下周经济数据密集公布 关注城镇固定资产投资

    下周各国经济数据密集公布，关注我国城镇固定资产投资。

    欧洲方面，得益于欧元贬值以及油价下跌，欧元区数据在一季度表现较为靓丽，下周公布的欧洲数据可能依然不错；但进入4月以后经济进本面发生微妙变化，欧元升值以及油价反弹可能令欧元区二季度经济承压。美国方面，由于季节性因素，美国经济在一季度比较疲弱，就业市场的下滑可能体现在零售端，我们对美国4月零售数据不乐观。国内方面，经济增速依然在不断下滑，固定资产投资不见任何利好迹象，但随着大宗商品价格的反弹，工业企业利润可能出现改善。

    5月11日，星期一，我国公布4月M2货币供应年率；英国央行公布基准利率；美国公布4月就业市场状况指数。由于此前M2增速低于预期，经济仍在下滑通道，市场预期央行在二季度可能继续降准，预计4月M2货币供应年率保持稳定。英国央行近期举行大选，且该央行一直在等待通胀率的回升，目前来看没有回升迹象，因此预计英国央行将保持基准利率不变。美国第一季度经济数据表现不佳，非农以及最新公布的ADP就业人数都显示就业市场出现短暂回调，我们对美国4月的就业市场状况指数并不乐观。

    5月12日，星期二，英国公布3月工业产出月率。受油气产出急剧下滑的影响，英国工业产出月率在一季度有所放缓，随着油价在二季度的逐步企稳，我们认为英国3月工业产出月率将有所回升。

    5月13日，星期三，日本公布3月未季调经常帐；我国公布1-4月城镇固定资产投资年率、4月社会消费品零售总额年率、4月规模以上工业企业利润；法国、德国、意大利以及欧元区公布第一季度GDP季率初值；德国公布4月CPI年率终值；欧元区公布3月工业产出月率；美国公布4月零售销售月率。得益于油价下跌以及海外投资收入，日本经常帐已保持连续6个月保持增长，由于油价企稳将增加进口端支出，我们认为这种涨势可能放缓或者回落。年初以来我国城镇固定资产投资年率一直在13.5%-15.7%波动，4月以来经济增速一直在下滑，在大宗商品下跌的过程中商品进口也未见明显增加，显示我国国内需求十分疲弱，预计1-4月城镇固定资产投资年率将在底部区间徘徊。4月28日以来，国务院计划降低多种进口消费品关税以刺激需求，这对消费的提振作用将在未来显现，我们认为目前的社会消费品零售总额年率在底部阶段，未来可能企稳。4月以来，随着美元下跌，大宗商品价格出现大幅反弹，预计4月规模以上工业企业利润将出现明显改善。受益于油价下跌以及欧元疲软，欧洲经济自年初以来显著复苏，第一季度GDP可能保持靓丽；但4月间随着美元下跌以及欧元反弹，此前的利好因素都受到负面打压，预计欧元区经济在4月间仍然复苏，但增速放缓。欧元区2月工业产出创10个月以来最大单月升幅，由于基本面在3月未发生明显变化，预计3月工业产出仍会保持高位。德国依旧是欧元区的经济复苏核心动力，随着油价反弹以及商品价格的复苏，我们认为4月CPI将显著上升。由于季节性因素，美国就业市场在一季度表现疲弱，这可能影响到消费端，最新公布的4月就业数据显示就业市场并没有出现明显改善，预示4月零售销售月率可能回落。

    5月14日，星期四，美国公布5月9日当周初请失业金人数。美国经济在一季度一般就比较疲弱，进入二季度后经济复苏可能开始加速，5月的就业市场也可能较一季度出现比较明显的改善，我们对5月9日当周初请失业金人数较为乐观。