桂浩明：5月行情谨慎乐观 或将保持震荡上行

　　据经济之声《交易实况》报道，五一小长假之前，中共中央政治局召开会议，分析研究了当前经济形势和经济工作。会议指出要高度重视应对经济下行压力，加快改革开放步伐，保持稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险综合平衡；积极的财政政策要增加公共支出，加大降税清费力度；稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道；要注重发挥投资的关键作用，认真选择好投资项目，做到有市场，有长期回报。

　　与此同时，二季度行至中期，经济下行压力依然未见明显减轻。5月1日，国家统计局、中国物流与采购联合会共同发布的4月PMI为50.1%，与3月份持平，连续两月高于50%的临界点。

　　申万宏源证券研究所研究总监桂浩明解读当前市场情况。

　　【应对经济下行压力 加快改革开放步伐】

　　桂浩明：总体来看，经济下行压力存在。中共中央政治局召开会议，把“稳增长”放在了一个比较重要的地位，特别提出“注意防止经济增长速度过快下滑”这一明确态度。这是根据这一段时间，特别是近几个月经济增速不断下滑，目前继续再探底而没有发出企稳信号，这样大背景下做出的抉择。现在有很大想象空间，需要财政政策、货币政策及各方面政策配合，特别需要改革的推进。

　　这次会议当中提出京津冀集体化战略，京津冀战略加上“一带一路”还有长江沿江开发，体现重要的三大战略，这些都是有着现实投资标的。三个层次功能的重新调整要连通一体化，基础建设以及结构的调整，都是免不了的，会有很大的一个动力去推动它，从这个角度来看，接下来对资本市场开了很大想象题材的空间。

　　【降息：水到渠成 不会拖太远】

　　桂浩明：二季度4月份过去，有过几次大规模的降准。从现在来看，解决中小企业融资难融资贵的问题非常严峻，除了要给银行可贷的话，也要让它的贷款利润顺应需求，降准、降息应该是水到渠成。甚至有人提出二季度不仅仅是降0.25个百分点的问题，可能需要降0.5个百分点。当然具体如何，我觉得还需要央行根据史上情况，审时度势来加以判断，但是从最近央行在公开市场措施当中，持续强势的运行，并且现在几个重要的回购品种利率出现下行，降息可能不会拖的太远。

　　【5月行情：谨慎乐观】

　　桂浩明：5月行情应该是还是可以乐观的，4月份涨幅比较大，月底出现震荡，市场4500点的时候有些拉紧很正常，但是正因为在4月底有了主动的调整，5月份在进一步从完善调整以后，市场还是有机会的。由于4月份涨幅比较大，所以5月份大涨可能性不大，但是非常可能持续上升行情，继续在震荡当中上行，结构上进一步分化，我对5月的行情保持谨慎乐观。