首例众筹融资案确认众筹融资合同有效

　　昨天，北京海淀法院对备受关注的原告（反诉被告）北京飞度网络科技有限公司（以下简称飞度公司）与被告（反诉原告）北京诺米多餐饮管理有限责任公司（以下简称诺米多公司）居间合同纠纷一案进行公开宣判，该案为全国首例众筹融资案。

　　【案情】

　　2015年1月21日，飞度公司与诺米多公司签订《委托融资服务协议》，诺米多公司委托飞度公司在其运营的“人人投”平台上融资88万元（含诺米多公司应当支付的17.6万元），用于设立有限合伙企业开办“排骨诺米多健康快时尚餐厅”合伙店。但在之后的合作过程中，“人人投”平台认为诺米多公司存在提供的房屋系楼房而非协议约定平房、不能提供房屋产权证、房屋租金与周边租金出入较大等问题，双方与投资人召开会议进行协商未果。后双方均诉至法院。

　　【分析】

　　海淀法院在查明事实的基础上，认为案件核心争议主要为两方面：

　　一、涉案《委托融资服务协议》的法律效力和合同主体之间法律关系的具体界定；二、双方当事人是否存在违约以及应承担何种违约责任。

　　就第一项争议，首先，法院认为确认《委托融资服务协议》法律效力的裁判依据应为现行法律、行政法规的效力性强制性规定，主要涉及我国《证券法》第十条规定。因本案中的投资人均为经过“人人投”众筹平台实名认证的会员，且人数未超过200人上限；结合中国人民银行等十部委近期出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）等规范性文件精神；从鼓励创新的角度，法院认为案件所涉众筹融资交易不属于“公开发行证券”，其交易未违反《证券法》第十条的规定。

　　其次，我国目前还未出台专门针对众筹融资的行政法规和部门规章，涉及的其他文件主要是上述《指导意见》、中国证券业协会发布的《场外证券业务备案管理办法》等，也均未对本案所涉及的众筹交易行为予以禁止或给予否定性评价。

　　再次，飞度公司的主体资质方面，在其取得营业执照、电信与信息服务业务经营许可证等手续的情况下开展业务，目前也无法律法规上的障碍。故法院认定案中《委托融资服务协议》有效。

　　最后，对于本案合同主体之间法律关系的具体界定问题。法院认为委托融资只是双方当事人整体交易的一部分，相对于项目展示、筹集资金等服务，飞度公司还提供信息审核、风险防控以至交易结构设计、交易过程监督等服务，其核心在于促成交易。从该角度分析，双方当事人之间的法律关系主要系居间合同关系。

　　就第二项争议，法院认为，案中合同不能继续履行的源起为交易各方对融资项目经营用房的样态等问题产生的分歧。根据在案证据显示，飞度公司与投资人发现其确系楼房而非平房后，诺米多公司提供的相关证件仍难以完全排除可能的交易风险，直接导致交易各方信任关系丧失。故飞度公司依据《融资协议》第7.1条解除合同，具有相应依据。纵观合同履行的全部过程，诺米多公司应就合同的不能履行承担更大的责任。

　　结合双方履约情况，法院对本案本诉、反诉诉请进行了相应处理，最终判决：一、诺米多公司于判决生效之日起十日内给付飞度公司委托融资费用二万五千二百元、违约金一万五千元；二、飞度公司于判决生效之日起十日内返还诺米多公司出资款十六万七千二百元。

　　本案虽系个案，但对于我国发展迅猛的众筹行业，无疑具有积极意义：

　　一是从判决书内容来看，法院对本案涉及的众筹融资交易整体上持支持和鼓励的态度，认定涉案合同有效，这与《指导意见》鼓励和支持互联网金融发展的指导思想相符，为众筹融资行业在我国的健康规范发展留下了空间。

　　二是系统地将当前众筹融资领域内的一些问题进行了梳理评述，也呈现出众筹融资行业具体交易的细节问题。就社会最为关注的交易合法性问题，法院从裁判角度进行了具体分析和梳理，认为案中交易不属于“公开发行证券”。法院也对目前与众筹交易有关的规范性文件做了梳理，除《指导意见》外，还有中国证券业协会发布的《场外证券业务备案管理办法》等，明确了该案个案裁判的具体角度和尺度。对于不属于该案个案必须处理的问题，法院并未明确予以评价。比如判决书中并未对案中交易具体模式是否属于“股权众筹融资”还是“互联网非公开股权融资”等特定概念作出评判，只称为众筹融资交易。

　　三、法院也对案件所涉问题设置了判后答疑阶段。其中法官讲到，该案裁判结论是在客观把握个案案情、适度结合当下众筹行业发展现状的情况下，在依法依规的基础上所做的裁判。

　　当前，包括众筹交易在内的互联网金融交易仍在快速发展变化当中，规则的形成也并非一蹴而就，有待于实践的进一步发展和检验。另外，众筹融资交易本身具有交易风险，交易各方应严守诚信，注重信息披露的真实、完整、准确，以便于投资人作出投资决策。各方需共同努力，强化行业内部和各交易主体的规则意识，共同促进众筹行业在我国的快速健康发展。

　　总体来看，本案的审理在一定程度上对于众筹行业的发展具有指导意义，其支持和鼓励众筹交易发展的结论为众筹行业发展留下了空间；同时，判决书也对行业中需注意的一些问题进行了评述，体现了司法对市场交易的引导和规范作用，对下一步出台具体监管政策、形成评价规则提供了有益借鉴。