全球股市进入狂跌模式 新兴市场货币都在大贬

　　全球股票市场经历了上周惨烈的下跌，昨天再次迎来黑色星期一。从中国到日本，从韩国到菲律宾，从美国到欧洲，所有市场无一幸免。昨天，美股盘前，标普、纳斯达克和道琼斯股指期货均跌逾5%，触发熔断机制，导致美国三大交易所一度暂停交易。

　　全球股市进入狂跌模式

　　从上周开始，美国股市和中国A股已经经历了大幅下挫。到昨天，趋势没有逆转反而直线向下。

　　昨天，沪指跳空低开3.83%，直接击穿年线，收盘险守3200点，大跌8.49%，创2007年2月27日以来近8年半最大单日跌幅。昨天，美股盘前，标普、纳斯达克和道琼斯股指期货均跌逾5%，触发熔断机制，导致美国三大交易所一度暂停交易。道指开盘后下跌3.82%，纳指开盘下跌8.41%。纽约证券交易所表示，如果标普500指数跌幅达7%，就将暂停交易15分钟。

　　A股的难兄难弟除了美国股市还有很多。昨天亚洲股市全线暴跌：香港恒生指数连续第七天下挫，收盘下跌5.2%，报21251.57点。日经225指数收盘下跌4.6%。台湾股市最高暴跌8.6%，创下有史以来最大跌幅，在台湾当局召开紧急救市会议之后，收盘下跌4.84%。菲律宾股市在股指跌幅扩大到7.2%之时，菲律宾交易所因为不明技术故障暂停交易。MSCI明晟新兴市场指数下挫4.5%，连续第七天下跌。

　　不仅亚洲股市如此，欧洲股市的日子也不好过。欧洲股市周一开盘大跌，泛欧斯托克600指数开盘跌3.1% ，报349.98点。德国DAX指数开盘下跌3%，自2015年1月来首次跌至10000点下方。英国富时100指数下跌2.6%，开盘后不久随即跌破6000点，为2013年以来首次。法国CAC 40指数下跌3.5%；西班牙IBEX指数跌3.3%。葡萄牙PSI 20指数跌4.42%。

　　不少市场人士认为，亚欧股市的“黑色星期一”，主要是受美股上周五暴跌的影响。上周四和周五，美股惨遭血洗。周五，道琼斯工业指数上周五急跌3.12%，收报16459.75点，创近5年来最大跌幅，；标准普尔500指数重挫64.84点，下挫3.19%，收报1970.89点；纳斯达克指数大跌171.45点，跌幅3.52%，收报4706.04点。上周，道指累计下跌5.8%，纳斯达克指数下挫6.8%。标普500指数下跌5.8%，创下了2011年9月来最大周度跌幅。

　　新兴市场货币都在大贬

　　亚洲股指陷入两年来低谷的同时，美元和新兴市场货币也创历史新低。美元指数上周创下7月份以来新低，触及95整数关口。美元指数的下跌与避险货币品种日元和瑞士法郎走强密切相关。

　　但新兴国家货币对美元也都在大幅贬值。此前中国央行宣布完善人民币汇率中间价形成机制，人民币对美元三天贬值4.4%。上周三，越南作出今年第三次让本币贬值的举动。一天后，哈萨克斯坦央行宣布取消对本国货币坚戈交易区间的限制，以此提高经济竞争力，坚戈对美元跌幅一度超过25%。在土耳其，里拉兑美元汇率上周跌至纪录低位。

　　衡量马来西亚林吉特、韩元、捷克克朗和南非兰特在内的20种新兴市场货币的彭博指数8月份以来下跌2.9%，可能将连续第四个月走低。截至昨天下午5点左右，南非兰特兑美元跌至纪录低点，俄罗斯卢布贬值2.5%，马来西亚林吉特下行至1998年低点。

　　数据显示，货币贬值幅度在3%以上的新兴市场经济体高达17个。花旗外汇和利率策略部负责人路易斯表示，当前新兴国家外汇市场出现了“协调一致”的抛售行动，预计这股贬值潮还将继续。

　　由于市场风险厌恶情绪激增，发达国家的风险货币也遭到打压。澳元、纽元和加元等商品货币全面沦陷，澳元和纽元昨天重挫逾1%，澳元跌至六年低位。

　　相比之下，日元、欧元等带有避险性质的货币受到投资者追捧。昨天下午，欧元/美元刷新六个半月新高至1.1498；美元/日元则破位下行，刷新三个月低点至120.27，创5月19日以来最低水平。

　　大宗商品价格创16年新低 黄金一枝独秀

　　不仅是股市汇市哀鸿一片，大宗商品也普遍受挫。在全球需求低迷和供应过剩的双重打击下，国际原油价格上周五继续下跌，盘中一度跌破40美元，创下2009年来新低。

　　业内人士认为，无论从深度、长度还是广度来说，现在这轮大宗商品下跌是近几十年来最严重的。巴克莱最新报告分析认为，这轮大跌短期内似乎没有缓和的迹象，将以长期、缓慢且痛苦的姿态结束大宗商品繁荣周期。

