5000点争夺战：盈利难度加大 股民发红包求荐股(2)

　　值得注意的是，虽然上证综指距历史高点尚有千点之遥，但已经有超过八成有可比数据的A股上市公司股价已超越6124点。进一步筛选发现，剔除停牌股，2014年度和2015年第一季度均盈利的非ST股中，复权价低于6124点的100亿以下小市值股已经不足30只。

　　目前，两市股价最低的个股是农业银行，不过，该股总市值在两市中位居前三，在外界看来，“市值大+银行股”的特征可能会出现“涨不上去”的情况。对此，钱志云认为，只要不是资质很差的“ST”股，低价股都存在补涨机会。如果再配合更佳的概念和业绩改善的预期肯定会获得市场认可。

　　以南钢股份为例，公司此前成立节能环保投资公司，并明确提出“建立节能环保专业化运营公司；并购境内外优质节能环保资源；与国际一流企业合资、合作，嫁接国际最先进技术”。南钢股份子公司金凯节能环保收购FID II的100%股权继续加码环保行业，进一步推动公司“钢铁+节能环保”的转型发展目标。

　　此外，公司同时还公告增资金贸钢宝电子商务公司，将增强江苏金贸钢宝的资本实力，做大做强其旗下管理运营的互联网钢材交易平台“金陵钢铁网”，未来有望提升钢铁主业估值。

　　国金证券钢铁行业分析师杨件认为，公司已经明确提出作为控股股东，南京南钢钢铁联合有限公司将从各方面积极支持南钢股份由传统制造业向现代服务业转型发展，并做大节能环保、钢铁电商、信息化等新兴产业和新业务模式。南京钢联培育的新业务、新业态，条件成熟后也将优先植入南钢股份。此外，公司实际控制人复星集团在产业投资方面拥有丰富经验、资产实力雄厚，未来继续出台进一步转型、改革措施的可能性加大。

　　作为低价股的南钢股份，2014年7月以来，股价一路从1.5元最高上涨到6.6元，累计涨幅已经超过600%。5月初虽然出现了一波下跌，但5月末以来股价又出现快速回升，已经突破前期高点达到7.5元。

　　5000点争夺战

　　在赚钱效应的吸引下，新增公募基金、QFII、新股民入市等资金近期呈现加速入场趋势，再结合新股申购后打新资金的回流，6月5日股指突破5000点

　　“上证综指在冲击5000点时多次出现巨大震荡，面对大起大落，操作起来非常紧张。”李勇说，他每天晚上都要做两小时的功课，研究规划第二天的操作。

　　民生证券策略分析师李少君在研究报告中的建议是：“要么做个安静的美男，不下车；要么做个追风的少年，勤收割。”

　　所谓“安静的美男”，就是在坚定对牛市预期的前提下，选定优质、稳健的行业蓝筹龙头，拿住、不放，任市场疯狂，任市场仓皇。

　　所谓“追风的少年”，就是紧追风的方向，预判政策发力点，把握板块轮动脉搏，风淡、人散，遇到调整布局新风口。

　　“在牛市中，做个‘安静的美男’往往是性价比最高的策略。”李少君认为。

　　根据彭博几天前的统计，过去一年，对上证综指只要单纯地买入并持有就可获得142%的回报率，成为基于布林线指标和移动均线等技术分析的23种交易模型中表现最佳的策略。根据彭博汇总的回溯测试数据，这些交易模型的平均回报率只有14%。这些表现最差的策略本质上是止盈止损策略，在过去一年疯牛的行情中，90%以上的回调后都跟随一大波反弹，适用于波段操作的止盈止损策略必然表现不佳。

　　不过，事实证明，做个“安静的美男”并不容易，想要在每次重挫中静看获利回吐，不急不躁，需要不断用本轮牛市上涨的动力因素来巩固信心。

　　国元证券研究员王明利分析指出，这一轮牛市，高潮始于去年11月份的降息。行情的上涨源自于估值的提升，无风险收益率下降起到次要作用，股权风险溢价降低起到主要作用，而导致风险溢价下降的主要原因也经历了从信用风险减弱到对改革信心增强的转移，在股市上表现为以金融股为代表的权重股快速上涨过渡到以创业板为龙头的全面牛市。

