中金：年内继续降息降准

　　9月14日，国内知名投行中金公司(CICC)在对外发布的报告中表示，将中国2015年三季度GDP同比增速预期从此前的7%下调至6.5%，将2015年四季度GDP同比增速预期从此前的7.2%下调至6.6%，同时将2016全年GDP预测从7.5%下调至6.6%。

　　报告指出，已经公布的7月和8月的经济数据表明，在2015年二季度的温和反弹之后，中国经济增长动能再次减弱。其中，出口需求增长大幅放缓，而国内投资风险偏好显著降低。　　报告认为，中国经济增长再度放缓源于近期资产价格波动导致投资风险溢价急剧上升及外需加速下滑，但也反映了宏观政策，尤其是财政政策面临经济增长动能下降时的调整滞后且不充分。能够提升中国长期增长潜力的结构性改革虽备受期待，但具体推行亦慢于该行预期。　　报告称，尽管今年3月份以来国内无风险利率逐步下降，但生产者面临的实际贷款利率仍然持续上升。　

　　中金表示：“目前来看，我们对经济增长的预测权衡了正负两方面的因素。从风险来看，出口需求可能面临更大挑战，而政策层面的不确定性也可能使投资风险偏好进一步降低。” 　但另一方面，自6月以来，社会融资增速温和复苏，且政府可能加大投资力度，对投资需求下行的压力可能有所缓冲。　

　　报告认为：“中长期来看，我们认为只有市场化改革，包括亟须的财政体制改革和国企改革，才能显著并可持续地提升长期投资回报率并降低投资风险溢价。”

　　短期周期性的调控政策可能对经济增长放缓的势头有所缓冲，但长远来看，只有市场化改革才能够可持续地提升投资回报，支持投资增长。　

　　中金并对未来政策的推出做了进一步的期望，指出经济增长再度放缓打开了货币政策继续宽松的空间。　

　　中金公司在报告中预计，年内中国央行还将对称下调存贷款基准利率一次，并下调存款准备金率两次(每次50个基点)。同时预计中国政府今年底前将加大投资力度，但报告更期待在明年全国人大会议之前，政府推进财政体制改革的决心能进一步明晰，包括有效降低实际税负的举措。