　　至于本轮超级大跌的原因，巴克莱研报认为主要是三大结构性因素：中国经济增长放缓和增长模式转型、大多数商品有巨大的过剩产能、美元长期升值的趋势。

　　值得注意的是黄金成为当前动荡市场中表现最好的品种。国际金价上周以4.2%的涨幅，成为金融市场唯一的亮点。截至昨日北青报记者发稿时，国际黄金价格为每盎司1160.5美元，比前一交易日上涨1.9美元。目前，金价已较7月24日创下的盘中低点反弹8.5%。

　　不过，除黄金以外，白银、铂金、钯金、镍、铝昨日全线下跌。市场普遍认为，在全球动荡之际，资金更愿意选择黄金、美国国债这样的避险资产。但金价后市依然难言乐观，一旦美国升息预期再度发生变化，黄金可能受到新的压力。

　　多因素导致市场抛售

　　究竟是什么导致席卷全球的抛售？瑞银财富管理全球首席投资总监 Mark Haefele 认为，上周末市场焦虑的主要催化因素是数据显示中国制造业出现自 2009 年以来最大幅度的萎缩。在中国央行本月初让人民币贬值以来，投资者一直高度关注中国经济增长衰退的迹象。

　　而美国采购经理人(PMI) 调查显示，制造业增长率处于近两年来最低，让因中国数据油然而生的失望之情更加恶化。油价也笼罩在全球需求可能下降的阴影中，布伦特原油价格下跌至 2009 年 3 月份以来最低。

　　除此之外，来自希腊的纷扰再度占据媒体版面，总理齐普拉斯宣布提前选举，很可能在下个月举行。在各方就避免希腊退出欧元区的 860 亿欧元财政援助方案达成协议之后，提前大选增加了该国与债权人之间谈判的不确定性。

　　还有一个技术面因素是，暑假交易量较为低迷的期间，量化投资组合交易以及美国期权到期将会导致波动加剧。文/本报记者 程婕

　　业内观点

　　瑞银：全球增长基本面没有改变

　　面对席卷股市、汇市和大宗商品市场的抛售狂潮，不少人担心全球经济再次陷入新一轮危机。北青报记者发现，专业人士的意见也有分歧，乐观的人认为当前的动荡主要是市场恐慌所致，基本面没有重大改变；悲观者则认为，全球经济结构性问题很严重，央行也救不了市场。

　　“市场大跌提醒了我们分散投资组合的重要性，不过，在此之时我们依然对风险资产前景持正面观点。”瑞银财富管理全球首席投资总监 Mark Haefele是乐观派，他预计投资者的避险情绪将会消退，发达市场的股市将会回归其上行趋势。尽管一些新兴市场的表现持续疲软(尤其是中国、巴西和俄罗斯)，但是欧美的国内驱动因素并未显著恶化。他预计这些经济发达地区仍在增长的轨道上。如果市场情绪进一步恶化，各主要央行将会随时伸出援手。

　　Mark Haefele解释说，上周经济数据还不足以改变对于全球增长基本面的展望。中国制造业疲软已经发生了相当一段时间，建筑行业也受到供应过剩和需求疲软的冲击。他预计，中国的经济环境不会继续恶化。在美国方面，这一全球最大经济体面临压力的迹象非常有限。

　　中金：央行亟须大幅下调存款准备金率

　　北青报记者注意到，在分析这次全球市场的暴跌时，外国机构都会分析中国的经济形势，中国经济增长已成为全球投资者关注的要点。

　　中金公司昨天发布的最新报告指出，中国央行今年已推出一系列宽松措施来推动经济增长和再通胀，其中包括降低基准利率和存款准备金率。最近，央行又改革了人民币汇率形成机制，大幅调低了人民币兑美元中间价。然而，广义货币增速直到最近才在货币乘数扩大的带动下有所回升，而基础货币增长仍然乏力。

　　中金认为，就补充流动性而言，下调存款准备金率应是效率增进的政策选项。缴纳存款准备金相当于对银行进行隐性征税，所以准备金率正常化是对冲外汇流出的流动性挤压效应的明智选择。

　　同时，央行有足够空间可进一步扩大再贷款，激活基础货币增长。最后，适当的货币和财政扩张有助于增强市场对中国经济前景的信心，这反过来又为人民币汇率提供重要支撑。从中期来看，人民币汇率将更多地反映经济基本面。如果中国经济表现相对较好，人民币也必然会被看好。中金维持人民币兑美元汇率今年底6.45元/美元的预测不变。

　　文/本报记者 程婕