专家谈9月A股市场去向：走V型或无望 将反复磨底

　　专家谈9月A股市场去向：走V型或无望 将反复磨底

　　据经济之声《交易实况》报道，九月A股市场变化万千。投资人一直期待在经过八月的市场调整之后，九月份能迎来一个拐点。现在本月交易日已经过去一半，拐点会在九月份出现吗？如果出现什么时候到来又该如何操作？江海证券资深投资顾问张乃一就此相关话题做出了分析与解读。

　　昨天(16日)，A股一扫前两日大跌的阴霾，出现报复性反弹，沪深股指分别大涨4.89%和6.45%，创业板指更是涨逾7%。此前有机构分析，九月份可能会出现拐点。从市场目前表现情况看，拐点会在九月份形成吗？

　　张乃一：仁者见仁、智者见智。我觉得这个拐点怎么来判定，是走V型，还是在9月份磨底，这是两个不同的特色。我不太认可走V型，不管是昨天还是今天，成交量方面都比较弱，明显是场内存量资金在做，而且种所谓的报复性上涨，可持续性很差。如果是9月份磨一个市场底，我觉得很有希望。从现在看，政策的累加效应，包括一些场外资金一些试探性的小的建仓动作，可能会做出一个比较复杂的市场底。但是有一个非常重要的情况，场外质押这块需要有一个明确的说法，否则市场还是不敢往上做，这是一个比较关键的点，因为场外质押牵扯到大股东的问题。

　　本月消息面的东西也让人眼花缭乱。场外配资清理的一系列规则和措施突然有变化，前两天国家出台国企改革方案。证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪接受组织调查。正负面的信息纷至踏来，我们如何对待这些消息对市场的影响？

　　张乃一：场外配资这一块是一个非常大的一个动作，其它配资这块清理起来可能难度并不是特别大。场外质押这一块可能稍微严重一些，因为大部分都是大股东，如果真的触及到了他们的平仓线，或者这个质押物不能够追保，市场这一块可能接不下来。至于张育军这个消息应该说挺震惊，因为张育军不管怎么说在整个业界算是一个挺厉害的人，他还负责创新业务，应该是说对于创新业务这块可能会有一些影响，关于此，应该市场会有一个比较正确的选择。国企改革无疑是一个非常大的题材，而且这个题材将会影响深远，其中涉及的东西也非常复杂，非常多。如果是行市转暖，国企改革一定是非常爆的题材，这个时候趁着对国企改革一些方向性的动作进行探讨，然后对其中一些东西进行深入的消化，找一些投资的标的，实际上是一个不错的选择，至少这个投资方向比较确定，但是所有这些的一个重要前提是市场的企稳。

　　这一轮市场的调整让很多的投资者重新对市场有了一个更深层次的认识，同时在本轮市场的调整当中，投资者也创造发明出了很多新词，都是紧贴盘面，比如在市场跌幅比较大的时候，会出现一个千股跌停的格局，而昨天，报复性反弹的时候市场又出现了千股涨停。千股跌停之后，市场一般什么时候会出现反弹，而在千股涨停之后市场又会有怎么的表现？

　　张乃一表示，以近期的盘面来说，可能一般差不多下杀两三天。历史上很多老的投资者，应该都有这种经验，包括当时大幅提高印花税时也是跌了三四天，也就开始出现一个非常报复性的反弹。但是现在的市场极度弱势，应该拿弱势的眼光来看。虽然出现了千股涨停，但是这个持续性很差。非要说千股跌以后找一个比较好的规律然后去介入，这不太可能。昨天有投资者进入，特别是跌停时候进入的他认为纯是运气。

　　本周将会再次迎来期指的交割，根据A股的交易经验，不管是交割日魔咒是否真的存在，交割日前期股指的振荡，应该说还是存在着一定的概率。最近一段时间以来国家采取了不少措施来稳定股市，提高做空投机的保证金，社保基金也在落实，本周大机构博弈会出现什么局面？

　　张乃一：在期指上，现在除了套保这一块可能还有一些动作以外，其它像这种投机性的东西基本被控制。现在更多的可能是一种心理上的影响，但是实际上不会出现什么问题。而且因为将其控制住以后，很多像券商的一些自营盘等，可能风险就会暴露，因为它没有了对冲的手段。这一块可能以后还会恢复，但是现在恐怕会很难。另外，这里面确确实实有不公平的地方，即是说期指是做T+0，可是你的标的是T+1，我想以后可能会改，但是现在这种状况如果冒然把它恢复过来，恐怕还是有问题。这一块估计以后需要更加慎重一些，也希望管理层在这个问题上也慎重一些。

　　我们反复的强调，目前的市场情况之下不可以盲目的抄底，因为市场已经接二连三给了我们教训，比如3373点的时候很多人觉得底部已经来了，进去了，但发现不是底，但是到了2850的时候，是不是底呢，很有可能它还不是底，也有可能它已经形成了底部。这个市场的底部，如果说形成的话，从前期A股市场的特征来看，有没有什么共性的规律我们可以来参考？

　　张乃一：从技术上看，原来都是所谓的地量、地价，地量实行了以后，还有地量，这个市场体系说白了是一个非常清晰的概念，整个市场如果真的有赚钱效应，资金会源源不断的做进来，我想在这一块上，市场可能需要有一个非常良好的赚钱效应。比如昨天大盘进行了一个反弹，如果今天尾市收盘的时候，大盘还能保持一个非常不错的态势，明天肯定就会吸引一些资金进来，这是毫无疑问的。所以我觉得更多的是要看一下，有没有资金确实跟进来，也即我们要更关注量能。包括中小投资者，通过这一两天的操作，然后有了一定的赚钱效应，整个盘面如果很顺畅，可能这个底真的就在这个附近。

　　如果真的形成了这样的一个比较扎实的底之后，哪些题材是可以率先考虑建仓呢？

　　张乃一：国企改革首先是非常重要的，另外近一段时间上海本地股确实很厉害，像上海普天等，包括像一带一路、工业4.0等，最重要的还是国企改革。