机构9月来三度调研华润三九 弱势下券商坚持看多

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　　深交所最新资料显示，9月以来华润三九已接待三批次投资者调研活动，调研机构分别是国泰君安证券、韩国Meritz资产管理公司和瑞士信贷。

　　在调研中，华润三九向投资者介绍了公司经营情况和上半年业绩，投资者对华润三九公司大健康业务的发展思路及主要的并购方向等进行了了解。

　　华润三九介绍，上半年公司实现营业收入36.96亿元，增长5.7%，其中，制药业务实现营业收入34.63亿元，同比增长7.6%(OTC业务同比增长8.64%，处方药业务同比增长5.97%)，非制药业务(包装印刷业务)有所下滑；实现归母净利润6.27亿元，增长12.8%；经营性现金流增长28.9%；存货周转有所加快。上半年整体实现稳定增长，经营效率和经营效果有所提升。

　　从大健康领域的发展看，华润三九主要依托现有品牌和品类迚行延伸，如胃肠品类，考虑从治疗领域逐步延伸到保健领域；今年逐步推出一系列新产品包括：999红糖姜茶、999养卫宝、999薄荷糖等。

　　在并购方向上，华润三九表示公司战略十分明确，将会围绕两个业务领域开展幵购：自我诊疗领域和中药处方药领域，再加抗感染业务。公司的并购将沿着战略确定的领域去选择标的企业。在不同的业务领域，筛选出重点发展的品类，例如在自我诊疗领域(胃肠、感冒、皮肤、儿科、口咽再加上骨科、妇科等重要品类)，还有大健康业务也是并购的方向。处方药方面几个大的治疗领域都是未来重点发展领域。

　　中国网财经发现，除了9月以来的三次调研外，华润三九今年来也持续受到机构关注。今年前8个月华润三九共接待14批次机构调研。

　　不过被机构密切关注的华润三九二级市场上表现却并不十分抢眼。在今年上半年的一轮牛市中，华润三九从23元附近上涨至最高的41.58元，随后在股灾中快速回落，最低跌至22.01元，几乎腰斩。虽然一轮反弹后其股价回到34元，但紧接着的回落再次将华润三九打回原形，如今其股价在23元附近。

　　尽管经历起伏后华润三九又回到了年初的样子，但这并不影响券商对其前景的看好，国泰君安证券、长江证券及唯高达香港证券纷纷给出“增持”或“买入”评级。

　　在华润三九收购众益制药后，国泰君安证券发布研报称，华润三九以13亿现金收购浙江众益制药100%股权，并购将为公司补充抗生素口服制剂产品线以及汉防己甲素、氨酚羟考酮等潜力品种，增强未来发展动力。预计并购业绩增厚2016年开始体现。给华润三九“增持”评级。

　　长江证券在对华润三九半年报点评中指出，公司上半年增长平稳，经营情况良好，OTC业务发展稳健，配方颗粒加速增长，同时公司收购众益制药丰富产品线+完善渠道布局。而且，华润三九是华润医药旗下OTC和处方中药发展平台，具有巨大的品牌、品种和渠道优势。因此对华润三九维持“买入”评级。