　　“判断牛市的持续性以及领涨主线，依然要从新常态出发。经济增速从高速转到中高速；经济结构不断优化升级；从投资驱动、要素驱动转向创新驱动，是新常态的核心要义。经济增长方式转变是新常态的内在要求。”王明利认为，“这一轮牛市高举改革大旗，改革提升了股市的风险偏好，配合以流动性充足，无风险利率下降，估值提升的行情仍会继续，但由于上半年仓位、杠杆、品种配置等因素基本上发展到极致，下半年的行情，市场的风格或许不再单一。”

　　齐鲁证券首席宏观策略分析师罗文波对于A股市场中期的判断也比较乐观。该人士认为，目前A股估值修复行情并未结束，市场流动性充裕以及政策环境宽松，相比其他大类资产品种吸引力仍在，大概率仍然是震荡向上走势。因此，下半年上证综指可能维持“调整后估值修复+政策累积”所引发的先抑后扬的走势。但是，需要强调，如果经济企稳复苏，利率水平开始上升，在政策与基本面博弈之下，政策效果下降，市场流动性充裕的情况发生改变，则对市场走势偏于谨慎。基于此，市场高点大概率出现在第三季度末和第四季度初。

　　盈利难度加大

　　短期来看，流动性收紧对市场会有一定的影响，市场震荡整固是大概率事件。但中长期来看，宽松货币政策和监管层打造慢牛、长牛的态度没有变化，牛市格局不变

　　虽然大多数机构对于A股中期的判断都表示乐观，但是短期的震荡加大了市场分歧。

　　银河证券6月投资策略报告预计，6月份A股震荡幅度加大，但牛市格局不变。

　　该机构分析称，市场分歧加大，在经过大幅上涨后累积了较多的获利盘，市场自身有保住收益的内在需求，但场外资金依然较为充裕，仍有较高的入市积极性；与此同时，股票供应开始增加，不仅是新发IPO的数量和金额增加，大小非甚至国有股东减持的情况也在增加。从监管层的态度看，一方面继续鼓励资本市场大发展，另一方面在供应增加和杠杆资金约束方面反映了越来越清晰的态度。因此，波动性加大将成为近期市场的重要特征。

　　风格方面，银河证券认为，大盘股受国有股减持的影响估计难有太好的机会，小盘股可能分化加剧，但真正的高收益股票还是主要来自于小盘股，尤其是近期次新股成为重要的投资机会来源。该机构建议，6月份应保持仓位的灵活性。重点从主题投资、轮涨、补涨、调整后再上涨的角度把握成长股机会。

　　国信证券分析师闫莉也认为，6月收阴概率增大，可能呈先涨后跌走势。风险时间窗临近，6月下旬开始至第三季度可能是今年行情的转折点。历史上最强两段牛市持续时间为26-28个月，本轮行情对应今年的7月-9月，指数上冲过快，时间或将提前；指数短调之后存在4-5个月持续上涨的小周期，落在今年的6月-7月。5月28日的放量大跌是一次明显的警示信号，5000点很有可能是阶段性高点。量能方面，两市日均成交峰值在2.42万亿元，5月两市日均成交1.58万亿元，峰值提示增量资金与交投的瓶颈，均值显示当前价量的配合情况。

　　王明利则指出，由于导致估值提升的因素没有方向性改变，那么行情的持续性就无需怀疑。更加宏观地看，居民资产配置向股市转移的过程远没有结束，通过做大股权去杠杆，扶持实体经济特别是新兴产业的战略尚未完成，牛市就不会终止。不过，目前股市已经有了较为明显的泡沫，对于估值泡沫的化解，需要盈利的提升，新兴产业可以自我化解，传统型行业由于需求不足的原因，其业绩对估值的化解更可能用物价回暖的方式来实现，因此把握物价回升的主线是寻找传统型行业投资机会的一个思路。

　　“5000点选择轻仓操作确实是最安全的策略。”徐子明决定选择合适的时机降低仓位，但是否要换股，他还是很犹豫。