王兆星：金融杠杆不能被“神化”

　　中国银行业监督管理委员会副主席、清华大学五道口金融学院理事王兆星日前在清华五道口全球金融论坛上发表了“金融杠杆的功与过、是与非”的主题演讲。王兆星表示，金融杠杆是现代经济发展的高速推动力，但它也是双刃剑，高杠杆如果失控将形成金融泡沫甚至金融危机。
　　王兆星称，发展中国家经济起飞、经济奇迹的取得离不开金融杠杆的推动。大到国家经济建设、产业结构调整升级再到企业固定资产投资、技术改造、扩大再生产，小到个人住房购买、消费实现，金融杠杆均在发挥作用。但是，金融杠杆不能被“神化”，金融“加杠杆”的兴奋随之而来的就是“去杠杆”的痛苦。国际金融危机之后，新一轮国际监管改革最重要的内容之一就是加资本、降杠杆、提高资本的质量、提高资本的重组水平，不仅要求提高最低资本要求，而且对储备资本、反周期资本、系统重要性附加资本提出要求。这一切实际上都是在提高资本水平，降低社会负债的杠杆水平，以提升整个金融体系乃至全社会抵御风险和危机的能力。
　　王兆星表示，宏观经济的管理者和金融监管者所面临的挑战之一，就是如何把握、如何控制金融杠杆的最佳水平。他表示，要同时加强宏观审慎的监管和微观审慎的监管，以建立更加科学、有效的利益周期的宏观调控体系。无论从微观还是从宏观，都要有效地控制金融杠杆的水平，对企业、银行以及其他金融机构，都应该适度控制杠杆水平，对于整个经济来讲，也要控制整个杠杆的水平，来防止金融泡沫的形成，防止金融危机的发展。