抢下折分级B日亏40% 基金公司呼吁限制交易

　　“昨天0.55元买了这只分级B，今天停牌了才知道基金已进入下折流程，本金要亏掉近半！”近日，在一些基金吧，类似的帖子处处可见。尽管上证指数从上周四开始走出一轮反弹行情，但当天追涨已触发下折的分级基金B类份额的投资者却无缘分享这一喜悦。

　　据本报记者统计，截至7月16日仍有一批分级B面临下折风险。有基金公司建议对确定下折的分级B的交易进行限制。业内人士则认为，投资者买入分级B之前要做足功课，了解清楚基金特点，否则盲目介入将导致巨亏。

　　随着A股市场持续调整，分级B也处于不断下跌中。据不完全统计，自6月26日以来已有25只分级基金触发下折。7月8日，有12只分级B于同一天集体下折，可谓史无前例。不过更加惨痛的是，7月9日，A股指数报复性反弹逆转，不少投资者竟疯狂抢筹确定下折的分级B，以为可以抄个地板价，谁知道随后而来的竟是巨亏。

　　据悉，上周四有高达13只分级B集体确定下折，场面蔚为壮观，包括可转债B、军工B级、传媒业B、有色800B、生物药B、地产B、生物B、带路B、一带一B、环保B、煤炭B、有色B和改革B。

　　7月9日当天，不少基金公司通过微信、公告等多种方式反复推送触发下折分级B的逃跑教程和不要抢已触发折算分级B的提示。然而，让市场惊奇的是，在一片涨停潮下，这些原本应该一字跌停，无买盘的已触发下折的分级B竟被投资人大量买入，有的甚至被打到涨停。

　　从成交额来看，这些分级B的日成交额动辄几亿元，其中，成交额最高的有色B高达10.2亿元。仅7月9日当天，在确定下折的12只分级基金中，全天累计成交额超过40亿元之巨，达44.47亿元。

　　“因为他们不懂或者不知道要下折，估计是看到反弹了，单纯地想抢个分级”，一位基金公司市场部人士指出。

　　基金公司呼吁限制交易

　　一位券商人士则指出，由于已确定触发下折的分级B级份额在下折期间会出现大比例缩减，若在下折基准日买入且当日B份额有高溢价，会有确定性的极大比例亏损，确定性亏损高达40%左右。

　　以有色B为例，折算基准日有色B的净值为0.3048元，有色B收盘价0.502元，溢价率近65%。然而，在执行下折时，是以净值来折算，分级B的溢价率会变得很小，投资者相当于0.502元的市场价格买了基金，要变回0.3048元，瞬间亏损近40%。

　　“对普通投资者来说，股票软件没有提示下折风险，普通投资者又不看公告。”有投资者表示。

　　对此，不少基金公司人士呼吁，交易所应修改T+1日只停牌一小时的规则，对确定下折的分级B的交易进行限制(净值触发折算为T日)。

　　“强烈建议交易所对下折的基金用‘XZ’+某基金来提示投资者。”上海一基金公司相关负责人表示。

　　已经持有下折基金 可用分级A自救

　　以重组B为例，该基金是7月6日触发下折的， 7月7日为折算基准日，仍然交易1天，但不能合并申赎，当天重组B的折算净值为0.16278。7月8日停牌按昨天0.16278的净值折算，7月9日复牌。按7月6日跌停板价0.527元，投资者应无法卖出，直接被送去折算，损失则为75.00%，如果算上重组B补溢价的两个涨停板，直接损失可略微收窄至69.74%。如按7月7日0.474的收盘价参加折算，直接损失69.09%，如果算上重组B补溢价的两个涨停板，直接损失则可略微收窄至62.59%。

　　而投资者如果能够提前采取自救的办法，则可以一定程度上降低损失。例如，有投资者在7月3日就想卖出重组B，但那天如果跌停了卖不出去，可买入重组A，当天合并为重组分级母基金，于7月6日触发折算日赎回，净值为0.6173，当日净值跌幅3.77%，低于重组指数跌幅，也低于B的跌停板。即，自7月3日0.586的收盘价起，用重组A救驾重组B的话，虽然会损失A+B价格对母基金的溢价，但能把额外亏损额控制在36.23%。

　　什么是

　　分级基金的下折

　　分级基金设置下折条款，即当分级B下跌至某一个水平时，分级基金整体会触发下折，大部分股票分级的B份额净值小于0.25元时进行下折，下折之后由于资产净值保持恒定，投资者账户份额会相应缩减。

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　　投资分级A要看清隐含收益率

　　值得注意的是，随着大盘反弹步入盘整阶段，多家券商固收部门也开始推荐分级A类基金产品。他们认为，在强力反弹后，市场有可能进入震荡期，而此时分级A的避险价值会再度凸显。

　　7月14日的收盘数据也印证了这一判断，分级A经历了多日盘整后再度走强。其中新能源A大涨5.75%，HS300A涨5.29%，从板块看，涨幅超过3%的分级A超过20家。

　　但也有分析人士指出，当前分级A端，就配置价值而言，目前的隐含收益率相对别的类固定收益类产品而言吸引力并不明显，而且打新下半年很可能回归，分级A预期的相对配置价值如果不考虑下折显得吸引力不足。

　　沪上某资深分级基金分析人士称，分级A端的投资策略应该尽可能寻找低估且整体折价的，即寻找整体折价率高和隐含收益率高的分级A。

　　与此同时，投资者也要注意仓位陷阱，一旦仓位过高，为应对流动性问题，基金经理会卖出股票，该基金就存在投资陷阱。　　文/表 记者杨欣