业合伙人的盈安合伙于1月26日至1月27日再次购入3405.43万股，占公司总股本的0.31%。而通过连续数次的增持，截至1月27日，盈安合伙已经持有4.94亿股的万科A股票，占总股本的4.48%。自2014年5月首度增持以来，万科A的股价稳步攀升，从8.45元每股一路上扬，截至昨日收盘，万科A已涨至13.82元每股，涨幅超过60%，盈安合伙的浮盈颇为可观。

　　事实上，事业合伙人增持万科A仅是去年以来员工持股浪潮的一个缩影。在分析人士看来，随着政策放开，员工持股计划已经成为A股上市公司的重要持股方，并发挥着愈来愈重要的作用。

　　除了员工持股计划，一些上市公司股东也在二级市场上频频出手，增持不断。比如，恒顺众昇就于近日获得了包括实际控制人在内的众高管的增持。今年以来高管已累计增持783.37万股，耗资约1.8亿元。此外，中利科技也于日前获得了高管增持，根据公告，副董事长龚茵等5名高管于3月17日、18日两天，累计买入100.82万股。

　　对比二级市场增持，高管通过定增曲线增持同样效果显著。最新案例显示，杭萧钢构于3月28日发布定增预案，拟以5.93元每股的发行价格，向包括公司董事长单银木、总经理张振勇等在内的十名董事及高管，非公开发行5316万股，用于偿还银行贷款。这一价格相较当前公司股价显然优惠不少。

　　在市场分析人士看来，增持本身就是对上市公司前景看好，无论是前期抄底，还是抢搭牛市快车，均体现了股东们对市场价值的乐观与期待。据《上海证券报》