股票配资直面监管 在线配资平台主动降杠杆

　　中新网5月21日电  连连攀升的股市让不少投资者发出了“只恨钱少”的感叹，继而将目光投向股票配资。

　　据数据显示，“目前网贷平台共有20余家涉及配资业务，后期随着股市的活跃可能会有更多的网贷平台涉及配资业务。”今年3月份在线配资平台业务累计成交量超过了20亿元，环比增幅高达143%。

　　早在去年下半年股市开市转暖时，记者就已对做股票配资的在线平台进行过盘点，截至去年10月份市场上已有钱程无忧、赢在投资、六合资本等十余家配资平台，随着股票配资的火爆，又有不少新平台应运而生，还有不少互联网金融平台如金斧子、投哪网等开始涉足股票配资业务。据不完全统计，目前进行股票配资业务的在线配资平台已经超过20家。

　　与传统的券商融资业务相比，在线股票配资最大的优势莫过于门槛低，一般千元即可配资，而且配资手续也相当简便。然而与低门槛相对的是，投资者需要承受较高的融资成本。据了解，目前在线股票配资年化利率在15%-20%，大约为券商融资成本的2倍-3倍。而且，配资杠杆被放大1倍-5倍，高的甚至可达10倍-15倍，收益随杠杆放大的同时风险也随之放大。“整体而言，对股票投资者风险较高”，中投顾问金融行业研究员霍肖桦在接受采访时谈道，“对于投资者而言，股票配资平台进行配资炒股，一在方面有股市操作风险；另一方面有保证金亏损以及强行平仓的风险。”

　　配资平台融资

　　成本超券商2倍

　　在牛市行情下，股票配资无疑对投资者有着莫大的吸引力。钱程无忧联合创始人贺正强就给记者算了笔帐，“假如有10万元，找配资平台配资了50万元，共有60万元投入股市。过了一段时间你所持有的股票价格翻倍，再把股票卖出所得到到资金就是120万元，扣除(年化)15%-20%的手续费和利息也就是18万元-24万元，那么收益就是36万元-48万元。如果以自有资金(10万元)去投资的话，收益也就是10万元。”

　　而去年下半年以来的股市行情绝对称得上“给力”，从2014年7月到2015年4月，上证指数从1900多点上涨至4400点，涨幅远超100%。这使得投资者配资的需求量迅速扩大，同时也反向刺激了配资市场的进一步扩张。

　　今年3月份在线配资平台业务累计成交量超过了20亿元，环比增幅高达143%。各平台的业务增速也相当快，如投哪网今年2月份上线股票配资新系统，3月份成交量出现了爆发式增长，增幅达415%，配资业务占平台总成交量的比例3月底为2.15%，截至2015年4月21日，4月份的配资占比已经上升为10.52%。钱程无忧仅一周成交额就达亿元。

　　值得注意的是，虽然配资门槛低、杠杆高——目前配资业务最低起点为2000元，即可获得至少5倍甚至高达10倍、15倍的配资，投资收益也随着杠杆加大而扩大。不过，在线配资的融资成本相对较高。记者又查看了多家涉及配资业务的平台发现，目前在线配资普遍的年化利率主要集中在15%-20%区间，大约为券商融资成本的2倍-3倍。而且，杠杆放大收益的同时也放大了风险。据网贷之家介绍，1:5的配资比例可能仅仅是15%的调整就已经触发平仓线，会造成配资人血本无归的状况。如果用户满仓操作，只需要一个跌停就会“爆仓”，并没有给平台平仓的时间和机会。“如果你买入的股票出现下跌，亏损也是成倍增加，一般配资公司(包括券商的融资业务)都会设置一个强制平仓线，当股票亏损到平仓线时就会被自动平仓，你的自有资金就会被用来归还股价下跌所产生的亏损”，前述业内人士对《证券日报》记者说道。在他看来，配资要求股民的技术要“过硬”，“如果技术不够，不会操作短线，收益可能还不够管理费”。并且，如同他前面所说的，在股价上涨的情况下，配资可使收益扩大，“如果你自有资金是1万元，不配资的话股票亏损10%也就亏损1000元，但如果配资了，操盘资金变成6万元，亏损10%就亏损了6000元，如果10倍杠杆的话本金就全没了。”

