招商地产“无先例”整合方案揭晓

　　9月17日晚间，招商地产与招商局蛇口控股发布合并方案。其公告显示，招商局蛇口拟向招商地产除招商局蛇口及其子公司以外的全体股东发行A股股票，以取得这些股东持有的招商地产全部股票；本次换股吸收合并完成后，招商局蛇口作为接收方将承继及承接招商地产的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务，招商地产终止上市并注销法人资格；招商局蛇口的股票（包括为本次换股吸收合并发行的A股股票）将申请在深圳证券交易所主板上市流通。

　　值得一提的是，在诸多重组方案中,招商地产的重组备受关注。与多数公司采取母公司资产注入子公司不同的是,招商系选择了母公司合并子公司的方案，启动了“无先例重组”。

　　招商地产表示，在本次换股吸收合并同时，招商局蛇口控股拟采用锁定价格发行方式向10名特定对象非公开发行A股股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过150亿元，募集配套资金部分的股份发行价格与招商局蛇口控股换股发行股份的价格一致。而募集的150亿元资金将主要用于太子湾自贸启动区一期、前海自由贸易中心一期、太子商业广场、新时代广场南、海上世界双玺花园三期、(武汉)江湾国际、(珠海)依云水岸、招商局互联网创新业务服务平台、招商自贸商城项目。此外，最终配套资金募集的完成情况不影响本次换股吸收合并的实施。

　　同时，为确保本次换股吸收合并顺利实施，目前在新交所上市的招商局B将在本次换股吸收合并实施前于新交所先行退市。

　　值得关注的是，招商地产提示，公司的即期回报（每股收益、净资产收益率等财务指标）存在被摊薄的风险，据此，公司将采取如下填补措施应对公司即期回报被摊薄的风险。

　　招商地产称，股东每股收益在短期内存在小幅摊薄，主要原因在于招商局蛇口控股非上市的主要资产为蛇口、前海及太子湾的土地资源，盈利还有待于开发后释放，而释放需要一定开发周期才能完成。两家公司合并后，随着两家公司协同优势显现，尤其是相关土地资源逐步完成开发释放效益，合并后公司的盈利能力将快速提升，股东每股收益将逐步增厚。证券日报