现金救市终有时 制度兴市更有戏

　　据新华网报道，中信证券徐某等8人、《财经》杂志王某等人、证监会工作人员刘某及离职人员欧阳某等人，日前被警方要求协助调查。此举释放出一个清晰信号：相关的证券市场违法犯罪线索已被公安机关掌握。

　　这件事无论在股市还是社会舆论中，都引起广泛关注。相关人员的身份，也已被媒体披露。如徐某为中信证券总经理徐刚，王某乃《财经》杂志记者王晓璐。涉事机构26日也陆续发布说明或公告。

　　这些人员涉及行为不一样，本不该混为一谈。如徐某等8人是涉嫌违法从事证券交易。据《财经》杂志说明，王晓璐协助调查是因为那篇影响广泛的《证监会研究维稳资金退出方案》的报道。该杂志指出，这属于记者的职务行为。此外，协助调查不同于传唤、拘传，强制性较弱，暂不能说是被采取强制措施。

　　不过，联系昨日又有几家证券公司被证监会立案调查，以及公安部门打击包括股市资金通过地下钱庄外流等违法活动，可以看到，证监会等部门正试图换一种方式维护资本市场的稳定。

　　有媒体披露，在这轮股市暴跌中，证监会不再“加班”，表现“极为淡然”，也没有看到“国家队”出手救市的身影，这说明监管部门不再“唯指数论”。再早之前，证监会公告表示救市暂告段落之际，也指出政府的职责是建立和维护公开、公平、公正的市场秩序。

　　我认为，这是证监会行使监管职能的正确方向，也是根本救市、兴市之道。

　　在7月份的救市“大会战”中，证金公司等“国家队”耗资上万亿元来拉动股指，拯救股市。效果如何另说，暴露和遗留的问题却是不少。比如频繁修改交易规则、救市资金退出成难题，以及游资追着“国家队”炒作等问题。这些问题有的短期内或可修复，还有的问题却需要经过很长一段时间“疗伤”。

　　一些国家和地区在股市异常波动时也会出手救市，但真金白银救市者少，即便有也是权宜之计、无奈之举。相形之下，更重要的是建立和健全游戏规则，防止有人钻制度漏洞，借机渔利。如上述与证券行业相关人员涉嫌内幕交易虚假报道等，就一向为广大投资者所诟病。

　　股市有涨就有跌，哪怕是在成熟的资本市场，也会发生股价暴跌暴涨现象。但在变幻无常的股市，一套行之有效、秩序井然的交易规则，却是维持股市正常运作的内核，乃维护市场稳定的基石。

　　现金救市终有时，制度兴市更有戏。当前国内资本市场应抓紧在程序设计、制度规范上补缺补漏，在依法捍卫市场上毫不退让，如此才能更好地稳定投资者预期，减少暴跌暴涨等异常波动，遏制非法证券交易活动。