　　随着互联网金融的崛起，配资业务的战线也被转移到互联网上，随后又玩出新花样，被嫁接到了在线平台上。在在线配资的具体操作上，配资人缴纳一部分保证金并以同等市值的股票作为抵押物，以1倍-5倍的杠杆借钱，投资者通过在线平台出资给借款人，通过在线模式所配得的资金需要到平台指定的交易账户进行交易，密码由平台控制，配资人只能操作账户，但不能提现。平台也会设定一定的风险线控制账户，当亏损到一定程度时，平台有权强制平仓。

　　“配资人缴纳的保证金一是用来弥补亏损，二是用来支付利息和手续费”，一位业内人士对本报记者解释道，“以1万元的保证金申请配资5万元，这5万元其实不是转到配资人名下的账户，而是在配资人的虚拟账户上标记一个数字。配资人在买股票的时候，是直接从平台到证券账户中扣除相应的金额”，他进一步说道。

　　对于在线股票配资与传统的线下股票配资的区别，钱程无忧对记者表示，“第一，门槛不同，在线股票配资低门槛；第二，在线股票配资多为网上申请，线下门店较少；第三，在线股票配资经营模式不同，尤其是资金来源，不是来源一个投资机构或者资金大户，多是通过在线平台来吸引投资者，积少成多。”而在一位进行过配资业务的股民看来，他认为在线配资与传统融资方式相比，操作更灵活、杠杆更高。“从券商做融资的杠杆比例一般是1倍-2倍，而在线配资普遍都是5倍，有些平台还能达到10倍。而且，在线配资对配资期限没有要求，标的股票也更多。”

　　“在互联网股票配资出现之前，传统股票配资业务先后采用过实物抵押、保证金制两种模式，但始终无法解决两个老大难问题：一是资金的划转流向，无法保证专户专用，透明性不够，容易被挪作他用；二是资金的安全，无法对配资股民的股票账户进行警告和平仓操作，风险性太高”，ppmoney CEO胡新认为，互联网股票配资的出现很好地解决了前面提到的两个难题。

　　配资有风险

　　杠杆要适度

　　今年4月17日，证监会提出要高度重视两融业务的合规和风险管理，确保持续健康运行，同时提出包括券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托活动等七项要求。

　　“去杠杆化”正在影响到红火的场外配资市场。

　　“最近股票配资市场不太好做。”5月6日，深圳投资人士金先生对记者表示，场外股票配资市场中，现在信托、银行基本都在降低杠杆，提高资金成本。

　　金先生解释，以前银行基本都愿意接受1：3的比例配资，但前段时间降到了1：2.5，现在主流的配资比例是1：2，杠杆在逐步降低。与此同时，配资的成本在提高，现在1：2.5的资金成本，比以前1：3的资金成本还要高。

　　在场外股票配资市场中颇有名气的钱程无忧配资平台目前也在主动降杠杆。

　　“我们已在主动降低配资杠杆。”5月6日，钱程无忧CEO陈永亮对2记者表示，“现在市场已不像2000点的时候，风险已加大，配资杠杆要降低,我们已经将配资杠杆由最高1:6调整为最高1:4。”

　　陈永亮表示，钱程无忧主动降低杠杆，目前主推1：3的股票配资比例，最多是1：4，杠杆控制在这两者中间，不会到1：5。而此前基本是在1：3与1：6之间。

　　不过他表示，近期提供给客户资金的利率没有变化。

　　“目前股票配资市场的资金需求还是很旺盛。”陈永亮表示，很多人在排队申请配资，但现在控制规模后，客户申请配资的时间需要比较久。

　　金浩则告诉记者，尽管信托、银行方面在股票配资中变得谨慎，但配资实际上供不应求。现在配资公司很赚钱，深圳好多人都在做这一块业务，而且比较容易做大，身边有个朋友才做了几个月时间，现在规模已达五六个亿。

　　金浩说，配资公司的模式甚至有点空手套白狼的意思，在理想状态下，比如配资公司拿着客户的一千万，然后拿到银行的三千万，就能运作起来，而且盈利可观。