6月中国PMI数据不及预期 专家称政策或再发力

　　图：广州日报记者王维宣

　　昨天公布的6月中国官方制造业PMI不及预期，仅持平于前月，新订单等多个分项指标均指向需求疲软，同日公布的汇丰制造业PMI虽有小幅回升，但仍处于荣枯线下方，制造业前景依然难言乐观，相对而言，服务业则表现出一定的韧性，持续上升。

　　综合看PMI这一先行指标，当前中国经济的增长动能仍显不足。尽管央行上周末再降息并定向降准，但分析人士普遍认为，政策将需要继续发力。

　　非制造业稳定增长

　　尽管6月制造业PMI数据乏善可陈，但非制造业的持续回升为黯淡的经济抹上一丝亮色。同日公布的非制造业商务活动指数从上月的53.2小幅改善至53.8。“这说明在经济下行过程中，服务业表现出更大的韧性，同时也在一定程度上反映了中国经济在结构转型。”摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊说。

　　非制造业新订单、新出口订单、从业人员指数均呈现不同程度回升，其中新订单升至今年以来的新高51.3，市场业务活动、需求与就业的共同回升，在一定程度上反映出非制造业经济运行趋于良好。数据显示，房地产需求继续回升，房地产新订单指数和销售价格指数均呈现连续回升走势。

　　“总体来看，上半年非制造业经济保持了持续稳健增长趋势，6月份的回升如能延续，表明在宏观调控持续发力的背景下，结构调整的步伐也在逐步加快，将会为经济转型和持续发展奠定较好的基础。”中国物流信息中心的武威表示。

　　专家剖析经济趋势

　　民生证券宏观团队点评：目前仅一线城市地产销售回暖，三、四线城市房地产销售继续下行，全国房地产销售未见明显底部，房地产投资反弹短期难见拐点；PPI转正遥遥无期，重工业产能仍将面临长期去化压力，进而制约资本开支；劳动力成本上升和全球贸易再平衡，靠外需提振难。在此背景下，经济仍高度依赖稳增长的政策托底。

　　海通证券首席分析师姜超：官方PMI数据印证6月发电耗煤增速较5月大幅回落，反映工业经济依然低迷，当前需求不足和贷款利率偏高仍是症结所在。

　　预计政府稳增长政策仍将加码。

　　摩根士丹利华鑫证券的分析师章俊：在货币政策传导机制不畅的背景下，政策重心开始转向积极的财政政策，来提高在建和新开工基建项目的资金到位率。财政政策相对于货币政策而言在短期内对经济的影响力更为直接和有效，因此预计未来经济基本面会持续改善。 （记者 陈海玲）